仕佳光子机构调研纪要

- **公司概况**: 河南仕佳光子科技股份有限公司专注于光通信行业，主营业务涵盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块，主要产品包括PLC分路器芯片、AWG芯片、DFB激光器芯片、光纤连接器、室内光缆、线缆材料等，应用于骨干网、城域网、光纤到户、数据中心、4G/5G建设等领域。公司通过持续研发实现PLC分路器芯片和AWG芯片的国产化和进口替代，并整合协同优势提升产品竞争力。
- **2026年半年度业绩**:
  - 总营收14.95亿元，同比增长50.66%；归母净利润3.15亿元，同比提升45.30%。
  - 光芯片和器件业务表现亮眼，收入12.43亿元，同比增长77.64%，是主要增长动力。
  - 境外收入8.81亿元，同比增长95%，国际化运营水平提升。
- **投资者问答**:
  - **存货构成及增长原因**: 存货主要由原材料、半成品和产成品构成，原材料占比超50%。增长原因包括订单驱动备货和关键原材料战略储备。
  - **光纤涨价影响**: 光纤价格波动带来成本压力，但公司通过优化产品结构、加快高附加值产品布局可有效缓解影响。
  - **AWG产品出货情况**: 400G、800G AWG芯片及组件已大批量出货，800G产品占比较高；1.6T AWG芯片已小批量出货，正有序推进客户对接和产品导入。
  - **室内光缆营收下降原因**: 受限于产能，公司优化室内光缆外销订单结构，自产光缆优先配套内部跳线生产，导致阶段性下滑。
  - **招工情况**: 随着产能扩张存在持续用工需求，公司通过多渠道招聘，目前进展平稳，暂无显著招工压力。