农产品每日早盘观察

2025年8月19日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数下跌0.31%至1053美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.03%至292.5美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.USDA：截止8月17日当周，大豆优良率68%，较此前一周持平。 2.USDA：截至2025年8月14日当周，美国大豆出口检验量为473605吨，前一周修正后为544246吨，初值为518066吨。2024年8月15日当周，美国大豆出口检验量为406240吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为48867578吨，上一年度同期43794726吨。 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.油世界：美国大豆产量下降减少了大豆市场的安全度，如果明年南美大豆出现产量问题。更进一步的是，全球供应的过剩反应在供给侧。印度已经大幅减少大豆种植并且在2025/26年度阿根廷农户将较大部分转向玉米。 4.我的农产品：截止8月15日当周，油厂大豆实际压榨量233.9万吨，开机率为65.75%。大豆库存680.4万吨，较上周减少30.16万吨，减幅4.24%，同比去年减少24.35万吨，减幅3.46%；豆粕库存101.47万吨，较上周增加1.12万吨，增幅1.12%，同比去年减少48.18万吨，减幅32.2%。 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 国际大豆市场供需宽松状况明显好转。美豆种植面积下调后，供应端压力逐步缓解，当前价格下结转库存支撑明显。巴西大豆产量维持高位，农户卖货进度偏慢，近期价格可能有一定回调压力。阿根廷大豆产量同样维持高位，出口关税下调后出口压 力可能有所好转。国内大豆到港量维持高位，压榨量同样相对较大，提货虽然表现良好，但总体累库压力仍然明显。 【策略建议】 1.单边：豆菜粕建议多单思路为主 2.套利：观望 3.期权：买入看涨期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘变化】 上一交易日ICE美原糖价格下跌，主力合约跌0.23（-1.4%）至16.24美分/磅。伦白糖价格下跌，主力合约跌4.6（-0.96%）至476.9美元/吨。 【重要咨讯】 1、据海关总署公布的数据显示，2025年7月份我国进口食糖74万吨，同比增加31.82万吨。2025年1-7月份我国进口食糖177.78万吨，同比增加5.39万吨，增幅3.12%。2024/25榨季截至7月，我国进口食糖323.95万吨，同比下降34.43万吨，降幅9.61%。 2、7月17日，美国贸易代表办公室正式发布新财年食糖进口关税配额实施细则。根据公告，2025/26财年（2025年10月1日至2026年9月30日）将维持111.7195万公吨的原糖进口配额总量，精制糖进口配额总量确定为22000公吨，特种糖进口配额总量为1656公吨。该额度系世界贸易组织框架下美国须履行的最低义务量。所有获得国别配额的净进口国必须提交原产地验证文件，进口货物须随附法定配额资格证明。其中加拿大以1.03万公吨配额量成为精制糖最大受益国，墨西哥获得2954公吨。剩余的7090公吨普通精制糖及全部特种糖额度将实行先到先得机 制。美国农业部特别声明本财年不会追加特种糖配额，这与2025财年曾临时增批21万公吨的历史形成显著政策转折。本次配额分配延续了强化北美供应链的合作基调，所有品类进口许可将于2025年10月1日正式生效。 3、根据巴基斯坦《民族报》报道，巴基斯坦食品安全部上周五宣布，政府决定进口8.5万吨食糖以满足国内需求并稳定糖价。该部门称已通过巴基斯坦贸易公司（SOCAR）开立信用证（LCs）用于进口白糖，相关银行已通过信用证付款。根据与SOCAR签署的贸易协议，进口糖将分批运抵巴基斯坦港口，首批货物预计将在未来几周内抵达。巴官员表示此举旨在增加白糖储备量、预防供需短缺并遏制价格突然波动，进口白糖将以优惠价格在公开市场供应给民众。 【逻辑分析】 国际方面，考虑到巴西迎来供应高峰，预计全球库存即将进入累库阶段，最近一期报告显示巴西双周白糖产量达到360多万吨，双周制糖比例升至54.1%达到历史高位，巴西白糖累计产量减幅继续缩小，巴西双周制糖比继续升高，巴西白糖产量增幅可能要超出预期，因此近期原糖价格有所下跌。关注巴西糖产进度。 国内市场，国产糖产销速度偏快，食糖库存偏低，但是近期有大量进口糖开始陆续进口到国内市场，国内白糖价格受国际糖价影响预计郑糖价格将跟随外糖走势。 【持仓建议】 1.单边：短期内郑糖价格受内外市场影响预计偏震荡，短期可考虑逢高沽空。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425，观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.22%至53.29美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.13%至4566林吉特/吨。 【相关资讯】 1.SPPOMA：南部半岛棕榈油压榨商协会数据显示，2025年8月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少1.78%，出油率环比上月同期增加0.51%，产量环比上月同期增加0.88%。 2.USDA作物生长报告：截至2025年8月17日当周，美国大豆优良率为68%，高于市场预期的67%，上一周为68%，上年同期为68%。