金融科技板块2024年经营情况小结：格局持续分化，前沿技术打开行业成长性

SECURITIES联系方式：010-66554016执业证书编号：S1480523070001 东兴计算机团队2025年5月13日 摘要273%），实现归母净利润14762亿元（同比-1385%），整体经营承压；分板块看，金融信息服务、保险IT板块24年增速相对稳健，保持中个位数增长，证券IT板块营收增速降幅较大，银行IT板块分化明显，24家公司2024年合计实现收入78211亿元（同比-341%），实现归母净利润2148亿元（同比-4929%），在行业整体收入规模下滑的情况下，部分公司收入实现两位数逆势增长。在收入水平承压的条件下，金融科技公司研发费用占总营收的比率相对稳定，24年行业整体研发费用率达1141%。加快金融强国建设，“科技金融”方面加强对实现高水平科技自立自强和建设科技强国的金融支持；“数字金融”方面推进金融机构数字化转型，增强数字化经营服务能力，加快数字金融创新，支持巩固拓展数字经济优势，金融科技行业整体景气度持续提升。需求端我国银行、保险、证券类金融机构预期将在信创系统切换与数智化平台建设的驱动下持续提升IT方面投入，同时中小金融机构IT需求增长明显提升。虽然上市银行IT投入增速虽有所放缓，但依托新兴领域技术实现经营效率改善的需求有望带动行业成长性恢复。技术端云作为技术基座仍为金融机构当前核心投入领域，大模型及AIAgent有望成为银行经营效率提升的关键，同时金融企业加强将数据转化为生产要素，相关技术发展有望带来行业自下而上催化。融领域应用加速落地，形成发展新格局，信创相关要求为近年银行金融科技投入带来保障，金融IT服务商产业链地位有望实现从“项目执行者”向“生态主导者”跃迁。在整体增速放缓的情况下，预计传统IT建设投入占比下降，投入更加偏向于前沿领域，云、AI、数据要素的价值预期逐步释放。同时在技术向中小银行扩散的过程中，具备核心技术积累、标杆客户案例的金融科技企业有望实现份额提升。数据要素发展速度不及预期、金融科技下游落地进展不及预期、行业监管风险及信息安全风险等。 整体经营承压，产业数字化核心领域研发投入持续。2024年，A股金融科技板块35家上市公司合计实现收入118637亿元（同比-政策大力扶持，需求端新兴领域机会带来行业成长性恢复，技术层面云、AI、数据要素多维共振。政策端我国依托“五篇大文章”金融信创有望推高金融IT服务商价值量，格局预期将进一步分化，重点关注新兴领域机会。随着“2+8+N”体系递次推进，信创在金风险提示：银行IT投入修复不及预期、中小企业股价大幅波动及估值回撤风险、科技行业竞争加剧、海外地缘政治影响、AI、云、 ❀2024年A股金融科技板块上市公司情况❀金融科技行业发展内外部环境概述政策：“五篇大文章”推进科技金融、数字金融发展需求：受收入影响银行金融科技投入增速放缓，新兴领域重视度提升技术：云、AI、数据要素在金融业落地持续推进❀关于金融科技行业发展趋势的探讨❀风险提示 金融科技板块2024年经营情况小结 金融科技板块24年业绩整体承压，银行IT板块分化明显图：A股金融科技板块公司近三年业绩情况2024年A股金融科技板块35家上市公司合计实现收入118637亿元（同比-273%），实现归母净利润14762亿元（同比-1385%），整体经营承压；分板块看，金融信息服务、保险IT板块24年增速相对稳健，保持中个位数增长；证券IT板块营收增速降幅较大；银行IT板块分化明显，24家公司2024年合计实现收入78211亿元（同比-341%），实现归母净利润2148亿元（同比-4929%），在行业整体收入规模下滑的情况下，凌志软件、广电运通、中科金财等公司的收入实现两位数的逆势增长。