银行理财月度跟踪（2025.04）：4月末封闭式理财产品达基率上升

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 2[Table_Title]4月末封闭式理财产品达基率上升——银行理财月度跟踪（2025.04）[Table_ReportDate]2025年05月13日本期内容提要:[Table_Summary][Table_Summary]➢破净及达基率情况：1）破净率近期波动平缓：截至4月底，全市场理财产品破净率为2.23%，环比下降0.27个百分点；2）封闭式理财产品达基率有所上升，开放式理财产品达基率均有所下降：截至4月末，封闭式理财产品达基率为83.17%，开放式产品达基率为54.80%。➢净值型产品存续情况及净值变动：1）净值型产品数量下降：截至4月底，存续的净值型理财产品共计1.86万只，较上月环比下降1.85%；2）净值波动压力增加：4月最后一周净值相对前期下跌的产品数量为3534只，占比7.88%。4月30日净值相对前期下跌的产品数量为419只，占比2.95%。发行市场情况：4月最后一周（4.22-4.28）产品发行总数1438款：1）收益类型：发行理财产品1438款，非保本型产品1438款，市场占比100%；2）期限类型：1-3个月期限产品发行量占比上升。到期市场情况：4月最后一周（4.22-4.28）理财产品到期1735款：1）收益类型：非保本型到期产品较前一周占比持平；2）期限类型：3-6个月期限到期产品较前一周占比上升；3）基础资产：与前一周相比，票据类、汇率类和其他类到期产品占比上升。理财收益情况：截至2025年4月6日，全市场3个月理财产品收益率波动上升。全市场各期限理财产品预期年化收益率分别为：3个月2.36%、6个月2.54%、1年2.50%，较一周前分别+2BP、-17BP、-53BP。理财公司产品：1）发行节奏边际减缓：2025年4月，共32家理财公司新发行了理财产品合计5077只，较上月增加15只。其中，北银理财较上月增加69只，中邮理财新发产品数量较上月增加45只。2）兴银理财存续产品数量领先：截至2025年4月末，32家理财公司存续产品共81638只，其中，兴银理财最多，占比9.59%。“固收+”及FOF型理财产品动态：➢1）“固收+”基金收益率逐步修复：2019年末至2025年5月初，偏债混合型基金、混合债券型一级、二级基金累计收益率分别为21.12%、21.55%、18.95%。3月理财公司发行“固收+”产品最多，占比80.16%。其次是城商行，占比12.95%。2）工银理财、信银理财FOF产品数量领先：2025年4月30日，理财子公司存续的FOF型产品共有158只；工银理财、信银理财FOF型产品数目最多，分别为37只和23只。 证券研究报告行业研究[Table_ReportType]行业月报[Table_StockAndRank]银行投资评级看好上次评级看好[Table_Author]张晓辉银行业分析师执业编号：S1500523080008邮箱：zhangxiaohui@cindasc.com信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢投资建议：我们认为，1）可以重点关注国企改革背景下，基本功扎实+低估值，且理财业务具备规模效应的全国性银行：邮储银行、农业银行、中信银行。2）长期高业绩景气/区域新亮点/小微复苏优质区域行，理财业务持续发力，齐鲁银行，宁波银行等。3）风险缓释有望带来估值修复、活跃资本市场下具备财富管理优势的招商银行等。➢风险因素：宏观经济增速下行；政策落地不及预期；部分银行理财业务调整等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 3 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 4目录一、理财市场概览：破净、达基率等.................................................................................................................61.1破净跟踪：4月末破净率为2.23%..................................................................................................................61.2达基跟踪：4月末封闭式产品达基率为83.17%，开放式产品达基率为54.80%..........................6二、净值型理财产品重点跟踪...............................................................................................................................72.1存续结构...................................................................................................................................................................72.2收益：4月最后一日净值负增长产品占比为2.95%................................................................................92.3可参考理财产品净值情况..................................................................................................................................9三、发行市场情况....................................................................................................................................................103.14月理财产品新发数量增速有所上升........................................................................................................103.2保本理财产品已基本清零...............................................................................................................................113.34月新发产品中12-24个月占比最大........................................................................................................113.44月新发产品中封闭式净值型占比上升....................................................................................................123.54月兴银理财、平安理财发行数量居前....................................................................................................13四、到期市场情况....................................................................................................................................................134.14月最后一周非保本型到期产品占比持平...............................................................................................134.24月最后一周3-6个月期限到期产品占比上升.....................................................................................134.34月最后一周，债券类、票据类、汇率类和其他类到期产品占比上升.......................................14五、理财收益情况....................................................................................................................................................145.1全市场3个月、6个月、1年期理财产品收益率波动下降..............................................................145.2城商行1年理财收益率与上周相比上升.................................................................................................15六、理财公司产品情况一览.................................................................................................................................166.1理财公司产品概述 ............................................................................................................................................166.2 4月理财公司新发产品数量环比增加........................................................................................................166.3最近12个月，兴银理财、信银理财和平安理财产品发行数量位于前三..................................176.4理财产品投资期限以12-24个月、3-6个月为主...............................................................................186.5理财子公司产品运作模式以封闭式净值型为主...................................................................................18七、行业及公司动态追踪......................................................................................................................................1