Robotaxi汇报2.0：产业近况更新

Robotaxi汇报2.0：产业近况更新20250511_原文 2025年05月12日 09:58 发言人1 00:01 大家好，欢迎参加国泰海通汽车robocase汇报2.0产业近况更新的二一，目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报。免责声明，本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户，会议音频及文字记录的内容仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容，未经允许和授权权，转载、转发均属侵权。国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰海通证券不承担因转载、转发引起的任何损失及责任。市场有风险投资需谨慎，提醒广大投资者谨慎做出投资决策。 发言人2 00:52 好，各位车友朋友大家下午好。我是国泰国泰海通汽车分析师吴晓飞。欢迎大家今天下午来组织我参加我们组织的电话会议。今天下午我们来给大家重点再强调一下robtaxi产业的一些近况的一些更新。我们其实从上周开始一直给大家在强调这个赛道应该是接下来3到4季度是非常值得去重视的一个赛道。产业趋势上，渗透率看到了一个快速的一个提升，整个赛道的爆发性上我觉得应该是要比大家想象的要强的。所以在未来一段时间，它应该是一个从产业趋势和数据上都能看到双重驱动的一个赛道，我们建议大家在这个位置继续去重视这个赛道，我先讲一下这个核心的一个结论。 发言人2 01:38 现在从美国来看，美国目前最大的rob taxi供应商谷歌下面的vivo。在美国试点的几个城市市占率看到了一个每个月的一个环比的一个快速的一个提升。那么在几个重要的城市，像旧金山，包括奥斯汀，他在当地的类似于往年的市场的份额已经超过20%了，这是非常重要的一个数字。同时接下来从六月份开始，另外一个重要的参与者特斯拉应该也会进入到这个市场。随着特斯拉的这个robtaxi的一个量产，我们觉得在未来1到2个季度左右时间，它的市占率应该能看到一个快速的一个提升。如果以vivo为参照的话，那么特斯拉的市占率其实看到一个双位数应该是有一定希望的。尤其是它采用的这种非高精度地图纯视觉的方案，在市场开拓起来的速度应该是比较快的。 发言人2 02:40 同时北美这边，包括中国，其实无人驾驶出租都是有一个试验的一个过程，基本上都要经历三三个大的流程。从最开始的道路测试到实验室示范化运营，再到商业化运营。就是从这开始只有车辆本身测试，到载人不能收费，再到真正载人收费的这种阶段。特斯拉应该也从六月份开始进入到了第三个阶段。所以为什么我们强调从六月份开始的一段时间里，美国在robotics层面应该会看到持续的变化。 发言人2 03:21 第三点还有一个很非常重要的一点就是在监管层面，美国其实之前无论是对重驾驶还是对于无人驾驶出租，其实都是有着比较明确的或者比较严格的监管。这里面我就主要有两个方面。第一个就是关于无人驾驶以及这个车辆本身的数据及安全方面的考虑。其实从四月到5月以来，这个相关的美国的监管部门已经在释放一些信号，在数据的监管层面应该陆陆续续的会有一些放松的迹象。 发言人2 03:58 另外一点很重要的一点就是在美国，没有方向盘的车辆的生产也是受到严格限制的。在之前这个数字每年生产的这个数量无没有方向盘的车辆是不能超过2000台的。超过这个数字要比较麻烦的手续去申请这个豁免。我们认为在接下来时间，如果特斯拉的这个试验，商业化运营做的比较好的话，我觉得这个限 制在一定程度上也会给它打开。所以就是在未来很长的一段时间内，美国的无人驾驶出租车会进入到从政策端支持跟鼓励，从企业端vivo加特斯拉两大巨头双重驱动。在整个数据端会看到在试点的城市的市占率的快速的提升。在这三个层面的驱动的维度下，我们认为接下来两个季度对于无人驾驶出租这个赛道，应该是非常值得大家去重视的一个赛道。 