资料来源：同花顺iFinD、东兴证券研究所制表整理 金融科技板块2024年经营情况小结 行业整体研发费用投入保持稳定研发投入方面，金融科技板块上市公司2024年研发整体投入达13538亿元（同比-254%），在收入水平承压的条件下研发费用占总营收的比率相对稳定，24年行业整体研发费用率达1141%（同比+002pct），由于研发人员薪酬占行业研发投入较大比例，具有一定刚性，在降本增效压力下行业整体研发费用水平可能将有一定下降；分板块看，产品化水平相对较高的证券IT及金融信息服务板块公司研发费用率明显大幅高于行业均值；保险IT与银行IT板块公司研发费用率相对较低，银行IT板 块24家 公 司2024年 合 计 研 发 投 入 达6088亿 元（同 比-307%），研发费用率达778%（同比-002pct），其中数字认证、科蓝软件、中科金财等公司的研发费用率领先同业。资料来源：同花顺iFinD、东兴证券研究所制表整理 ❀2024年A股金融科技板块上市公司情况❀金融科技行业发展内外部环境概述政策：“五篇大文章”推进科技金融、数字金融发展需求：受收入影响银行金融科技投入增速放缓，新兴领域重视度提升技术：云、AI、数据要素在金融业落地持续推进❀关于金融科技行业发展趋势的探讨❀风险提示 金融科技板块2024年经营情况小结 政策端：大力扶持“科技金融”、“数字金融”发展图：近年金融科技领域主要政策资料来源：中国人民银行、国务院、国家数据局、东兴证券研究所制图整理 金融科技板块2024年经营情况小结政策端：实现科技自立自强、大力发展数字经济构成数字经济脉络生产要素生产力基础要素技术、资本劳动力、土地…数据价值化（数据要素）数据采集数据确权数据定价数据交易数字产业化基础电信电子信息制造软件及服务互联网产业数字化农业边际贡献工业边际贡献服务业边际贡献图：数字经济“四化”框架关后门、保可控、防断供图：科技自立自强逻辑框架稳运行、防攻击、防泄露资料来源：东兴证券研究所制图整理广义信创基础软件、基础硬件、应用软件、终端设备、系统集成、业务系统…信息安全数据安全、网络安全、终端安全、应用安全、安全管理…资料来源：中国信通院、东兴证券研究所制图整理回归政策维度，从二十大报告、中央经济工作会议、两会等可看出当前我国科技领域政策面主题较为明确，实现科技自立自强、大力发展数字经济构成政策主线。我们对二者的逻辑框架进行如下梳理： P8生产关系数字化治理（智慧政务+智慧城市）多主体参与数字技术+治理数字化公共服务 金融科技板块2024年经营情况小结政策端：数字经济有望作为新动能支撑我国经济实现高质量发展图：社会发展的关键生产要素资料来源：东兴证券研究所制图整理中国经济处于增长动能切换、结构调整阵痛时期，由于当前传统生产要素对我国经济增长的拉动作用减弱，数字经济有望作为新动能支撑我国经济实现高质量发展。同时随着数字技术加快对传统行业赋能，整体全要素生产率也将进一步提升。 政策端：扬长避短、弯道超车，大力发展新质生产力图：2025年政府工作报告中新质生产力相关表述资料来源：中国政府网、东兴证券研究所新质生产力是以科技创新为主导，通过技术革命性突破、生产要素创新性配置和产业深度转型升级形成的先进生产力质态。它具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念要求。习近平总书记将其定义为摆脱传统经济增长方式和生产力发展路径的新型生产力。 金融科技板块2024年经营情况小结P10 金融科技板块2024年经营情况小结需求端：金融机构数智化转型逐步推进，银行仍为IT主要需求方图：2023-2028e金融机构IT投入情况资料来源：艾瑞咨询、东兴证券研究所制表整理根据第三方咨询机构的统计及预测，我国银行、保险、证券类金融机构预期将在信创系统切换与数智化平台建设的驱动下持续提升IT方面投入，行业规模在2024-2028年有望以13.33%的复合增长率持续提升，在2028年达到4521.2亿元的水平，从结构上看，银行仍为我国金融领域IT建设的主要需求方。 