农产品每日早盘观察（25-05-15）

2025年5月15日CBOT大豆指数上涨0.21%至1069.5美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.34%至296.61.USDA出口销售报告数据前瞻：截至5月8日当周，预计美国2024/25市场年度2.NOPA月度压榨报告前瞻：美国4月大豆压榨可能有所放缓，但仍然是历年4月3.油世界：欧盟菜籽产量在2025年明显恢复，继前期种植面积快速增加主要产区4.我的农产品：截止5月9日当周，油厂大豆实际压榨量184.6万吨，开机率为 每日早盘观察大豆/粕类 【外盘情况】【相关资讯】【逻辑分析】 1/13 期期 2/13受宏观方面利好带动以及后续压榨前景好转带动，美豆盘面走势偏强，南美近期压力有所好转，但由于整体产量较大，因此后续供应压力仍然存在。国内近期压榨量增加一般，但由于后续大豆到港量继续增加，同时油厂压榨量可能继续增加，在此背景下，国内市场预计仍有一定压力。【交易策略】1.单边：震荡运行为主2.套利：观望3.期权：卖出宽跨式策略(姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据)白糖【外盘情况】昨日ICE美糖下跌，主力合约下跌0.14（0.77%）至18.08美分/磅。【重要资讯】1.沐甜14日讯，截止日前，云南不完全统计累计收榨45家糖厂，同比减少5家，收榨产能16.26万吨/日，同比减少1.27万吨/日。未收榨7家糖厂。从目前了解的情况看，近期临沧、保山、普洱阴雨天气不断，原本计划收榨的糖厂时间纷纷有所延后，初步估计本榨季最后一家糖厂的收榨时间在5月末。2.巴西甘蔗行业协会（Unica）数据显示，4月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗1772.5万吨，同比减少49.35%；产糖85.6万吨，同比减少53.79%；乙醇产量同比减少35.37%，至9.85亿升。糖厂使用45.82%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为48.22%；每吨甘蔗出糖量（ATR）同比下降3.97%，为110.64千克/吨。巴西中南部25/26榨季（25年4月-26年3月）截至5月1日中南部累计压榨甘蔗3425.7万吨，同比减少32.98%；累计产糖158万吨，同比减少38.62%；累计产乙醇19.01亿升，同比减少19.03%；糖厂使用45.27%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为46.98%。截至4月底已有 3/13222家工厂（205家甘蔗加工厂，10家玉米乙醇工厂，7家灵活性工厂）开榨，去年同期为221家（（204家甘蔗加工厂，9家玉米乙醇工厂，8家灵活性工厂）。3.巴西甘蔗行业协会（Unica）数据显示，4月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗1772.5万吨，同比减少49.35%；产糖85.6万吨，同比减少53.79%；乙醇产量同比减少35.37%，至9.85亿升。糖厂使用45.82%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为48.22%；每吨甘蔗出糖量（ATR）同比下降3.97%，为110.64千克/吨。巴西中南部25/26榨季（25年4月-26年3月）截至5月1日中南部累计压榨甘蔗3425.7万吨，同比减少32.98%；累计产糖158万吨，同比减少38.62%；累计产乙醇19.01亿升，同比减少19.03%；糖厂使用45.27%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为46.98%。截至4月底已有222家工厂（205家甘蔗加工厂，10家玉米乙醇工厂，7家灵活性工厂）开榨，去年同期为221家（（204家甘蔗加工厂，9家玉米乙醇工厂，8家灵活性工厂）。4.经纪商StoneX表示，尽管甘蔗产量下滑，但全球最大糖生产国和出口国--巴西2025/26年度（4月起）糖产量将高于上一年度，因糖厂提高制糖产能。StoneX预测，2025/26年度巴西中南部地区糖产量预计为4180万吨，2024/25年度为4020万吨。甘蔗产量预计从6.219亿吨下滑至6.085亿吨。StoneX表示，2025/26年度巴西中南部地区乙醇产量预计为345亿公升，2024/25年度产量为349亿公升。