农产品每日早盘观察

1 / 9 农产品研发报告 银河农产品 每日早盘观察 2021年9月29日 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘信息】 隔夜cbot美豆指数下跌0.45%，报收1283.75美分/蒲，美豆粕指数下跌0.26%，报收341.6美元/短吨 。 【市场信息】 1.Deral：周二发布的报告显示，该州 21/22年度大豆播种率达到7%，较之前一周上升4个百分点，但播种工作的进一步推进需要降雨的助力； 2.阿根廷农业部：阿根廷农户已出售3050万吨20/21年度大豆，此前7天的销售记录为49.53万吨，布交所数据预计，阿根廷 20/21年度大豆产量为4310万吨，而19/20年度为4900万吨。21/22年度大豆产量将为4400万吨； 3.Anec：预计巴西9月大豆出口量将达到473.5万吨，前一周预估为504.1万吨 。 【策略】 1.单边：美豆出口后续仍有承压风险，季度谷物库存报告或难给出更多亮点，大方向看，在国际需求以及巴西种植无显著亮点的情况下，单边仍以远月逢高空配为主。不过节前资金风控压力加大，叠加重磅报告发布在即，未来可再生燃料掺混标准或有调整的预期下，也不排除出现反复，建议近期空单可适当获利减仓； 2.套利：整体思路不变，M35反套继续持有，M12-3正套持有，菜粕基本面开始有走弱迹象，价差大概率仍偏于回归，扩大头寸建议继续持有，RM15反套参与 3.期权：卖M2201-P-3300同时卖出M2201-C-3600持有 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳 021-65789251 联络对接：贾瑞林 021-65789256 油脂研究：刘博闻 粕猪研究：陈界正 玉米白糖：马幼元 棉禽研究：刘倩楠 2 / 9 农产品研发报告 银河农产品 油脂板块 【外盘影响】 隔夜CBOT美豆油主力价格下跌1.3%至57.4美分/磅；昨日BMD毛棕油主力价格上涨1.1%至4445林吉特/吨。 【重要资讯】 1. 21-22年度偏紧的菜籽供应以及进口不足的风险为过去几周欧盟菜籽价格形成支撑，对加菜籽价差扩大至38美金/吨，为5月中旬以来的最高值。虽然欧盟菜籽产量高于预期，但欧盟压榨企业仍需进口500-550万吨的菜籽，令短中期的价格升水持续。 2. 截止上周加拿大大平原油籽和谷物的收割在加速进行，良好的天气情况以及低于正常的单产令收割工作加速。在萨斯科彻温省26%的菜籽完成收割，令加拿大总菜籽收割完成80%，相比之下去年收割进度为61%，也远高于过去五年均值。 3. 油脂成交：全国油脂成交继续下降。昨日豆油成交13400吨，棕榈油成交1500吨，菜油成交为0。 【交易策略】 1. 单边：供需紧张令三大油脂基差维持强势高位，但限产炒作供应担忧导致终端企业补库后，企业高位追涨动力减弱，本周油脂基差普遍回调，叠加产地9月供需数据逐步消化，印度及中国等销区采购缓慢，油脂单边价格或逐步来到临界点。宏观大宗商品氛围依然偏强势，但节前离场意愿较强，预计节前盘面以筑顶震荡为主。 2、套利：暂时观望。 3. 期权：继续关注油脂的看涨海鸥价差期权，另外可入场价格上涨压力位的卖出看涨期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 玉米/玉米淀粉 3 / 9 农产品研发报告 银河农产品 【重要资讯】 1. 美国玉米收割进展顺利，快于同期正常水平。USDA最新报告显示，截至9月26日当周，玉米作物收割率为18%，略慢于市场预期值，但快于去年同期及五年均值，较之前一周提升8个百分点。两大玉米主产州中，伊利诺伊州收割率达到21%，明显快于去年同期，爱荷华州玉米收割率为9%。 2. 28日转基因玉米计划数量118840吨，成交9297吨，成交率8%。 3. 