股指期货日度策略报告

摘要【行情复盘】周一股指上行步伐有所加快，沪指收涨0.82%。期指主力合约也全面走升。成交持仓方面，四个品种成交持仓均上升，市场情绪有所好转。【重要资讯】行业来看，31个一级行业大多数上涨，行业涨跌差异上升，结合行业在指数中所占权重看，非银金融对300和50带动最强，电力设备带动300，国防军工、电子带动500和1000，医药生物是四大指数主要拖累。资金方面，主要指数资金全面流入。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放流动性430亿元，短端资金成本小幅下降。消息显示，中美关税谈判取得突破性进展，双方联合声明确认将4月2日后增量关税降至10%，另外24%暂缓90天执行。该消息明显超过市场此前预期。但是盘后公布因此未体现在上涨中。消息公布后A50、恒生等指数大幅上涨，预计周二市场将呈现高开态势。总体上看，国内外经济改善节奏放慢，通缩风险仍需警惕。未来基本面焦点依然是需求特别是内需改善节奏，继续观察地产以及外需风险是否持续缓和。海外方面，市场对美联储年内降息预期仍低于3次，首次降息时间或推迟至7月。美股持续震荡反弹，人民币汇率大幅上涨。地缘政治风险有明显缓和，风险偏好开始回升。【市场逻辑】数据显示国内经济基本面改善节奏可能放慢，对市场利空暂不强，继续关注关税风险缓和的影响，利好或在周二体现。货币宽松则是明显利多，后期落地仍有持续影响。其他对冲政策也为潜在利多因素。外盘、汇率、风险偏好均偏利多。长期来看，基本面风险再现，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动情况、地产是否修复等是关键。【交易策略】策略方面，沪指持续震荡向上，多头仓位仍可持有，如有调整可择机加仓，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍需观察。期现套利方面，IM远端年化贴水率仍较高，存在反套和超额收益空间。跨期价差方面，IM06-09价差近期持续向下，正套头寸观望，未来准备减仓或平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价反弹后回落，做多头寸暂时平仓，中长期方向仍有待确认。沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；中证500指数压力6160-6190，支撑5130-5160；中证1000指数压力6640-6670，支撑5220-5250。 作者： 图目录图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图2：IH合约和上证50指数行情资料来源：同花顺,方正中期研究院图3：收盘价:中证500&IC资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图5：IF合约基差和升贴水资料来源：同花顺,方正中期研究院图6：IH合约基差和升贴水资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图8：IM合约基差和升贴水资料来源：同花顺,方正中期研究院图9：IH/IC比价资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图11：IF/IC当月资料来源：同花顺,方正中期研究院图12：IF/IM当月资