国金期货烧碱周度报告

回顾周期：周度 撰写品种：烧碱 撰写时间：2025年5月11日 研究员：何宁咨询证号（Z0001219） 烧碱周度报告 烧碱期货价格本周窄幅震荡，五一小长假结束后，液碱成交情况转好，工厂走货较好，库存压力得到缓解，山东地区液碱价格小幅上涨。周边地区受此带动，局部地区跟涨。需求端氧化铝供应端减产继续扩大，下游铝厂利润尚可，企业开工率维持高位，短期对氧化铝需求提升。碱厂送主力氧化铝产量维持低位，非铝下游开工负荷有所调整，但仍无实质性刺激，液碱需求或仍将维持较弱的局面。总的来说，当前液碱下游利润普遍不佳，对高度碱接受度不高，现货能否延续涨势仍然存疑，预计反弹时间和高度均有限。后市关注铝厂采购价格变化情况及装置检修对价格造成的扰动。 一、行情回顾 本周SH主力合约横盘整理，截至2025年5月9日，烧碱主力合约收盘价为2476元/吨，较上周下跌3元/吨，跌幅为0.12%。 供应方面，本周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为83.9%，较上周环比下降0.2%。西北、华东、华南、西南新增重启或提负，带动负荷不同程度提升，周内华北有装置减产导致负荷下滑。山东产能利用率下滑2.2%至88.6%。 库存情况，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.84万吨(湿吨)，环比下调6.6%，同比下调10.72%。本周全国液碱样本企业库容比23.64%，环比下调1.03%；本周除华北、东北区域库容比环比下滑外，华东库容比环比持平，西北、华中、 华南、西南库容比环比上涨。 成本端，原盐价格维持稳定，山东地区海盐220元/吨，华中井矿盐260元/吨，西北湖盐价格230元/吨。 利润方面，山东氯碱企业周平均毛利为427元/吨，较上周环比上涨15.72%。周内山东液碱价格上行，液氯价格上调，受此影响，周内整体氯碱利润上行。 需求方面，氧化铝产能利用率为76%，环比维持。本周氧化铝现货价格继续小幅上行，截至4月30日山西氧化铝均价2900元/吨。非铝下游粘胶开工率81.00%，环比上调1.29%；江浙印染开工率60.68%，环比上调0.63%。出口方面液碱报价小幅下行，本周华东地区50%碱出口报价为FOB395-400美元/吨。 二、配图 图片来源：wind资讯 图片来源：Wind资讯 图片来源：Wind资讯 图片来源：Wind资讯 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。