宏观策略周报：24年全A业绩微降，25年一季报归母净利润同比恢复增长

分析师：李向梅执业登记编号：A0190523050003lixiangmei@yd.com.cn沪深300指数走势图资料来源：Wind，源达信息证券研究所01002003004005006007000500100015002000250030003500400045002023-032024-032025-03成交额(亿元)收盘价 目录一、资讯要闻及点评.....................................................................................................................3二、市场概览...............................................................................................................................71.主要指数表现...............................................................................................................................................72.申万一级行业涨跌幅....................................................................................................................................83.两市交易额..................................................................................................................................................84.本周热点板块涨跌幅....................................................................................................................................9三、投资建议.............................................................................................................................10附录............................................................................................................................................11图表目录图1：申万一级行业2024年营业收入同比增速...........................................................................................................3图2：申万一级行业2025年一季报营业收入同比增速................................................................................................4图3：制造业PMI指数（经季节调整）........................................................................................................................4图4：中国制造业PMI及构成指数（经季节调整）......................................................................................................5图5：申万一级行业涨跌幅情况....................................................................................................................................8图6：两市成交额情况..................................................................................................................................................9图7：本周热点板块涨跌幅...........................................................................................................................................9表1：2024年全A业绩汇总........................................................................................................................................3表2：2025年一季报全A业绩汇总.............................................................................................................................3表3：主要指数涨跌幅..................................................................................................................................................8表4：2024年年报及2025年一季报净利润高增长公司(20250428-20250430)......................................................11 2 一、资讯要闻及点评⚫2024年全A业绩微降，25年一季报归母净利润同比增长3.65%Wind数据显示，截至4月30日，A股已有5402家上市公司披露2024年年报。经统计，上述已披露年报上市公司全年总营收71.92万亿元，同比下降0.86%；归母净利润5.21万亿元，同比下降2.28%。表1：2024年全A业绩汇总2024年营业收入2024年营业收入增速2024年归母净利润719167.84-0.86%52130.30资料来源：Wind，源达信息证券研究所从Wind申万一级行业指数分类来看，2024年申万一级行业中有13个行业同比增速实现正增长，其中电子行业营业收入同比增速最快为17.2%。图1：申万一级行业2024年营业收入同比增速资料来源：Wind，源达信息证券研究所从已披露数据来看，2025年一季报全A上市公司总营收16.83万亿元，同比下降0.50%；归母净利润1.49万亿元，同比增长3.65%。表2：2025年一季报全A业绩汇总2025Q1营业收入2025Q1营业收入增速2025Q1归母净利润168293.82-0.50%14896.73资料来源：Wind，源达信息证券研究所-30.0%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0% 32024年归母净利润增速2024年扣非归母净利润-2.28%48497.082025Q1归母净利润增速2025Q1扣非归母净利润3.65%14160.43 2024年扣非归母净利润增速-1.23%2025Q1扣非归母净利润增速3.57% 4从Wind申万一级行业指数分类来看，2025年一季报申万一级行业中有17个行业同比增速实现正增长，其中计算机行业营业收入同比增速最快为15.9%。图2：申万一级行业2025年一季报营业收入同比增速资料来源：Wind，源达信息证券研究所⚫2025年4月中国采购经理指数运行情况4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.5个百分点，制造业景气水平有所回落。图3：制造业PMI指数（经季节调整）资料来源：国家统计局，源达信息证券研究所-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0% 5从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为49.2%、48.8%和48.7%，比上月下降2.0、1.1和0.9个百分点，均低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送时间指数高于临界点，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。生产指数为49.8%，比上月下降2.8个百分点，表明制造业企业生产略有放缓。新订单指数为49.2%，比上月下降2.6个百分点，表明制造业市场需求有所回落。原材料库存指数为47.0%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业主要原材料库存量较上月下降。从业人员指数为47.9%，比上月下降0.3个百分点，表明制造业企业用工景气度有所回落。供应商配送时间指数为50.2%，比上月下降0.1个百分点，仍高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间继续加快。图4：中国制造业PMI及构成指数（经季节调整）资料来源：国家统计局，源达信息证券研究所⚫习近平主席：加快建成具有全球影响力的科技创新高地中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平4月29日在上海考察时强调，上海承担着建设国际科技创新中心的历史使命，要抢抓机遇，以服务国家战略为牵引，不断增强科技创新策源功能和高端产业引领功能，加快建成具有全球影响力的科技创新高地。29日上午，习近平在中共中央政治局委员、上海市委书记陈吉宁和市长龚正陪同下，来到位于徐汇区的上海“模速空间”大模型创新生态社区调研。“模速空间”是上海市打造的人工智能大模型专业孵化和加速平台，已入驻企业100余家。习近平来到这里，通过视频短片了解上海市人工智能产业发展情况，察看重点孵化企业的大 6模型产品展示，听取相关技术研发和企业生产经营介绍。习近平对上海积极发展人工智能取得的实效给予肯定。他指出，人工智能技术加速迭代，正迎来爆发式发展，上海要总结好以大模型产业生态体系孵化人工智能产业等成功经验，加大探索力度，力争在人工智能发展和治理各方面走在前列，产生示范效应。在“模速空间”3层，一场以“下一代智能体的自主进化”为主题的沙龙正在举行。习近平高兴地参与进来，同现场青年创新人才亲切交流。大家纷纷向总书记汇报所在团队开展人工智能技术研究和产业应用的收获体会。习近平对大家说，人工智能是年轻的事业，也是年轻人的事业。我们正在全面推进强国建设、民族复兴伟业，正是年轻一代展示才华、大显身手的好时候。实现中华民族的伟大梦想，寄希望于年轻人。大家要怀爱国之心、立报国之志、增强国之能，把个人奋斗同国家前途命运紧紧联系在一起，跑好历史的接力棒，在推进中国式现代化的宽广舞台上绽放绚丽的青春光彩。随后，习近平走进人工智能产品体验店。柜台上，智能眼镜、智能儿童玩具、智能乐器等创新产品琳琅满目，习近平详细了解产品功能和市场行情，还饶有兴致地戴上智能眼镜亲身体验。他表示，我国数据资源丰富，产业体系完备，市场空间巨大，发展人工智能