该机构称，甘蔗用于产糖的比例增加，糖厂的制糖产能增加是巴西糖产量增加的主要因素。StoneX表示，糖市结构面临改变，未来将有更多食糖进入市场，价格上涨受限。【逻辑分析】巴西即将迎来压榨高峰，预计短期维持震荡走势，后续还需关注天气变化对甘蔗压榨进度的影响。反观国内，产销比同比偏高以及库存低位带动近期郑糖走势强于原糖，考虑到原糖短期上行动力不足，预计郑糖维持震荡走势。1.单边：震荡运行，区间波段操作。2.套利：观望。3.期权：卖出宽跨式期权或虚值比例价差期权。（姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度1.58%至52.2美分/磅；BMD马棕油主力价1.印度尼西亚将毛棕榈油出口专项税（Levy）从毛棕榈油参考价格的7.5%提高到10%，将棕榈油精炼产品的出口专项税定在参考价格的4.75%到9.5%之间，于5月172.据外媒报道，贸易机构消息显示，印度4月植物油进口量为891558吨，而3月为100万吨。其中，棕榈油进口量为321446吨，而3月为424599吨；葵花籽油进口量为180128吨，而3月为190645吨；豆油进口量为360984吨，而3月为3553583.据知情人士透露，美国众议院税收委员会拟议的草案计划将45Z清洁燃料税收抵免政策延长至2031年12月31日，较原定截止日期大幅延期。该提案同时建议取消间接土地利用变化(ILUC)对税收抵免评估的影响，此举可能显著降低生物燃料生产商的合规成本。若ILUC条款取消，以豆油为原料的生物柴油生产商预计将成为主要受益者，因其此前常因土地利用变化问题面临扣分。4.据Mysteel，5月14日，豆油成交27000吨，棕榈油成交0吨，总成交27000吨，环比上一交易日增加14400吨，涨幅114%。传美国生柴RVO可能不及预期，今早美豆油低开，近期美国生柴预期反复，对盘面带来较大波动，油脂整体亦受到影响，继续关注美国生柴相关情况。另外，中美关系阶段性缓和，整个商品悲观情绪有所释放。基本面上，短期预计5月马棕继续增产累库，继续关注中国和印度买船情况；国内大豆通关问题逐渐解决，国内油厂压榨量将明显增加，豆油库存也将开始累库，豆油基差或将走弱；国内菜油基本面变化不大，菜油供大 【外盘情况】格变动幅度0.82%至3957林吉特/吨。【相关资讯】日生效。【逻辑分析】 4/13吨。 5/13于求的格局持续，不过盘面受国际关系以及油脂整体走势影响菜油反复，下跌空间可能较为有限。【交易策略】1.单边：油脂整体有所反弹，其中豆油和菜油存在利多支撑，棕榈油基本面逐渐转弱。从盘面上看棕榈油继续下跌空间或较为有限，可考虑轻仓试多博反弹机会或等待反弹后逢高空。2.套利：YP 09可考虑部分止盈部分持有。3.期权：观望。(姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据)玉米/玉米淀粉【外盘变化】芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘上涨，主力合约上涨0.5%，收盘为445.5美分/蒲。【重要资讯】1、周三，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘互有涨跌，基准期约收高0.5%，从上个交易日中触及的近五个月低点处反弹。美国农业部周一发布的2025/26年度玉米期末库存低于预期。2、本周（2025年5月8日-5月14日）全国玉米加工总量为58.83万吨，较上周降低4.84万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.58万吨，较上周产量减少2.97万吨；周度开机率为57.17%，较上周降低5.74%。3、据Mysteel农产品调研显示，2025年5月8日至5月14日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米118.55万吨，环比上周减少3.43万吨。4、截至5月14日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量142.1万吨，较上周下降1.50万吨，周降幅1.04%，月增幅2.45%；年同比增幅27.22%。 6/135、5月15日北港收购价价为710容重15水分价格为2290-2310元/吨，价格偏强，华北产区玉米稳定。【逻辑分析】美玉米报告稳定，播种加快，美玉米偏弱。国内玉米供应偏少，东北玉米上涨，港口价格偏强。