截至当周，美国大豆开花率为95%，上一周为91%，上年同期为94%，五年均值为95%。截至当周，美国大豆结荚率为82%，上一周为71%，上年同期为80%，五年均值为82%。 3.加拿大谷物委员会：截至8月10日当周，加拿大油菜籽出口量较前一周增加864.4%至25.46万吨，之前一周为2.64万吨。自2025年8月1日至2025年8月10日，加拿大油菜籽出口量为25.46万吨，较上一年度同期的38.36万吨减少33.6%。截至8月10日，加拿大油菜籽商业库存为94.02万吨。 4.中国海关总署公布的数据显示，中国7月棕榈油进口量为18万吨，同比下滑46.8%；1-7月棕榈油进口量为125万吨，同比下滑19.4%。中国7月豆油进口量为6万吨，同比猛增263%；1-7月豆油进口量为10万吨，同比下滑41.7%。中国7月菜子油及芥子油进口量为13万吨，同比增加16.9%；1-7月菜子油及芥子油进口量为131万吨，同比增加24.8%。 5.据Mysteel调研显示，截至2025年8月15日（第33周），全国重点地区棕榈油商业库存61.73万吨，环比上周增加1.75万吨，增幅2.92%；全国重点地区豆油商业库存114.27万吨，环比上周增加0.50万吨，增幅0.44%。 【逻辑分析】 目前7月马棕增产累库不及预期，不过目前仍处增产旺季，预计后期马棕还将继续增产累库，不过印尼价格坚挺，对棕榈油价格形成强支撑。国内大豆进口逐月减少，压榨量有所下滑，叠加国内时常有豆油出口，进一步释放豆油压力。国内菜油基本面变化不大，不过整体上菜油继续边际去库，对菜油价格形成支撑。 【交易策略】 1.单边：短期油脂或出现回调，可考虑回调后继续逢低做多。 2.套利：P1-5可考虑回调后做正套。 3.期权：回调后可考虑卖看跌类或买看涨类期权。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘反弹，12月主力合约反弹0.6%，收盘为406.5美分/蒲。 【重要资讯】 1、美国玉米主产州未来6-10日94.44%地区有较高的把握认为气温将低于正常水平，39%地区有较高的把握认为降水量将接近正常水平。 2、美国玉米优良率为71%，市场预期为71%，前一周为72%，上年同期为67%。玉米成熟率为3%，上一周为0%，上年同期为4%，五年均值为3%。玉米吐丝率为97%，上一周为94%，上年同期为97%，五年均值为98%。玉米蜡熟率为72%，上一周为58%，上年同期为72%，五年均值为73%。玉米凹损率为27%，上一周为14%，上年同期为28%，五年均值为26%。 3、巴西2025年8月第3周，共计11个工作日累计装出玉米312.64万吨，去年8月为606.32万吨。日均装运量为28.42万吨/日，较去年8月的27.56万吨/日增加3.13%。 4、农业咨询机构AgRural周一表示，截至上周四，巴西中南部地区2025年第二季玉米作物的收割率已达94%，此前一周的收割率为88%。在去年同期，田间作业已然完成。 5、8月19日北港收购价价为700容重15水分价格为2250-2270元/吨，价格稳定，华北产区玉米偏强。 【逻辑分析】 美玉米继续反弹，后期会下调单产，美玉米仍有反弹空间。国内玉米供应仍偏少，东北玉米偏弱，港口价格稳定。进口玉米和国产玉米拍卖，华北玉米现货偏强，小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差扩大，玉米现货仍会回落。01玉米偏弱震荡，期现价差较小。 【交易策略】 1.单边：外盘12玉米继续反弹，轻仓试多。01玉米逢高短空。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格整体维持稳定。其中东北地区13.2-13.4元/公斤，持平；华北地区13.3-13.7元/公斤，持平；华东地区13.7-14.4元/公斤，持平；华中地区13.6-13.8元/公斤，持平；西南地区13.5-13.6元/公斤，持平；华南地区13.3-14.9元/公斤，持平； 2.仔猪母猪价格：截止8月15日当周，全国7公斤仔猪价格386元/头，较8月12日下跌3元/头，15公斤仔猪价格482元/头，较8月12日下跌2元/头，50公斤母猪价格1612元/头，较8月12日持平； 3.农业农村部：8月18日“农产品批发价格200指数”为115.24，比上周五上升0.36个点，“菜篮子”产品批发价格指数为115.59，比上周五上升0.39个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.20元/公斤，比上周五上升0.7% 【逻辑分析】 规模企业出栏积极性仍然相对较高，普通养殖户出栏积极性整体一般，二次育肥少量入场，总体供应宽松情况较前期有所好转。但生猪出栏量仍然维持高位，后续预计仍有一定出栏压力，预计猪价整体表现出一定压力。 【策略建议】 1.单边：远月逢低买入 2.套利：LH91反套 3.期权：观望 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、当前处于新陈交替时期，陈米价格稳中有降，辽宁锦州308通货米报价3.9-4.05元/斤，下跌0.1-0.15元/斤，吉林产区308通货米收购价3.9-4元/斤，下跌0.2元/斤左右。新季新花生价格呈现稳中有涨走势，主要因新米上市量少，收购方积极性较强，江西通货米收购价4.9元/斤以上，河南南阳、平顶山等地通货米4.4-4.8元/斤不等，筛选厂价格不一、以质论价。 2、山东临沂花生产区油料米报价7300-7600元/吨，当地油料米价格稳定，持货商消耗冷库货源为主，实际成交以质论价。辽宁昌图市油料米报价7200-7500元/吨，辽宁兴城市花育23油料米报价7500-8000元/吨，当地油厂基本停收，整体货源有限，指标差异较大，以质论价。 3、花生油方面，受原材料控制严格，成本较高影响，多数油厂报价偏强，实际成交有一定议价空间，国内一