生猪日报（25-05-15）

2025年5月15日 生猪日报 研究员：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458联系方式：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 现货信息：今日全国各地生猪价格呈现明显回落态势，供应端压力开始逐步体现。当前养殖端出栏情况略有好转，随着大体重猪源供应量逐步增加，大小猪价差较此前出现比较明显回落，养殖端进一步减少出栏动力比较有限。规模企业近期出栏节奏开始有所加快，月内前期出栏减少，近期开始有所增多，预计在短期内仍将延续，不过由于月内生猪出栏环比增幅有限，后续大幅增加出栏空间比较有限。部分地区养殖户出栏有所增加，尤其以大体重猪源出栏量有所增加，标猪出栏动力仍然不积极。二次育肥积极性有所下降，主要因当前大小猪价差较此前回落较多，部分地区开始有一定出栏动作。虽 然从当前大小猪价差以及生猪出栏体重来看，供应端压力相对较大，但由于市场整体出栏增幅比较有限，因此供应方面压力比较有限。在此背景下，预计猪价整体仍以震荡运行为主。 今日生猪期货盘面整体呈现较大幅度下行态势，一方面因为现货转弱，另一方面也因为昨日盘面出现的较大幅度的上涨，不过需要说明的是，今日期货盘面下跌也存在一定的冲击，持续性下跌空间有限，期货盘面前期下跌反应供应压力，但近期一直没有表现出明显的下行状态，这对于盘面有一定支撑。由于从当前补栏成本测算来看，盘面亏损已经相对比较明显，这可能也在一定程度上对下跌幅度有限制。不过，从整体产能情况来看，生猪供应压力仍然比较明显，在此背景下，预计期货盘面震荡运行为主。 交易策略： 单边：震荡运行为主 套利：LH79反套 期权：卖出宽跨式策略（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799