农产品每日早盘观察（25-05-27）

2025年5月27日CBOT大豆指数上涨0.45%至1057.75美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.33%至302.21.油世界：巴西大多数地区收获已经完成，部分州单产结果相对更高。但是南里奥2.油世界：全球油菜籽产量恢复前景可能比此前市场评估小一些，这在加拿大，澳3.外媒：巴西农业部门宣布启动为期28天的禽流感观察期，旨在向全球证明其家4.我的农产品：截止5月23日当周，油厂大豆实际压榨量220.93万吨，开机率为巴西整体呈现丰产格局，加之国内压榨表现一般，大豆市场总体供应偏宽松。阿根 每日早盘观察大豆/粕类 【外盘情况】【相关资讯】【逻辑分析】 1/12 期期 2/12利，出口情况整体一般，后续预计整体仍以偏宽松为主。国内油厂开机率持续增加，总体提货表现虽然有所增加，但后市累库压力仍然较大，市场压力仍存。【交易策略】1.单边：少量布局多单2.套利：M11-1正套，MRM价差扩大3.期权：卖出宽跨式策略(姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据)白糖【外盘情况】休市。【重要资讯】1.根据美国农业部（USDA）的最新报告，2025/26年度全球食糖产量预计将从2024/25年度的1.80754亿吨增长至1.89318亿吨，增幅达4.73%。在其发布的半年期国际食糖市场报告中，美国农业部预测，2025/26年度全球食糖总需求量将达到1.77921亿吨，高于2024/25年度的1.75435亿吨（增长1.4%）。因此，国际食糖市场在2025/26年度将面临1139.7万吨的供应过剩，而2024/25年度为531.9万吨的供应过剩。2.昨日广西白糖现货成交价6069元/吨，下跌24元/吨；广西制糖集团报价6110~6190元/吨，部分下调10元/吨；云南制糖集团报价5890~5940元/吨，下调10~20元/吨；加工糖厂主流报价区间6360~6940元/吨，调整区间为10~20元/吨，涨跌不一。制糖集团报价整体下调，贸易商及下游终端以观望为主，现货整体成交一般。3.今年前4个月云南章凤口岸进口甘蔗27.4万吨，同比增长16.8%。【逻辑分析】 3/12巴西即将迎来压榨高峰，预计短期维持震荡偏弱走势，后续还需关注天气变化对甘蔗压榨进度的影响。反观国内，产销比偏高以及库存低位带动近期郑糖走势强于原糖，不过考虑到原糖短期上行动力不足，预计郑糖维持震荡偏弱走势。1.单边：震荡偏弱看待。2.套利：观望。3.期权：卖出宽跨式期权或虚值比例价差期权。（姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据)油脂板块【外盘情况】昨日CBOT美豆油休市一天；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.26%至3819林吉特/吨。【相关资讯】1.SPPOMA：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年5月1-25日马来西亚棕榈油单产减少1.06%，出油率增加0.34%，产量增加0.73%。2.AmSpec：马来西亚5月1-25日棕榈油出口量为991,702吨，较上月同期出口的923,893吨增加7.3%。3.Datagro：预计巴西2024/25年度大豆产量将达到1.720亿吨，此前预测为1.712亿吨。预估巴西2024/25年度玉米产量为1.327亿吨，此前预测为1.317亿吨。4.据欧盟作物监测机构预测，欧盟2025年油菜籽单产为3.14吨/公顷，而上个月预测为3.20吨/公顷。5.据外电消息，乌克兰2025年油菜籽出口价格在4-5月没有经历任何新作收割压力，因考虑到春季天气，价格受到对2025/26年度供应减少忧虑的支撑。乌克兰2025/26年度从7月至次年6月，油菜籽价格上涨。7-8月交付的，2025年新作油菜籽远月价格在敖德萨CPT(运费付至)报价触及每吨505-525美元，2024年5-6月为每吨415-425 4/12美元。一家农业研究机构预测，乌克兰2025/26年度油菜籽产量预计为325万吨，较前次预估上修1.5%，预估区间介于300-340万吨，但产量低于2024/25年度(7月-次年6月)收获的350万吨。得益于近期降雨，乌克兰全国油菜籽单产预计将增加至每公顷2.72吨，2024年预计为每公顷2.7吨。较低的气温和偶尔的潮湿天气预计将持续到5月底，可能会缓解干旱的影响。【逻辑分析】短期预计5月马棕继续增产累库，继续关注中国和印度买船情况；近日传国内大豆通关时间再次延长，部分油厂或缺豆停机，豆油累库速度或将放缓；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，不过盘面受国际关系以及油脂整体走势影响菜油反复，下跌空间可能较为有限。另外，继续关注美国生柴相关情况。【交易策略】1.单边：短期预计油脂维持震荡运行，棕榈油可考虑区间上沿逢高试空。2.套利：YP 09短期震荡可考虑逢低试扩，OI 91可继续逢低做多。3.期权：观望。(姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据)玉米/玉米淀粉【外盘变化】芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘休市，上个交易日主力合约回落0.3%，收盘为459.5美分/蒲。【重要资讯】1、美国玉米主产州未来6-10日66.67%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，39%地区有较高的把握认为降水量将低于正常水平。2、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至5月24日，2024/25年度巴西一茬玉米收割率为86.9%，上周为82.3%，去年同期为81.6%，五年均值为83.2%。 5/123、巴西累计装出玉米3.72万吨，去年5月为41.34万吨。日均装运量为0.23万吨/日，较去年5月的1.97万吨/日减少88.18%。4、巴西马托格罗索州和巴拉那州的部分地区已经开始了二茬玉米收获，截至上周四，中南部地区玉米收割完成0.9%，而一年前为2%。5、5月27日北港收购价价为700容重15水分价格为2260-2290元/吨，价格稳定，华北产区玉米价格稳定。【逻辑分析】美玉米报告稳定，播种加快，外盘休市。国内玉米供应偏少，周末东北玉米稳定，港口价格稳定。玉米开始抛储，传闻糙米即将拍卖，华北玉米现货稳定，小麦价格偏弱，东北玉米与华北玉米价差缩小，玉米现货相对稳定。07玉米低位震荡，期现价差缩小。预计玉米现货预计短期稳定，期货支撑较强。【交易策略】1.