氧化铝周报-供应端波动频繁 氧化铝反弹
敬请参阅最后一页免责声明核心观点及策略 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785王工建wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301赵凯熙zhao.kx@jygh.com. cn从业资格号：F031122984投资咨询号：Z00210404 敬请参阅最后一页免责声明一、交易数据二、行情评述氧化铝期货主力上周涨2.59%，收2827元/吨。现货市场全国加权平均周五报2907元/吨，较上周涨7元/吨。铝土矿方面，氧化铝生产企业成本压力缓解有限，节后归来，内陆氧化铝企业再度下调矿石采购基础价格，作用在国产矿报价方面，导致价格继续回落。进口矿，几内亚及澳大利亚矿供应稳定，市场有关于二季度几内亚矿石长单价格再度下调的消息传出。供应端，上周部分氧化铝新增产能投产，但同时也有氧化铝企业检修、减产。整体来看本周氧化铝开工率下行。截至5月8日，中国氧化铝建成产能为11060万吨，开工产能为8655万吨，开工率为78.25%。消费端，山东地区电解铝产能继续向云南转移，整体来说，行业理论开工产能持稳，对氧化铝需求未有明显变化。截至目前，本周电解铝行业理论运行产能4383.5万吨，较上周持平。库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存减少57427吨至24.3万吨，厂库7200吨，减少900吨。期现氧化铝期货（活跃）国产氧化铝现货进口澳洲氧化铝FOB交易所库存交易所仓库交易所厂库铝土矿山西（6.0≤Al/Si<7.0）河南（6.0≤Al/Si<7.0）广西（6.5≤Al/Si<7.5）贵州（6.5≤Al/Si<7.5）几内亚CIF注:涨跌=周五－上周五；数据来源：我的有色、百川盈孚、iFinD，铜冠金源期货 1/7 敬请参阅最后一页免责声明三、行情展望上周氧化铝企业成本倒挂情况仍旧严重，企业生产意愿明显降低，再度有氧化铝企业减产运行。后续氧化铝仍有检修、减产计划存在。北方新增产能投产，暂时供应增量并未体现，且该新产能在引发一定负面消息，市场对后续新产能能否顺利投产，以及更长期26年产量新增情况感到观望。需求方面，电解铝企业上周主要为产能转移，理论需求基本维持不变。交易所仓单库存上周减少57427吨至24.3万吨，厂库7200吨，减少900吨。整体，氧化铝企业仍有部分处于理论亏损状态，后续还有检修减产计划，加上近期新增的氧化铝产能处于风口浪尖中，虽然其对实际产量影响不大，但是对情绪有所助力，氧化铝底部支撑较好。上方亦受到新产能投产进程及成本继续走低的利空影响，氧化铝有反弹动力，但预计高度将受限。四、行业要闻1.山西局，格规范矿山安全监察执法行为：国家矿山安全监察局山西局日前印发《关于严格规范矿山安全监察执法行为的通知》（以下简称《通知》），进一步提高矿山安全监察执法质效，持续推进整治形式主义为基层减负，有效防范遏制矿山生产安全事故。2.近期，几内亚方面传出消息，在CODEC的倡议下，于2024年5月7日星期三在科纳克里举办了一次宣传研讨会，汇集了当地社区、农民组织、民间社会和多个部门的代表。目标：重新推动通过关于对受发展项目影响的人口进行补偿、赔偿和重新安置的国家框架。3.市场有消息传出，林甸资源（Lindian Resources）已敲定一项具有约束力的股份购买协议(SPA)，从少数股东手中收购铝土矿控股公司（Bauxite Holding）剩余的25%股权，从而确保对几内亚勒卢马（Lelouma）铝土矿项目拥有全部所有权，以消除与初始收购相关的所有权稀释和财务方面的风险。 2/7 敬请参阅最后一页免责声明五、相关图表图表1氧化铝期货价格走势数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表3氧化铝现货升水数据来源：iFinD，铜冠金源期货2023-10-122023-12-122024-02-122024-04-12期货收盘价(活跃):氧化铝2024-07-012024-07-222024-08-122024-09-022024-09-232024-10-142024-11-04 2024-11-252024-12-162025-01-06全国 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表9烧碱价格数据来源：百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货图表11氧化铝成本利润数据来源：SMM，铜冠金源期货2015-05-102015-12-102016-07-102017-02-102017-09-102018-04-102018-11-102019-06-102020-01-102020-08-102021-03-102021-10-10生产资料价格:烧碱(液碱,32%)2020年7月2020年12月2021年5月2021年10月2022年3月2022年8月2023年1月2023年6月2023年11月平均利润（右轴）加权平均成本当月现货均价 -5000500100015002000250030002024年4月2024年9月2025年2月元/吨 氧化铝周报地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室DEDICATED TO THE FUTURE 敬请参阅最后一页免责声明全国统一客服电话：400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655江苏分公司电话：025-57910813铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449大连营业部辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386杭州营业部地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168洞彻风云共创未来 5/7 6/7免责声明本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 敬请参阅最后一页免责声明
