原油成品油早报

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核心观点与关键数据

一、日度新闻

• 美俄天然气合作：美俄官员讨论美国帮助恢复俄罗斯对欧洲天然气销售的可能性，可能有助于巩固俄欧能源关系。
• 康菲石油削减支出：康菲石油因油价下跌，将支出预期下调3.5%至124.5亿美元，产量预期不变。
• 花旗下调布油预测：花旗将布伦特原油三个月期预估下调至55美元，因美伊核协议谈判重启可能缓解制裁。

二、区域基本面（美国EIA数据）

• 原油出口：减少11.5万桶/日至400.6万桶/日。
• 原油产量：减少9.8万桶至1336.7万桶/日。
• 原油库存：减少203.2万桶至4.38亿桶。
• 产品供应：四周平均供应量1975.6万桶/日，较去年同期减少0.55%。
• 战略石油储备：增加58.0万桶至3.991亿桶。
• 原油进口：增加55.8万桶/日至605.6万桶/日。
• 汽油库存：增加18.8万桶。
• 精炼油库存：减少110.7万桶。

三、周度观点

• 油价小幅反弹：英美贸易协定达成缓和悲观预期，但中美关税谈判未明朗。
• 地缘政治：伊朗与美国第四轮核谈判在阿曼开始。
• 基本面：
  • 全球油品季节性累库，美国商业原油库存低于往年。
  • 美国页岩油钻井数快速下行，BW价差收窄。
  • 全球炼厂利润修复，但现实炼厂仍检修，美国炼厂开工率先恢复。
  • 美国汽柴油存量库存偏低，炼能淘汰限制供应，汽柴油裂解有支撑。
  • 国内炼厂开工微跌，汽柴油库存大幅去化，炼厂利润修复。
• 短期支撑：炼厂利润反弹、开工预期上升、宏观情绪边际修复、美国产量下滑。
• 中长期格局：受OPEC供应政策、供需过剩影响，偏空格局。

研究结论

短期炼厂利润反弹、炼厂开工预期上升、宏观情绪边际修复、美国产量先行指标下滑支撑价格，关注美伊谈判进展。中长期原油受OPEC供应政策、供需过剩维持偏空格局。