微盘股指数周报：微盘股将再次迎来高胜率区间

发布时间：2025-08-04 研究所 金工周报 分析师:肖承志SAC登记编号:S1340524090001Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 微盘股将再次迎来高胜率区间——微盘股指数周报20250803 近期研究报告 ⚫投资要点 本周微盘继续上涨并且创下新高，YTD收益率达58.63%。从8月至11月这段时间是微盘股超额收益率较高的几个月份，2005年至今超额中证1000收益率胜率达到85%。双均线扩散指数7月初翻多，但最近走势也有点疲软，隐隐有再次死叉迹象。 《微盘股持续创新高背后的历史意义有何不同？——微盘股指数周报20250727》-2025.07.28 《微盘股的流动性风险在哪？——微盘股指数周报20250720》-2025.07.21 ⚫万得微盘股指数阶段表现 近一周万得微盘股指数上涨1.09%，在38个宽基指数当中排名第2。近一月万得微盘股指数上涨10.04%，在38个宽基指数当中排名第2。近一季万得微盘股指数上涨34.48%，在38个宽基指数当中排名第1。近一年万得微盘股指数上涨126.3%，在38个宽基指数当中排名第1。 《上证站上3500点，后续关注小盘+科技成长——微盘股指数周报20250713》-2025.07.14 《“量化新规”或将平稳落地，双均线法再现买点——微盘股指数周报20250706》-2025.07.07 ⚫微盘股周度因子表现 本周微盘股成分股内因子rankic前五的是未复权股价因子(本周0.177，历史平均-0.015)、贝塔因子(本周0.15，历史平均0.006)、非流动性因子(本周0.143，历史平均0.04)、过去10天收益率因子(本周0.105，历史平均-0.061)、pe_ttm倒数因子(本周0.041，历史平均0.017)，后五的是成交额因子(本周-0.189，历史平均-0.082)、动量因子(本周-0.132，历史平均-0.005)、残差波动率因子(本周-0.13，历史平均-0.04)、10天自由流通市值换手率因子(本周-0.12，历史平均-0.062)、流动性因子(本周-0.118，历史平均-0.041)。 《现阶段主要矛盾是交易范式之争——微盘股指数周报20250629》-2025.06.30 《调整仍不充分——微盘股指数周报20250622》-2025.06.23 《短期上涨动能枯竭，控制仓位做好防御——微盘股指数周报20250615》-2025.06.16 ⚫扩散指数模型 从8月1日表格结果看，本周微盘继续上涨但扩散指数略微下降，结合未来的走势来看，当前微盘股的趋势行情是由头部的股票驱动，并非是底部股票轮动。换句话说，反转因子可能会失效，基本面因子走强。首次阈值法于2025年5月8日收盘触发空仓信号。延迟阈值法于2025年5月15日收盘收0.8975给予了空仓信号。双均线法于2025年7月3日收盘给予了开仓的信号。 《为何微盘股基金仓位下降指数却不断新高？——微盘股指数周报20250608》-2025.06.09 《小盘股成交占比高意味着拥挤度高吗？——微盘股指数周报20250601》-2025.06.02 ⚫基金表现 本周微盘股基金收益率最高为渤海汇金新动能A3.32%，最低为光大诚鑫A-0.53%，微盘股指数为1.09%。 《微盘股容易被忽略的“看空成本”——微盘股指数周报20250525》-2025.05.26 ⚫小盘50组合表现 小市值低波50策略为在微盘股成分股里优选小市值和低波动50个股票，每双周调仓一次。2024年收益7.07%，超额-2.93%；2025年YTD收益69.79%，本周超额-1.88%。费用双边千三，基准为万得微盘股指数(8841431.WI)。 《证监会修改《重组办法》，深化并购重组改革——微盘股指数周报20250518》-2025.05.19 ⚫风险提示： 《微盘股会涨到什么时候——微盘股指数周报20250511》-2025.05.12 政策风险；舆情风险；流动性风险。 目录 1观点综述.................................................................................42万得微盘股指数阶段表现...................................................................72.1近一周万得微盘股指数上涨1.09%........................................................72.2近一月万得微盘股指数上涨10.04%.......................................................72.3近一季万得微盘股指数上涨34.48%.......................................................82.4近一年万得微盘股指数上涨126.3%.......................................................82.5万得微盘股历史年份走势...............................................................93微盘股本周因子表现......................................................................113.1因子周度IC.........................................................................113.2小市值低波50策略表现...............................................................114扩散指数观察............................................................................134.1首次阈值法（左侧交易）..............................................................144.2延迟阈值法（右侧交易）..............................................................154.3双均线法（自适应交易）..............................................................155微盘股相关基金本周表现..................................................................176微盘股日历效应..........................................................................186.1日度效应............................................................................186.2月度效应............................................................................197万得微盘股指数成分股变动................................................................217.1成分股调入、调出....................................................................218其他风险指标观察........................................................................238.1总市值中位数........................................................................238.2 pb中位数...........................................................................238.3换手率.............................................................................248.4成交占比（泛微盘）..................................................................248.5成交占比（万得微盘股指数）..........................................................258.6 pb比值.............................................................................258.7 Top50基金相关系数和仓位............................................................268.8全市场宽度监控......................................................................269风险提示................................................................................28 9.1政策风险............................................................................289.2舆情风险............................................................................289.3流动性风险..........................................................................28 图表目录 图表1：A股38个宽基指数近一周涨跌幅...................................................7图表2：A股38个宽基指数近一月涨跌幅...................................................8图表3：A股38个宽基指数季度涨跌幅.....................................................8图表4：A股38个宽基指数年度涨跌幅.....................................................9图表5：微盘股大涨年份年度走势.........................................................9图表6：微盘股下跌年份年度走势........................................................10图表7：微盘股小涨年份年度走势........................................................10图表8：万得微盘股指成分股因子周度rankic..............................................11图表9：小市值低波