P11 金融科技板块2024年经营情况小结需求端：银行整体收入增速放缓，城农商行基本面相对景气图：A股42家上市银行近三年收入及归母净利润情况资料来源：同花顺iFinD、东兴证券研究所制表整理2024年42家A股上市银行合计营收、归母净利润同比增速为0.08%、2.35%，子板块中24年城、农商行业绩景气度显著好于其他板块，归母净利润维持5%以上增速，整体来看银行基本面有所承压。 P12 金融科技板块2024年经营情况小结需求端：受收入影响，2024年上市银行金融科技整体投入增速放缓图：A股上市银行近三年金融科技投入情况资料来源：各公司年报、安永、东兴证券研究所制表整理（注：A股上市银行中仅20家连续三年披露金融科技投入情况，由于存在小数四舍五入，同比及占比数据可能有轻微计算偏差）上市银行中共有20家对其金融科技投入进行披露，整体来看，银行业金融科技投入占其总营收比例相对稳定，但由于 银行整 体 收 入 增 速放缓，叠加中信、平安几家股份行金融科技支出出现较大幅度下滑，致使行业整体金融科技投入增速放缓。拆分来看，城商行及农商行对于金融科技方面表现出更大的投入力度，中小银行需求带来新的增量机会。 金融科技板块2024年经营情况小结需求端：超八成银行净资产收益率出现下滑，经营效率亟待提升图：A股42家上市银行近五年净资产收益率变动情况从盈利效率的角度来看，42家上市银行中36家的2024年的ROE出现下滑，28家连续两年下滑，行业整体特别是国有大行的经营效率亟待提升。资料来源：同花顺iFinD、东兴证券研究所制表整理 金融科技板块2024年经营情况小结图：A股42家上市银行近三年人员变动、人员薪酬、人效指标情况从人员规模与人效指标上来看，2024年银行降本增效压力尚未大幅传导至人力端，42家上市银行员工总数仍维持1%左右增长，子板块中仅股份行整体出现人数下滑，薪酬端当前相对稳定，人效指标上城农商行提升较快，整体来看国有大行在人效指标上有相对更大的提升空间。资料来源：同花顺iFinD、东兴证券研究所制表整理需求端：银行人员规模基本稳定，国有行人效指标相对落后 P15 图：近年中国银行业主流业务能力数智化转型进程分布智能风控、精准营销与数智化运营与银行核心业务环节链接更紧密、科技赋能反馈更明显，该类能力数智化转型起步普遍较早，目前已有近半数机构能够实现该项功能的成熟化应用，行业整体的数智化进程呈现明显的负偏态分布，超80%的机构已渡过或正在渡过规模化部署阶段，仅有不足20%的机构仍处于探索阶段；产品数智化与渠道智慧联动两项能力机构在数智化转型进程存在较大差距，国内银行业对于各阶段的技术服务需求较为均衡，行业整体的数智化进程仍处于攻坚阶段；数字生态建设属于机构数智化转型中后期推进的底层技术支持能力，其转型进度极大的取决于机构整体的科技改造进程，目前国内银行业近半数机构仍处于初步探索阶段，行业整体的转型进程呈现明显的正偏态分布。资料来源：艾瑞咨询、东兴证券研究所需求端：银行核心业务环节数字化转型相对成熟 金融科技板块2024年经营情况小结P16 金融科技板块2024年经营情况小结图：我国金融云行业发展历程金融机构可借助云上通道，更加弹性、泛在、轻量的金融服务将触达到产业链上下游的参与者，使实体经层面产业数字化升级催生的金融服务需求得到更好的满足。当前银行在云转型方面持续发力，例如“建行云”2024年算力规模同比增长9.58%，其持续推进集团IT一体化建设，子公司系统上云率达89%；平安银行稳步实施云原生工程，其24年应用上容器云比例超80%；兴业银行规划贵州、上海、福州三地算力布局，加快推进“多地多中心多活”基础设施建设，并持续推进云原生平台建设。资料来源：艾瑞咨询、东兴证券研究所技术端：云作为技术基座仍为金融机构当前核心投入领域 P17 金融科技板块2024年经营情况小结图：人工智能在金融领域应用路线图大模型的出现或将带来金融业底层逻辑的根本性变革，层级化、流程化的金融服务模式或将逐渐消解，而网络化、分布式、场景化、具身化的新金融服务模式将建立。AIAgent有望通过自主感知与决策能力提升，颠覆传统AI定位，全方位重构人机协作崭新生态，成为银