发言人2 05:04 其实这个赛道可以类比大家之前对于机器人这个赛道的一个感知。因为马斯克最开始给大家讲机器人的时候，当他的产品还没有进入到量产的时候，他给大家讲的都是30年三五年的一个宏伟的一个目标。在那个时间点的时候，大家对于这个赛道的感知还是比较遥远的。当特斯拉的这个机器人的，就近期的订单出来的时候，比如说他会告诉大家这个25年、26年数字出来的时候，大家就会意识到这个赛道进入到一个商业化量产的一个阶段。 发言人2 05:42 Robertc其实现在也是处在这样一个状态。当特斯拉刚开始做这个赛道的时候，他给大家讲的也是一个几十万亿美金市场的一个宏伟的一个蓝图。如果当他在几个城市跑通，大家能够看到它的商业模型进入到一个量产的一个阶段的时候。大家会迅速的拿这个商业模型去做全美国或者做全球的一个线性外推的一种模型上的一些演算。那么整个大的空间就出来了，所以我们觉得这个时间点，这个赛道就处在这样的一个状态，所以我们从上周开始一直给大家强调这个赛道。从投资机会上来讲，这一轮其实我们觉得运营的这个优势应该会强于短期车辆本身的优势。 发言人2 06:31 因为其实无论是像谷歌，像特斯拉，它短期的这个无人驾驶出租的这个量上，短期来看不会起得特别快，像谷歌在北美洲的量产的一个规模，可能也就是在一千多台。那么后面再追加一下一部分可能能达到2000台往上走的数字。对于特斯拉，因为当前试点的城市可能他能拿到的，目前来看初期可能两个。后面如果能够扩大的过程当中，他的这个需求会增加。但是第一批的这个试点的车辆也不会带来特别大的一个量。所以从对于零部件拉动的角度而言，我们觉得其实不会带来特别大销量上的一个正贡献。可能更多的就是让大家意识到这个赛道的一个推进比较快，从而对零部件公司在估值上有一定的拉动的作用。同时最受益的还是能够将来进入到这个赛道，去做无人驾驶这个运营模式的这些公司，或者相关的产业链上面的公司，这些标的才是值得大家在接下来的时间去非常值得重视的一些标的。 发言人2 07:39 从推荐标的上，A股这边我们重点推荐的标的就是荣泰股份跟新泉股份。主要是特斯拉这个b taxi车辆的供应商。相关标的这个美股的特斯拉，小马智行文远智行，还有A股的千里科技，这几个都是做无人驾驶出租车运营相关的几个公司。 发言人2 08:07 以上就是我今天给大家总结一下核心内容。接下来请我们我们团队的王宁，给大家把整个北美这几个公司，包括像vivo包括特斯拉，在这几个城市大约的经营的一些情况，以及进最新的进展，以及我们之前重点写的两篇关于中国跟美国无人驾驶出租车的这个行业的深度做一个重点。你汇报王宁。 发言人3 08:40 好的，各位投资者大家好，我是汽车组王宁。最近市场对rebotaxi的关注度很高。我们团队其实在去年的7月10月份就外发两篇报告，而且在5月6号的时候，电话会进行一个深度分享。这两天的话，我对整 个如果taxi产业进行一个更新。这次电话会的话，我的内容会分成两个部分。然后第一部分我会大约用十分钟以内的时间去更新一下如果taxi的一个近况，来帮助各位投资者去梳理整个产业的25年的关键事件，以及更新主要参与者的情况。第二部分的话，会再次简单的去复盘一下中美两国的robot概况。 发言人3 09:16 因为有一些投资者在5月6号的分享会可能没有来得及听，我们来先说一下核心的一些更新结论。就是如果taxi这个产业到底怎么样？结论是如果taxi产业其实在整个全球范围内在加速推进，主要是基于两个维度，一是厂商维度，二是政府维度。其实无论是如果taxi还是笼统的自动驾驶，都离不开厂商和政府。厂商的决定做的好不好，政府决定是否能做。 发言人3 09:41 首先对于这个厂商维度，美国robot taxi厂商的话，比较代表性的玩家就是威猛以及特斯拉。开城进展方面，先说来威猛，威猛的开城进展在25年的时候，其实威猛主要是在凤凰城、旧金山、洛杉矶、奥斯汀的地区来进行运营。计划26年会扩展到亚特兰大、迈阿密以及华盛顿，一共七个。 