微盘股指数周报：微盘股会涨到什么时候？

核心观点

• 微盘股近期表现强劲，连续5个月月度K线上涨，与历史大牛市行情相似，需重新审视拥挤度指标。
• 当前微盘股持有结构与2023年不同，机构持仓占比偏低且策略趋于指数化，降低单一基金对流动性的影响。
• 中美关系不确定性下，资金或将持续配置“哑铃”策略，为微盘股提供增量资金。
• 短期微盘股存在调整风险，但可能还未到关键时点，市场倾向于抱团热门板块。

关键数据

• 近一周万得微盘股指数上涨5.65%，排名38个宽基指数第1。
• 近一月上涨23.27%，排名第2；近一季度上涨17.15%，排名第1；近一年上涨64.6%，排名第2。
• 本周因子rankic前五：过去一年波动率因子(0.163)、残差波动率因子(0.138)、流动性因子(0.105)、成交额因子(0.077)、自由流通比例因子(0.073)。
• 扩散指数达到0.98，提示短期调整风险，但可能还未到关键时点。
• 小市值低波50策略2024年收益7.07%，2025年YTD收益36.52%。

研究结论

• 微盘股未来可能的流动性影响主要来自申赎，需关注市场踩踏担忧。
• 在流动性宽松背景下，微盘股将持续受益于主题投资和抱团效应。
• 日历效应显示，2024-2025年期间星期二、四表现更优；每年2月、3月、5月胜率较高。
• 成分股本周调入55支，调出55支，周单边换手率13.75%。
• 风险指标：总市值中位数处于历史67.56%分位数，PB中位数处于历史22.73%分位数，换手率处于历史89.08%分位数。