金融科技板块2024年经营情况小结：格局持续分化，前沿技术打开行业成长性

核心观点与关键数据

• 整体经营承压：2024年A股金融科技板块35家公司合计收入118637亿元（同比-27.3%），归母净利润14762亿元（同比-138.5%），整体经营承压。分板块看，金融信息服务、保险IT板块增速稳健（中个位数增长），证券IT板块营收降幅较大，银行IT板块分化明显（78211亿元收入，同比-34.1%）。
• 研发投入稳定：行业研发费用率达11.41%（同比+0.02pct），研发费用占总营收比率相对稳定，尽管收入下滑，但研发投入（13538亿元）同比仅下降25.4%。
• 政策支持：国家依托“五篇大文章”推进科技金融和数字金融发展，金融科技行业景气度持续提升。
• 需求端变化：银行、保险、证券机构IT投入受收入影响增速放缓，但中小金融机构IT需求增长明显。上市银行金融科技投入占营收比例稳定，但整体投入增速放缓。

行业发展趋势

• 政策端：政策大力扶持科技金融和数字金融，数字经济作为新动能支撑经济高质量发展，新质生产力以科技创新为主导，推动产业转型升级。
• 需求端：银行数智化转型逐步推进，银行仍为IT主要需求方，但整体收入增速放缓，城农商行基本面相对景气。银行经营效率亟待提升，降本增效压力尚未传导至人力端。
• 技术端：云、AI、数据要素在金融业落地持续推进。云作为技术基座仍是核心投入领域，大模型及AIAgent有望提升银行经营效率，金融数据要素市场化探索加速。

研究结论

• 信创推动价值量提升：信创在金融领域应用加速落地，金融IT服务商产业链地位有望从“项目执行者”向“生态主导者”跃迁。
• 格局分化与新兴领域机会：传统IT建设投入占比下降，投入更偏向云、AI、数据要素等前沿领域。技术向中小银行扩散，具备核心技术积累和标杆案例的金融科技企业有望份额提升。

风险提示

• 银行IT投入修复不及预期、中小企业股价大幅波动及估值回撤风险、科技行业竞争加剧、海外地缘政治影响、AI、云、数据要素发展速度不及预期、金融科技下游落地进展不及预期、行业监管风险及信息安全风险等。