棉系日报（25-05-15）
农产品日报 2024年05月15日 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、据CAI公布的数据统计显示，截至2025年5月11日当周，印度棉花周度上市量3.1万吨，同比下滑27%；印度2024/25年度的棉花累计上市量453.2万吨，同比下滑7%。CAI累计上市量达24/25年度预测平衡表产量（495万吨）的92%，同比快4%。 2、根据中国棉花信息网专讯2025年5月15日，出疆棉公路运输价格指数为0.1301元/吨·公里，环比下跌0.08%。今日，运输需求下降，运力资源相对充足，指数下跌。预计短期内，运价指数或将呈现整体窄幅波动态势。 3、中国棉花信息网专讯截止到2025年5月14日24点，2024棉花年度全国共有1096家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验数量30097936包，检验重量679.64万吨。 【交易逻辑】 根据中美日内瓦经贸会谈联合声明，中美经贸高层会谈取得了实质性进展，达成了重要共识，美国将修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品(包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品)加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税并取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4，月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。综合来看，当前宏观层面中美谈判关税政策超预期，预计郑棉受宏观层面影响而有所走强。 【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉受宏观影响预计偏强走势。2、套利：观望。3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、郑棉仍偏强走势，纯棉纱市场受原料上涨影响，价格也以稳中偏强为主，但由于下游需求走弱，涨价显得较为吃力，成交量较前期下滑。目前纺企多维持正常生产，库存略有累积但压力依旧不大，短期来看，预计仍是稳中偏强主导。 2、全棉坯布市场清淡延续，由于需求不佳出货速度缓慢，目前织厂库存小幅积累，现在织厂平均库存达33天上下，个别织厂库存略高，前期调整过价格的厂家目前价格暂稳。下游方面，目前部分染厂本月订单仍旧不足，且反映本月接单量不如上个月，预计随着淡季深入，染厂订单将继续减少。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花120日HV为10.6252，波动率较上一日略增，CF509-C-13400隐含波动率为11.2%，CF509-P-12600隐含波动率为13.3%，CF509-P-12200隐含波动率为15.1%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.8770，主力合约的成交量PCR为0.5611，今日认购认沽成交量均有减少。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具 本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799
