中美关税大幅下降，情绪助推价格反弹

2025-05-14 国金期货 Angie

核心观点：中美关税谈判取得重大进展，关税大幅下调，市场情绪好转，推动棉花价格反弹。产业方面，棉纱库存可控，出货好于预期，棉花消耗稳定，现货基差上涨，市场挺价意愿强，但可能出现结构性供应紧张。技术面上，郑棉维持弱反弹震荡，资金谨慎，受利好影响增仓上行。
关键数据：
- 美棉2507合约周跌1.64美分/磅，跌幅2.40%，报66.72美分/磅。
- 郑棉2509合约周涨200元/吨，涨幅1.57%，报12950元/吨。
- 中美关税：中国出口美国商品从145%降至30%+24%（暂免90天），美国出口中国商品从125%降至10%+24%（暂免90天）。
- 中国4月CPI环比上涨0.1%，同比下降0.1%；PPI环比下降0.4%，同比下降2.7%。
研究结论：关税利空暂时解除，本周价格反弹兑现谈判利好，后续市场交易逻辑或切换至淡季供需和种植期天气炒作，需警惕冲高回落风险。
产业分析：
- 纺织企业棉纱订单走弱，但开机率下降不明显，企业逢低采购。
- 贸易商皮棉出货不错，市场货源有限，商业库存去库阶段可能存在结构性供应紧张。
技术分析：
- 郑棉4月9号以来维持弱反弹震荡，持仓76-78万手，资金谨慎。
- 受中美会谈利好影响，郑棉增仓上行，价格强势反弹。