单边：外盘07玉米440美分/蒲附近有支撑。07玉米可以尝试多单。2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入09淀粉空09玉米）。买玉米空07玉米持有。3.期权：有现货的可以考虑逢高累沽策略。(姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据)生猪【相关资讯】1.生猪价格：生猪价格整体呈现偏弱运行态势。其中东北地区14-14.2元/公斤，下跌0.1元/公斤；华北地区14.1-14.4元/公斤，下跌0.1元/公斤；华东地区14.4-14.9元/公斤，下跌0.1元/公斤；西南地区14.1-14.3元/公斤，持稳；华南地区14.1-15.3元/公斤，持稳； 6/122.仔猪母猪价格：截止5月20日当周，全国7公斤仔猪价格515元/头，较5月16日下跌2元/头，15公斤仔猪价格626元/头，较5月16日下跌2元/头，50公斤母猪价格1631元/头，较5月16日持稳；3.农业农村部：5月23日“农产品批发价格200指数”为114.11，上升0.09个点，“菜篮子”产品批发价格指数为114.31，上升0.11个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.95元/公斤，上升1.4%【逻辑分析】养殖端出栏积极性仍然相对较高，规模企业出栏动力仍然相对较强，养殖户存栏量维持高位，近期出栏同样呈现增加态势，二次育肥近期出栏同样也比较积极，这使得短期供应端压力仍在体现，在此背景下，预计现货方面压力仍然存在。【交易策略】1.单边：震荡运行为主2.套利：LH79反套3.期权：卖出宽跨式策略(姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据)花生【重要资讯】1、河南皇路店白沙通货米报价4.35-4.40元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价4.00-4.10元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.35-4.40元/斤；兴城花育23通货米报价4.35-4.45元/斤，吉林产区308通货米收购价4.35-4.40元/斤。2、莱阳鲁花油厂到货200吨，成交7800元/吨左右，高价7900元/吨左右；费县中粮油厂到货500吨左右，合同报价7350元/吨，成交价差大，以质论价；开封益海嘉里到500多吨，油料米合同报价7300元/吨，通货米合同报价8000元/吨；玉皇油 7/12厂到约100多吨，成交7600-7700元/吨左右，以质论价；金胜油厂到200吨左右，油料米成交7500-7800元/吨左右；成交以质论价。3、花生油方面，受原材料控制严格，成本较高影响，多数油厂报价偏强，实际成交有一定议价空间，国内一级普通花生油报价14950元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16850元/吨左右。4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3260元/吨，实际成交可议价。5、据Mysteel调研显示，截止到2025年5月22日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计154280吨，较上周增加260吨。据Mysteel调研显示，截止到5月23日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40430吨，较上周减少90吨。【逻辑分析】花生现货成交仍较少，河南新季花生上涨，东北花生偏强，目前稳定在4.3元/斤附近。进口量大幅减少，进口花生价格偏强，花生油厂收购价格相对稳定，下游消费仍偏弱。豆粕现货稳定，花生粕价格稳定，花生油价格偏强，油厂有利润，大型油厂收购量增加，提振市场。目前交易重点市场预计新季种植面积增加，最近河南等地天气继续干旱，叠加上量偏少，10花生短期偏强，但受预期面积增加，预计反弹空间有限。【交易策略】1.单边：10花生目前观望。2.套利：观望。3.期权：观望。(姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据)鸡蛋【重要资讯】 8/121、昨日主产区均价为2.86元/斤，较上一交易日价格上一日下跌0.02元/斤，主销区均价3.06元/斤，较上一交易日价格下跌0.02元/斤。昨日东莞停车场满仓，1号停车场剩14台车，今日全国主流价格多数上涨，北京各大市场鸡蛋价格上涨5元每箱，北京主流参考价141元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价141元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格140-142【涨5】按质高低价均有，到货5台车正常，成交灵活，走货正常东北辽宁价格上涨、吉林价格上涨，黑龙江蛋价稳定，山西价格涨、河北价格多数以涨为主；山东主流价格继续上涨，河南蛋价上调、湖北褐蛋价格涨、江苏、安徽价格有涨，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货一般。2、根据卓创数据4月份全国在产蛋鸡存栏量为13.29亿只，较上月增加0.11亿只，同比增加7.2%，高于之前预期。4月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4698.5万羽，环比增加1.4%，同比增加2.5%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2025年5月、6月、7月、8月在产蛋鸡存栏大致的数量为13.32亿只、13.37亿只、13.45亿只和13.49亿只。3、根据卓创数据，5月16日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1856万只，较前一周增加7.5%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，5月8日当周淘汰鸡平均淘汰日龄534天，较前一周相比减少1天。4、根据卓创数据，截至5月1日当周全国代表销区鸡蛋销量为8716吨，较上周相比增加1.4%。5、根据卓创数据，截至5月15日当周生产环节周度平均库存有0.92天，较上周库存天数减少0.27天，流通环节周度平均库存有1天，较前一周库存减少0.33天。6、根据卓创数据显示，截至5月16日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.12元/斤，较前一周相比增加0.06元/斤；5月9日，蛋