聚烯烃早报2025-5-15
LLDPE概述
- 基本面：4月PMI数据下降，央行降准降息预期升温，中美会谈达成共识暂停关税。农膜需求淡季，停车厂家增多，外贸企业赶工潮出现。LL交割品现货价7400元/吨，基本面整体中性。
- 基差：LLDPE 2509合约基差213元/吨，升贴水比例3.0%，偏多。
- 库存：PE综合库存63.6万吨，增加16.9万吨，中性。
- 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多。
- 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。
- 预期：塑料主力合约盘面震荡偏弱，供需端农膜需求淡季，产业链库存中性偏高，预计PE今日走势震荡偏强。
- 利多因素：基差偏强，中美会谈超出预期。
- 利空因素：新产能投放，原油偏弱。
- 主要逻辑：新产能投放，关税政策。
- 主要风险点：原油大幅波动，美方政策风险。
PP概述
- 基本面：4月PMI数据下降，央行降准降息预期升温，中美会谈达成共识暂停关税。下游需求以刚需为主，整体表现一般，外贸企业赶工潮出现。PP交割品现货价7350元/吨，基本面整体中性。
- 基差：PP 2509合约基差276元/吨，升贴水比例3.9%，偏多。
- 库存：PP综合库存67.6万吨，增加11.2万吨，中性。
- 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性。
- 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空。
- 预期：PP主力合约盘面震荡偏弱，供需端需求以刚需为主，产业链库存中性，预计PP今日走势震荡偏强。
- 利多因素：基差偏强，中美会谈超出预期。
- 利空因素：原油走弱。
- 主要逻辑：新产能投放，关税政策。
- 主要风险点：原油大幅波动，美方政策风险。
地区价格变化
- LLDPE：现货交割品7400元/吨，主力合约7187元/吨，仓单4989吨，进口美金8220元/吨，基差213元/吨。
- PP：现货交割品7350元/吨，主力合约7074元/吨，仓单4068吨，进口美金8450元/吨，基差276元/吨。
供需平衡表
- 聚乙烯：2023年产能31.89万吨，产量2807.37万吨，表观消费量4072.09万吨，期末库存4069.59万吨，消费增速6.9%。
- 聚丙烯：2023年产能38.93万吨，产量3193.59万吨，表观消费量3486.69万吨，期末库存3486.6万吨，消费增速5.9%。
库存变化
- PE综合库存：2020-2025年趋势图显示库存波动。
- PP综合库存：2020-2025年趋势图显示库存波动。
生产现金流
- PE：煤化工、油制生产现金流趋势图。
- PP：煤化工、油制、PDH生产现金流趋势图。
聚烯烃内外价差
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