仕佳光子机构调研纪要

河南仕佳光子科技股份有限公司专注于光通信行业,主营业务涵盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块。公司主要产品包括PLC分路器芯片系列产品、AWG芯片系列产品、DFB激光器芯片系列产品、光纤连接器、室内光缆、线缆材料等。在光通信行业中,公司的产品主要应用于骨干网、城域网、光纤到户、数据中心、4G/5G建设等领域。公司通过持续研发和产业化积累,实现了PLC分路器芯片和AWG芯片的国产化和进口替代,并秉承“以芯为本”的理念,保持对光芯片及器件的持续研发投入,不断提升技术创新能力,掌握自主芯片的核心技术。此外,公司还通过整合在“光纤连接器—室内光缆—线缆材料”方面的协同优势,改进各产品环节的性能指标,提升光纤连接器等产品整体竞争力。公司的综合实力在光通信行业稳步提升。 国联民生证券长城基金方正富邦基金开源证券财通资管永城保险资管银河证券新华基金光大永明资产 财通基金中银国际证券华泰证券长江证券建信基金申万宏源创金合信国信证券海富通基金 泉果基金千帆资本光大保德信基金盛钧投资兴业证券上海粒子跃动私募基金中金公司中信证券北京泓澄投资 华鑫证券磐泽资产招商基金世嘉投资民生加银基金平安基金国元证券中信建投证券资产管理公司景顺长城基金 正圆投资易方达基金国泰海通证券盘京投资胤胜资产长盛基金中信证券资管东吴证券天风证券 浙商通信国联安基金光大证券信达澳亚禹世亮,秦劲宇,个人股东 毛国华,许飞弘中加基金亚太财险西部证券北京暖逸欣私募基金 公司首先向投资者简单介绍了公司的基本情况,然后进入问答交流阶段。一、Q&A1、Q:近期中美关于关税重启谈判,对公司影响如何?A:当前国际贸易政策的关税变化对公司正常经营未造成重大影响。公司已建立海外产能布局,通过泰国生产基地的产能扩张,加快提升海外工厂的生产能力。同时公司积极申请区外保税加工贸易手册,以多元化策略积极应对关税政策的影响。此外,公司持续加强与全球客户的协同合作,共同提升供应链韧性。未来将密切关注政策动向,动态调整应对策略。2、Q:公司一季度毛利率大幅提升的原因?A:公司毛利率提升主要系:产品结构升级,高附加值产品收入占比提升;工艺优化、良率提升;规模效应下产品单位成本下降;客户结构优化等。3、Q:公司有源产品目前进展如何,以及今年的展望? A:公司基于全产业链自主可控能力(覆盖外延生长至封装测试),成为国内少数掌握DFB激光器核心工艺的企业,聚焦数据中心、接入网、激光雷达与传感新兴市场三大战略方向。目前,接入网领域芯片稳定批量供货,支撑千兆/万兆网络建设;数据中心硅光配套光源实现小批量交付;激光雷达产品通过车规认证并导入车载供应链实现小批量出货,气体传感芯片批量用于电力环保监测;EML激光器完成样品开发,进入客户验证阶段。未来将深化工艺优势,加速相关产品产业化落地。4、Q:MPO产品在国内国外的产能如何布局?毛利情况?以及MT插芯的制约情况?A:公司基于全球化供应链战略,已在深圳、河南及泰国建立MPO产品的专业化生产基地网络。产能布局兼顾客户与规避贸易壁垒的双重需求,具体扩产进度将根据订单情况动态调整。关于MT插芯情况:公司深化产业链协同,通过产业基金间接投资MT插芯供应商福可喜玛,增强关键物料供给稳定性;同时,公司建立多元化供应商认证体系,签署长协;另外,公司针对关键原材料也实施提前战略备库。5、Q:公司AWG产品扩产情况如何? A:公司现有的AWG产品生产线可满足客户订单需求。公司已制定灵活的产能扩张计划,始终坚持"以订单驱动产能"的稳健扩产原则,未来将根据市场情况动态灵活调整产能布局。6、Q:公司对AWG产品等重点产品如何规划?A:针对AWG核心产品,公司将持续实施工艺优化、良率提升、成本管控及市场拓展等多维战略规划。7、Q:请公司详细介绍2025年第一季度各产品的营收、利润情况?A:2025年第一季度营收、利润延续了2024年三季度以来的增长趋势,主要受益于AI算力需求驱动,数通市场快速增长,公司三大类产品光芯片及器件、室内光缆、线缆高分子材料均实现显著增长。同时,公司持续提高运营管控能力,加强降本增效工作,提高产品良率,产品竞争力增强,客户信任度有效提升,客户结构不断优化。8、Q:泰国工厂建设进度如何?A:泰国生产基地建设稳步推进,核心团队组建与技能培训进度符合预期,产能持续提升中。此外,公司通过新加坡子公司对泰国子公司增资 不超过5,000万美元,用于建设泰国产业园区项目事宜,已完成对外投资所涉境外投资项目相关备案、登记手续。9、Q:对2025年全年营收的展望?A:我们对今年的市场和公司经营情况保持谨慎乐观态度,公司管理层将持续做好经营与管理,夯实公司内在价值,为投资者创造可持续的价值回报。