方正中期生鲜软商品板块日度策略报告（2025年5月12日）
第一部分板块策略推荐
生鲜果品板块
- 苹果 (2510): 多单逢高离场。主要逻辑为低库存支撑延续，但天气忧虑仍在。支撑区间 7500-7600，压力区间 8300-8400，推荐星级 *。
- 红枣 (2509): 空单逢低离场。主要逻辑为新季红枣增产，消费偏弱。支撑区间 8900-9000，压力区间 10000-11000，推荐星级 *。
软商品板块
- 白糖 (2509): 多单可持有。主要逻辑为原糖反弹，宏观利好，支撑较足。支撑区间 5800-5830，压力区间 5900-5930，推荐星级 *。
- 纸浆 (2505): 反弹空配。主要逻辑为外盘报价下调，国内成品纸延续弱势，反弹高度可能受限。支撑区间 5100-5200，压力区间 5450-5500，推荐星级 *。
- 棉花 (2509): 暂时观望。主要逻辑为中美贸易谈判超预期，短期期价偏强波动。支撑区间 12500-12600，压力区间 13500-13600，推荐星级 *。
第二部分市场消息变化
苹果市场情况
- 基本面信息: 鲜苹果出口量环比、同比均增加，冷库库存环比大幅下降，同比降幅显著。
- 现货市场情况: 山东和陕西产区主流成交价格平稳，货主出货意愿提高，客商采购趋于谨慎，批发市场到货平稳，出货速度放缓，主流价格稳定。
红枣市场情况
- 现货库存持续去化，但整体余量仍然不低，消费处于季节性淡季，新季水果上市增加替代效应。红枣到货价格稳中回落，市场贸易环节收购较为谨慎。
白糖市场情况
- 中美瑞士谈判结果超预期，外盘糖价持续反弹，巴西中南部新榨季产糖量同比增幅达1.25%，市场丰产预期走强。
- 国内本榨季累计销售食糖同比大幅增加，工业库存连续两月下滑，糖厂销货紧俏，现货价格坚挺。
- 六部门发布公告，对于综保区的糖浆、预混粉进口管控政策延续，对国内供需存在利好。
纸浆市场
- 中美关税谈判结果好于预期，带动市场情绪改善，纸浆随之反弹。
- 关税下调使需求下行压力减轻，但影响仍存在，纸浆4月进口量同环比下降10%以上，阶段性缓解国内供应压力。
- 北欧和加拿大针叶浆价格下跌，南美漂阔浆价格谈判仍在进行中。
棉花市场
- 中美贸易关系好转，提振市场情绪，短期期价或向上修正。
- 美棉播种推进略慢，同时美棉新季种植面积预期下滑，供应端依然偏支撑。
- USDA供需报告将公布下一年度的预估，全球棉花年度供需由累库预期向平衡或者去库预期转变，对市场构成支撑。
第三部分行情回顾
期货行情回顾
- 苹果 (2510): 收盘价 7837，日涨跌 25，日涨跌幅 0.32%。
- 红枣 (2509): 收盘价 9045，日涨跌 35，日涨跌幅 0.39%。
- 白糖 (2509): 收盘价 5885，日涨跌 46，日涨跌幅 0.79%。
- 纸浆 (2509): 收盘价 5188，日涨跌 90，日涨跌幅 1.77%。
- 棉花 (2509): 收盘价 13240，日涨跌 290，日涨跌幅 2.24%。
现货行情回顾
- 苹果 (元/斤): 4.25，环比变化 0.00，同比变化 0.35。
- 红枣 (元/公斤): 9.40，环比变化 -0.10，同比变化 -5.30。
- 白糖 (元/吨): 6130，环比变化 20，同比变化 -480。
- 纸浆 (山东银星): 6200，环比变化 0，同比变化 -250。
- 棉花 (元/吨): 14187，环比变化 65，同比变化 -2156。
