数据分析
- 白糖期货：主力合约SR2509收6,984元/吨，跌0.01%；SR2507收6,070元/吨，跌0.16%；SR2505收5,886元/吨，跌0.33%。
- 成交量：155,714手（-28.02%），持仓量301,138手（0.71%）。
- 现货价格：柳州6230元/吨，昆明6165元/吨，湛江6000元/吨，南宁6000元/吨，鲅鱼圈5955元/吨，日照6984元/吨。
- 价差：SR05-SR07价差-115元/吨（-8元/吨），SR05-SR09价差-184元/吨（106元/吨），SR07-SR09价差-8元/吨（-92元/吨）。
- 进口成本：巴西进口18.08元/吨（配额内7.75元/吨，配额外47.96元/吨），泰国进口18.08元/吨（配额内8.47元/吨，配额外79.56元/吨）。
- 月间价差：进口利润-183元/吨。
行情研判
- 国际：巴西压榨高峰将至，全球库存或累库，原糖短期震荡，关注巴西生产进度。
- 国内：产销快、去库前置，糖浆进口政策收紧，产需缺口补足成焦点，进口糖支撑糖价，但原糖和进口糖价格下跌限制上行空间，短期震荡。
逻辑分析
- 巴西压榨高峰影响短期震荡，天气变化关键。
- 国内产销比偏高、库存低位，郑糖强于原糖，但原糖上行动力不足，郑糖短期震荡。
交易策略
- 单边：波段操作。
- 套利：观望。
- 期权：虚值比例价差期权或卖出宽跨式期权。
附图
- 广西、云南月度库存，新增工业库存，国产糖累计产销率。
- 柳州白糖现货价格，柳州-昆明糖现货价差，白糖9月基差，郑糖5-9价差。