29日深加工到车153辆，较昨日减少141辆，到车维持低位，深加工收购价涨跌互现，锦州港新粮主流价2440-2460元/吨，持平。 【交易策略】 1.单边：短期受限电影响，淀粉供给减少推升现货价格，淀粉期货持续反弹，对玉米也形成利好，不过不利于玉米需求。后续需观察限电影响持续性，如果继续持续，那么淀粉有望继续走强，淀粉玉米价差有望继续扩大。 2.套利：玉米淀粉15正套及淀粉玉米01价差走扩。 3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 生猪 【市场信息】 1.现货报价：昨日全国生猪价格整体以震荡为主，东北地区猪价10.3-10.4元/公斤，较前一日下跌0.1-0.2元/公斤，华北地区10.5-10.9元/公斤，较前一日持平，华东地区10.2-10.5元/公斤，较前一日持平，华南地区11.3-12.5元/公斤，较前一日持平，西南地区猪价9.2-11.4元/公斤，较前一日持平； 2.涌益资讯：截至9月16日当周，全国生猪出栏体重 124.53公斤，较上周小幅下跌1公斤； 3.猪苗母猪报价：本周全国15公斤仔猪出栏价265元，较上周下跌46元；母猪1887元，较上周下跌126元； 4 / 9 农产品研发报告 银河农产品 4.农业农村部：根据《中华人民共和国动物防疫法》等相关法律条例要求，近期将加强动物运输活动防疫管理，降低非洲猪瘟等重大动物疫病跨区域传播风险 【策略】 1.单边：虽然昨日盘面有所回落，但在收储等利好因素推动下，盘面近期不排除出现情绪市下的拉涨反弹，但总体来看期货升水部分较高，16000一线压力显著，策略仍然建议等待高点做空为主； 2.套利：LH1-7反套近期下跌速度较快，建议可适当减仓做利润保护，等待高点再入 ； 鸡肉 【重要资讯】 1. 白羽肉毛鸡：昨晚山东大肉食毛鸡棚前主流报价3.3元/斤，走稳。 2. 白羽肉鸡苗：30日山东大厂大肉食鸡苗价格稳定，报价2.00元/羽，实际开票价格1.60-1.80元/羽，中小厂实际成交价格稳定，实际成交价1.10-1.50元/羽；东北地区大肉食鸡苗价格稳定，大厂实际成交价在1.60-1.90元/羽，中小厂实际价格在1.00-1.50元/羽，养殖端补栏积极性一般，压价较为普遍。 3. 分割品：9/28日山东辽宁地区大肉食胸类产品价格继续下调0.1元/kg左右，山东地区价格报在8.8-9.4元/kg，辽宁地区价格报在8.4-8.9元/kg。 4. 博亚和讯：9/24日当周禽类屠宰场开工率75%，环比+2pct，同比-16pct；禽类屠宰场库容率83%，环比持平，同比+11pct。库容率处于近4年历史同期高位。 5. 卓创资讯：根据抽样数据显示，9/24日当周鸡苗补栏量5350.3万羽，环比+103.5万羽。 6. Wind数据显示，截至9/24日，肉鸡配合饲料均价3.75元/kg，环比持平，同比+17.9%。 7.卓创资讯：8月份中国肉鸡出栏量4.8亿只，相较7月份增加0.09亿只。 5 / 9 农产品研发报告 银河农产品 8. 白羽肉鸡协会：根据白羽肉鸡协会的抽样数据，截至9/17日当周，白羽父母代种鸡3062.4万套，年初至今+27.9%。其中，后备父母代种鸡存栏1354.34万套，年初至今+37.9%，在产父母代种鸡存栏1708.06万套，年初至今+21%。 【行情展望】 行情预判：1）鸡苗方面，豆粕现货价格近期持续走高抬高饲料成本，成本较高叠加产业利润较差，养殖户对价格预期较为悲观，鸡苗压价情况普遍。经过前期下跌后，预计鸡苗向下空间较前期收窄，短期震荡偏弱；中期看后备父母代种鸡将转为在产，鸡苗供应充足，鸡苗或有较大下跌空间。在目前产业链利润持续承压的大背景下，预计白羽产能将开始从种禽端逐步开始去化；2）毛鸡方面，临近国庆假期，涨价意愿不足，节后价格预计逐渐触底。