玉米开始抛储，传闻糙米即将拍卖，华北玉米现货偏强，小麦价格上涨，东北玉米与华北玉米价差较高，玉米现货仍偏强。07玉米底部震荡，期现价差缩小。预计玉米现货上涨空间有限，期货支撑较强。【交易策略】1.单边：外盘07玉米440美分/蒲附近有支撑。07玉米可以尝试多单。2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入07淀粉空07玉米）。买玉米空07玉米持有。3.期权：有现货的可以考虑逢高累沽策略。(姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据)生猪【相关资讯】1.生猪价格：生猪价格整体呈现震荡运行态势。其中东北地区14.3-14.6/公斤，持平；华北地区14.8-14.9元/公斤，持平；华东地区14.8-15.2元/公斤，持平；西南地区14.5-14.6元/公斤，持平；华南地区14.1-15.4元/公斤，持平；2.仔猪母猪价格：截止5月13日当周，全国7公斤仔猪价格517元/头，较5月9日下跌12元/头，15公斤仔猪价格628元/头，较5月9日下跌14元/头，50公斤母猪价格1631元/头，较5月9日持平；3.农业农村部：5月14日“农产品批发价格200指数”为115.15，下降0.15个点，“菜篮子”产品批发价格指数为115.49，下降0.17个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.90元/公斤，上升0.4% 【逻辑分析】生猪市场继续震荡运行为主，规模企业出栏整体变化不大，普通养殖户出栏有所好转，二次育肥近期出栏量也有所增加，供应端情况较此前有所好转，价格压力仍在体现，但期货盘面对于下跌体现比较充分，进一步深跌空间或受限。【交易策略】1.单边：偏空思路为主2.套利：LH79反套3.期权：卖出宽跨式策略(姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据)【重要资讯】1、河南皇路店白沙通货米报价4.15-4.25元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3.90-4.00元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.00-4.10元/斤；兴城花育23通货米报价4.15-4.20元/斤，吉林产区308通货米收购价4.05-4.15元/斤。2、襄阳鲁花油厂到货600吨，成交7600-7800元/吨左右，开封益海嘉里到150多吨，油料米合同报价7300元/吨，通货米合同报价8000元/吨；玉皇油厂到约100多吨，成交7600-7700元/吨左右，以质论价；金胜油厂到200吨左右，油料米成交7500-7800元/吨左右；成交以质论价。3、花生油方面，受原材料控制严格，成本较高影响，多数油厂报价偏强，实际成交有一定议价空间，国内一级普通花生油报价15000元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16900元/吨左右。4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3260元/吨，实际成交可议价。 7/13花生 8/135、据Mysteel调研显示，截止到5月8日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计153140吨，较上周减少660吨。据Mysteel调研显示，截止到5月9日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40650吨，较上周增加120吨。【逻辑分析】花生现货成交仍较少，河南新季花生偏强，东北花生稳定，目前稳定在4.1元/斤附近。进口花生价格稳定，进口量大幅减少，花生油厂收购价格相对稳定，下游消费仍偏弱。豆粕现货开始回落，花生粕价格回落，花生油价格偏强，油厂有利润，大型油厂收购量增加，提振市场。目前交易重点市场预计新季种植面积增加，最近河南等地天气干旱，容易炒作天气，10花生短期偏强。【交易策略】1.单边：10花生轻仓逢低短多，震荡操作。2.套利：观望。3.期权：观望。(姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据)鸡蛋【重要资讯】1、昨日主产区均价为3.15元/斤，较上一交易日价格上一日持平，主销区均价3.34元/斤，较