广和通机构调研纪要

广和通是全球领先的物联网无线通信解决方案和无线通信模组提供商，成立于1999年，2017年成为中国首家上市的无线通信模组企业。公司提供一站式服务，涵盖无线通信模组、物联网应用解决方案、云平台等，致力于推动可靠的无线通信方案在物联网场景的普及。

2024年第四季度利润大幅下滑的原因
主要受2024年7月出售锐凌无线车载前装业务及出货结构变化的影响。

分红计划
2024年度利润分配方案为：拟以公司总股本762,825,582股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.50元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。

端侧AI领域技术布局
已推出智能机器人开发平台Fibot、割草机器人解决方案、AI玩具、AI相机、AI box等解决方案，部分产品已实现量产。

产品结构及主要布局方向
产品结构分为蜂窝通信模组、智能模组、AI模组、端侧AI解决方案及智能机器人解决方案，目前出货仍以模组产品为主，割草机器人解决方案将于今年批量出货。

核心优势

1. 行业地位：全球排名第二的模组及解决方案厂商，在汽车电子、智慧家庭（5G网关）及PC领域保持全球第一；
2. 创新能力：全球首发5G模组，首家推出AI模组及端侧AI解决方案；
3. 行业解决方案：推出汽车电子、智慧家庭、消费电子、智慧零售等领域的特定模组产品及解决方案；
4. 客户群体：与汽车前十名中的八家、全球tier1头部客户、PC全球前三名等保持长期合作；
5. 管理团队：行业持续深耕，运营水平提升。

未来发展规划

1. 深耕无线通信模组领域，保持领先地位；
2. 加大端侧AI解决方案和机器人解决方案投入；
3. 打造全链条全栈式能力的全球化能力；
4. 持续强化组织运营能力。

端侧AI和机器人领域布局情况
端侧AI：推出AI玩具、AI助手、AI相机、AI box等解决方案，部分产品已上市；机器人：割草机器人解决方案已批量出货，具身智能机器人解决方案已获订单。

毛利率与费用率趋势
毛利率受5G收入占比提升影响有所压力，但公司将通过规模效应和降本管理保持相对稳定；费用率将保持相对平稳，研发费用将加大对端侧AI、机器人、AI模组等新兴技术和产品的投入。

投资者回报举措

1. 夯实公司治理，提升规范运作水平；
2. 强化信息披露，传递公司价值；
3. 积极回报股东，2024年度分红2.67亿元，上市以来累计分红8.7亿元。

2024年年报亮点

1. 业绩积极稳定增长，2024年营收81.89亿元，同比增长6%；
2. 端侧AI和机器人业务取得进展，成立AI研究院，推出多款产品；
3. 分红力度加大，2024年度分红2.67亿元。

境外营收占比及关税影响
2024年境外营收占比60.72%，直接出口到美国的货占比低，关税大战影响不大；未来将做好产业布局，但无明确出口转内销计划。

应对模组产品毛利率下降及行业内卷
通过产品迭代和技术领先保持毛利率稳定，未来将加大端侧AI、机器人等新兴业务投入。

海外笔记本模组渗透率趋势
PC业务贡献排名前三，海外企业本需求增速放缓，但渗透率仍保持两位数，未来AIPC创新可能带来新的需求爆发。

国内车载模组价格战
公司产品系列全，竞争力强，且具备运营商服务能力，能帮助客户更多赋能，应对行业竞争。