发言人3 10:01 订单量方面的话，vivo在24年的5月8月和10月单周订单分别为五万单、10万单和15万单。25年的五月大幅增加到了25万单单周车队的数量方面，24年的六月规模其实大约只有700辆左右。25年5月的话，威猛是拥有了1500辆车。计划26年的话，将会再增加2000辆以上。而且未来位于这个煤炭工厂的这样一个产能的复合运转以后，预计可以达到年产万辆的。 发言人3 10:28 如果它是一个水平，那么实际上我们有车队数量和订单量的话，可以计算一下单车的一个日均订单。微某在24年5月的时候，单车日均订单大约是12单左右。那么25年大约25年4 5月份的时候，单车的日均订单大约是23单左右。此外还有一个数据，就是vivo在25年因为刚借助五本进入奥斯汀。最新的一个数据也是显示在三月底的一个星期，vivo贡献了五本在奥斯汀大约20%的订单。 发言人3 10:54 特斯拉方面的话，特斯拉它其实24年10月1号十月举行这样一个维度发布会以来，也在持续的去推进robo taxi的一个落地。25年4月特斯拉开始在奥斯汀和旧金山面向内部员工开放。计划25年6月份会推出一个收费服务。根据特斯拉2025年4月的一季度说明会，他在二推出了这样一个特斯拉，很可能是modely车型。其实马克在这次电话会上也表明了，特斯拉生产这些车辆都有能力成为motegi，并不仅仅局限于用supercaphosting6月的话，预计最初是10到20辆车的一个规模，在今年年底之前的话，也是努力想在其他的一些美国城市去推出。 发言人3 11:33 中国厂商方面的话，主要是核心更新一下小马和文远。小马智行的话，目前正在扩大25年的一个商业化规模。他其实目前已经在北京、上海、广州和深圳四个一线城市进行示范运营。而且能够在车内没有安全的情况之下，在北京、广州和深圳提供一个收费服务。25年的话，公司计划进一步扩大一个商业化的规模。公司其实在24年25年4月的上海车展上，展示了与激光阿法T5我X然后安安霸王龙合作的第七代robotch车型。其中与丰田和埃安的合作车型的话，都是规划千台级别以上。成本方面的话，第七代这样一个自动驾驶的套件总成本是下降了70%。其中的车载计算单元和激光雷达成本将会同比下降80%和68%。 发言人3 12:18 此外的话，小马智行和文远知行其实通过和无本的合作，也在加快一个全球化的布 局。2025年5月6号，小马智行宣布与uber达成战略合作。同时的话，我也之行则宣布进一步加快和uber的一个合作。其实小马之前的话，在美国、卢森堡、韩国和沙特，阿伯和阿联酋都有布局一些业务。这样一次和乌波尔合作将会在2025年在中东市场率先开启，并且会逐步的去扩展一些更多市场。文远的话，它过去的全球化布局比较广，已经在全球的十个国家30个城市开展自动驾驶业务了。这样一次和uber的一个扩大合作，将会帮助公司在未来五年内去新增欧洲、中东等些区域的15座城市。 发言人3 12:59 第二个维度的话，其实就是政策相关。整体来看的话，美国政府对于整个自动驾驶的政策正在逐渐放宽。我们国家层面的表现的话，更多是一些数量方面，比如说像一些越来越多地区去出台智能网联汽车相关的管理实施细则。 发言人3 13:15 首先是美国，其实特朗普上台之后的话，对整个美国的自动驾驶是有些利好的。像2024年11月份的时候，根据彭博社报道，整个特朗普团队的话，会把制定全自动驾驶汽车的联邦法律法规去作为整个交通运输部的一个优先事项。24年年底大约12月份的时候，HTFA就是美国的高速公路安全管理局。他其实为整个自动驾驶系统的车辆提出一个咨询性的审查和评估框架。而且会为这些车辆的话去量身定制一些豁免途径。但是作为交换的话，车主需要提供一些数据来提高整个过程的一个透明度。 发言人3 13:50 此外的话，比较新的一个政策就是2025年4月24号，就是美国交通部部长公布的美国高速公安全管理局的一个自动驾驶汽车框架。这个情况下的话，其实它的一个主要的主旨就是去削减掉一些繁琐的程序