由于目前停产限电主要在屠宰环节，进一步增加屠宰场经营压力，若停产限电长期持续，则将加速行业产能出清；3）终端产品价格方面，生猪价格持续低位，生猪价格现在跌至11元/kg以下，综合口感和性价比，部分食品厂出现用猪肉代替鸡肉的现象，目前国内屠宰场库容率持续攀升至80%以上，部分企业目前已面临涨库风险。疫情背景下对冻品检测趋严，鸡肉消费结构逐渐由冻品转向生鲜品，进一步压制了冻品的价格。10月份是传统消费淡季，节后鸡肉消费需求面临季节性回落，预计四季度整体鸡肉产品价格中枢下移，目前经销商对国庆消费预期不乐观， 整体来看，预计短期终端产品价格震荡偏弱。 鸡蛋 【重要资讯】 1.现货：昨天全国主流蛋价回落，走货一般，主产区均价为4.42元/斤，较上一交易日价格跌0.11，主销区均价为4.82元/斤，较上一交易日价格跌0.11。今天全国蛋价大范围回落，走货一般。北京各大市场价格继续下跌，主流参考价200元/44斤，较昨天价格落5元，大洋路截至早晨7点到货仅3车，到货少，走货偏慢，实际成交价195-200元/44斤，较昨天价格落5元。今日上海蛋价下跌，红蛋浦东价127元/27.5斤，较昨天价格下跌，粉蛋价格209元/45斤净重，与昨天价格跌5元。 2.根据卓创数据：9月24日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1822万只，较上周 6 / 9 农产品研发报告 银河农产品 减少15.3%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，9月23日当周淘汰鸡平均淘汰日龄489天，较前一周增加1天。 3.根据卓创的数据显示，9月23日当周全国代表销区鸡蛋销量为7373吨，较上周减少1.5%。 9月23日当周生产、流通环节余货略有增加，生产环节周度平均库存有1.04天，较前一周增加0.01天，流通环节周度平均库存有0.93天，较前一周增加0.04天。 【交易策略】 1、单边：在产蛋鸡存栏虽然有恢复但是仍处于相对低位，此外饲料成本高支撑鸡蛋价格处于高位区间。远月存栏恢复以及产蛋率增加鸡蛋供应增加，1月消费虽然是旺季但是考虑疫情抑制一定量的消费导致今年消费预计不及去年，短期内预计短期内1月合约仍将维持区间震荡行情，区间大概率在4200-4500，今天鸡蛋现货价格继续下跌，预计受其影响期货价格将继续偏弱势，但是参考往年的国庆前后以及10月份的鸡蛋期货价格走势，可考虑在低位逐步建仓多单。 2、套利：当前1-5正处于历史同期低位，可考虑1-5正套。 3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 白糖 【重要资讯】 1. 巴西中南部地区糖厂9月上半月压榨甘蔗3838万吨，同比下降14.09%；产糖254.8万吨，同比下降20.48%；乙醇产量同比下降11.23%，至20.6亿升。糖厂使用44.94%的甘蔗产糖，上榨季同期为47.34%。2021/22榨季截至9月16日254家糖厂压榨，同比减少5家，9月上半月3家糖厂收榨。中南部已累计压榨甘蔗4.31亿吨，同比减少6.62%，累计产糖2683万吨，同比减少8.08%，累计产乙醇207.52亿公升，同比下降2.98%，平均制糖比例为46.15%，上榨季同期为46.99%，平均甘蔗出糖量（ATR）为每吨141.59千克，高于去年同期的141.26千克。 2. 28日广西南华糖业集团一级新糖厂仓车板报价为5540-5570元/吨，维持稳定，二级糖价格较一级糖低50元/吨。广西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在5560-5600 7 / 9 农产品研发报告 银河农产品 元/吨；维持稳定；二级糖报价5510元/吨。广西东糖集团新塘厂仓报价5570-5600元/吨，维持稳定。广西湘桂集团新糖一级糖报价在5550-5580元/吨，二级糖报价5520-5530元/吨，维持稳定。 【交易策略】