FICC日报：中美联合声明超预期，美线抢出口预期推动盘面大涨

市场分析

线上报价方面，主要船公司如马士基、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance等5月船期报价较前一周略有下调，6月份船期报价普遍上涨。地缘政治方面，哈马斯释放被扣押人员，美伊谈判取得进展，但伊朗核问题仍存不确定性。

6月份运力相对较多，5月份运力逐步上修，同比增加20%以上。目前共统计到11艘美线船舶调往欧线，合计运力12.8万TEU，主要分布在5月份。上海至美东美西航线6月份周均运力为28.51万TEU。

中美联合声明显示，美国对中国关税调整为20%+10%，暂缓24%关税90天，中国同步暂缓对美24%关税90天。06合约面临弱现实，08合约面临弱现实和涨价预期的博弈。5月份美线空班较多，6月份运力回升，短期美线抢出口或有供需错配机会，对欧线产生利多影响。

策略与风险

单边策略：主力合约震荡。 套利策略：多08空10，多08空06。 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。

核心观点与结论

中美联合声明超预期，美线抢出口预期推动盘面大涨。6月份运力相对较多，投资者需关注运力上修情况。06合约将逐步回归到“现实”端交易，08合约仍会面临预期和现实端的博弈。欧线5月下半月市场低价在1500美元/FEU左右，6月份运力相对较高，期货盘面已大幅升水现货，投资者需谨慎追高，近期更多推荐套利策略。