焦炭焦煤日评

黑色金属研究团队研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307报告类型焦炭焦煤日评 请阅读正文后的声明一、行情回顾与后市展望表1：5月12日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、手、亿元）最高价最低价收盘价涨跌幅14761440.51471.50.75%891.5864.5889.50.68%数据来源：大商所网站，建信期货研究发展部5月12日，焦炭、焦煤期货主力合约2509短暂探低后震荡回升，盘中分别创2017年6月15日和2016年9月20日以来9合约新低。表2：5月12日黑色系期货持仓情况（单位：手、%）前20多头前20空头持仓前20多头持仓变化1,359,1661,351,959-43,7611,056,562920,246-22,34588,91496,3103,45232,82332,27633204,946255,387124457,514446,79118,164数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部1.1现货市场动态与技术面走势：表3：5月12日准一级冶金焦、低硫主焦煤现货市场价格与变动汇总（单位：元/吨）日照港青岛港天津港唐山14401440144013700000——————1365——————0数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部5月12日，焦炭、焦煤2509合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值调头回升，D值继续下滑，其中焦煤2509合约日线KDJ指标有金叉趋势。焦炭、焦煤2509合约日线MACD绿柱均转为小幅收窄。 -2-前20空头持仓变化多空对比偏离度-118,58574,8245.52%-8,176-14,169-1.43%3,739-287-0.31%819-786-2.41%-2,6112,7351.19%5,32512,8392.84%吕梁临汾邯郸菏泽平顶山————————————————————12401270125013201460-600000 1.2后市展望：焦炭方面，目前下游钢厂产量高位徘徊，而焦化厂连续7周增产后小幅回落，焦化厂库存明显去化，钢厂库存自低位回升幅度不大，港口库存自高位连续3周回落。焦炭价格反弹需要成材市场回暖的配合，钢材价格自低位缓慢回升，预计5月中旬焦炭市场或跟随成材进一步好转。焦煤方面，3月份进口高位又有所增长但增幅较1-2月份有所回落，国内煤炭行业仍强调保供原则，尽管洗煤厂产量与开工率较去年四季度明显偏低，但抵不住供应仍显宽松，库存端港口库存明显去化利多，但钢厂库存降幅不大甚至近期有小幅攀升，焦化厂积极补库后近3周又再度去库。焦化厂明显复产有利于后期焦煤价格企稳，但前提是整个钢铁产业链形势好转。消息面上，中美贸易谈判进展在一定程度上超过此前预期，对钢铁下游需求明显利好，从而提振钢铁产品和钢铁原料需求。预计5月中下旬焦炭、焦煤市场将在钢材期货价格二次探底成功后企稳回升，可在技术面与基本面共振的阶段择机尝试逢高卖出看跌期权，或者逢低尝试买入远月2509合约保值或投资。二、行业要闻北京时间5月12日，中美发布关于日内瓦经贸会谈联合声明，提出：双方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措：美国将（一）修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；（二）取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。中国将（一）相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；（二）采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。采取上述举措后，双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。中方代表是国务院副总理何立峰，美方代表是财政部长斯科特·贝森特和美国贸易代表贾米森·格里尔。协商可在中国、美国，或双方商定的第三国进行。根据需要，双方可就相关经贸议题开展工作层面磋商。据中国煤炭报报道，近日，由国家能源集团技术经济研究院联合中国能 请阅读正文后的声明-3- 请阅读正文后的声明-4-源研究会新能源与化石能源协同发展专委会组织编写的《中国煤炭工业发展报告（2024）》正式发布。该报告认为，发展新质生产力已经成为新周期下推动煤炭行业高质量发展的内在要求和重要着力点。未来，我国发展煤炭新质生产力的主要任务是在处理好若干重大关系的基础上，以科技创新催生煤炭产业发展新要素和新模式，以绿色低碳推动煤炭产业深度转型升级，以深化改革构建煤炭新型生产关系，以机制建设强化煤炭新质生产力人才保障等。唐山港股份公众号消息，截至4月30日，唐山港煤炭公司累计完成吞吐量790.87万吨，超预算进度23.86万吨，同比增长9.86%；船舶平均作业效率1008吨/小时，同比提高4.56%。永泰能源在投资互动平台表示，煤电联营是国家鼓励和支持的发展方向，诸多大型央企和地方国企都已进行了相应的布局。公司积极响应国家能源政策号召，始终坚持聚焦能源主业，不断夯实煤电产业基础，坚持煤电一体化发展方向，相比单一煤炭或电力企业而言，可以平滑行业周期性价格波动对公司业绩带来的冲击，保证公司持续平稳地发展。随着明年下半年公司所属优质动力煤和化工煤项目海则滩煤矿投产，公司将全面实现煤电一体化发展，将进一步提升公司整体经营业绩、核心竞争力和长期投资价值。5月12日，秦皇岛港煤炭库存为750万吨，环比前一日增长0.27%，环比上周增长4.9%，较上月同期增长20.97%。今年前4个月，蒙古国煤炭出口还是呈现量价齐降情况。蒙古国海关总署最新数据显示，2025年1-4月份，蒙古国煤炭出口量累计2496.47万吨，同比减少6.13万吨，降幅0.25%。2025年1-4月份，印尼煤炭出口量同比下降超10%，出口量创三年来同期新低，主要是受中国和印度两大煤炭消费国需求疲软影响。Kpler船舶追踪数据显示，1-4月份，印尼海运煤炭出口量为1.53亿吨，较上年同期的1.72亿吨下降10.95%。金属与矿业信息咨询公司（Metals&Mining Intelligence）提供的数据显示，2025年4月份，俄罗斯铁路运输1435.9万吨出口煤，环比降3.38%，同比降2.91%。1-4月份累计5929.3万吨，同比增长1.99%。蒙古国矿商南戈壁资源公司（SouthGobiResources）近日公告称，今年4月2日，其位于蒙古的全资子公司南戈壁金沙有限责任公司（SGS）收到来自蒙古政府全权代表的通知，邀请SGS公司参与有关厘定蒙古政府在SGS公司所有权权益的磋商。SGS公司持有南戈壁资源公司位于蒙古国的煤矿开采许可证。4月24日，SGS公司与蒙古政府全权代表展开了  请阅读正文后的声明初步讨论。印度商工部最新数据显示，2025年2月份，印度煤炭进口量为1786.01万吨，同比减少16.47%，环比下降19.58%；煤炭进口额为20.12亿美元，同环比分别下降34.15%和22.1%。 -5- 请阅读正文后的声明三、数据概览图1：主要市场冶金焦现货价格指数：元/吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图3：焦化厂产量与产能利用率：万吨，%数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图5：全国日均铁水产量：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图4：钢厂焦炭产量与产能利用率：万吨，%数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图6：港口/钢厂/焦化厂焦炭库存：万吨，天数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 请阅读正文后的声明数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图10：港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图12：临汾低硫主焦煤与9月合约基差：元/吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图9：洗煤厂原煤与精煤库存：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图11：日照港准一级焦与9月合约基差：元/吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】宏观金融研究团队021-60635739石油化工研究团队021-60635738免责声明：本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。【建信期货业务机构】总部大宗商品业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120深圳分公司地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026山东分公司地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014广东分公司地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620北京营业部地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031福清营业部地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300郑州营业部地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000【建信期货联系方式】地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726总部金融机构业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120西北分公司地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075浙江分公司地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000上海浦电路营业部地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122上海杨树浦路营业部地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：02