广和通机构调研纪要

调研日期: 2025-08-26 深圳市广和通无线股份有限公司成立于1999年，是全球领先的物联网无线通信解决方案和无线通信模组提供商。该公司在2017年成为中国首家上市的无线通信模组企业，股票代码为300638。广和通提供一站式服务，包括无线通信模组、物联网应用解决方案、云平台等，致力于将可靠的、便捷的、安全的、智能的无线通信方案普及至每一个物联网场景，为用户带来完美无线体验，丰富智慧生活。在5G时代，广和通首发了全球第一个5G模组，并引领5G的行业普及和应用。广和通的产品线涵盖5G、LTE/LTE-A、NB-IoT/LTE-M、车载前装、安卓智能、WCDMA/HSPA(+)、GSM/GPRS、Wi-Fi、GNSS等技术，主要应用于云办公、智慧零售、C-V2X、智慧能源、智慧安防、工业互联、智慧城市、智慧农业、智慧家居、智慧医疗等行业数字转型领域。广和通总部位于中国深圳，在深圳和西安设有研发中心，在中国和境外拥有多家子公司和办事处，目前约有1000多名全球员工，业务遍及100多个国家。该公司专注于客户需求，为客户提供安全稳定的无线连接和便捷服务，降低客户运营成本，实现客户价值的最大化。 一、公司介绍2025年上半年主要情况 报告期内,公司实现营业收入 3,706,976,517.27元,同比减少9.02%,剔除锐凌无线车载前装无线通信模组业务的影响,营业收入同比增长23.49%;实现归属于上市公司股东的净利润217,901,677.71元,同比减少34.66%,剔除锐凌无线车载前装无线通信模组业务的影响,归属于上市公司股东的净利润同比增长6.54%。收入的增长的主要来自于FWA业务和解决方案业务的快速增长所致。 二、投资者问题及回复 1、上半年毛利率变化原因,今年下半年或未来毛利率展望和更新? 答:出售锐凌车载前装业务后国内市场占比提高,产品出货结构有变化,今年上半年整体毛利率有所下滑。公司过去两年来布局的解决方案业务,今年也有收获,毛利率高于模组产品业务,随着未来解决方案业务占比提高,毛利率未来预计呈增长的趋势。 2、公司目前新业务进展情况? 答:端侧AI方面,公司自主研发并发布了FibocomAIStack技术平台,支持不同的芯片平台主流模型的高效推理。深度研发模型蒸馏和混合精度低比特量化技术,显著降低AI大模型在终端设备部署的算力要求和模型推理精度损失。同时,自主研发多款AI行业模型,涵盖语音、计算机视觉和多模态领域,赋能AI玩具、AI相机、AI翻译机等垂直行业商业化落地,实现硬件-软件-模型全栈式一体化解决方案。机器人方面,公司的割草机器人解决方案已实现量产出货,我们客户配备我们解决方案的机器人割草机于2025年获得了德国权威商品测试机构Hei mwerker的五星评级。公司推出的RTK视觉融合定位方案已与多足机器人领域头部厂商达成合作,解决了四足机器人在动态环境中的定位盲区问题。 3、FWA业务订单展望情况如何,区域拆分未来的增速怎么看? 答:公司上半年FWA业务快速增长。FWA产品主要在海外解决网络入户的问题,公司目前终端客户区域重点在北美和印度。北美FWA市场5G目前渗透率不高,未来增长空间比较大;印度市场去年刚开始上5G,预期今年也会有较大增长。整体来看FWA还有很大的市场空间。 4、智能模组和数传模组的毛利率差异有多大,未来智能模组占比提升,毛利率是否有改善? 答:今年上半年智能模组占比55%以上,原来智能模组毛利高于数传模组,今年因为存储涨价,智能模组存储占比较高,目前两者的毛利率应该差不多。 5、公司在端侧AI和机器人方面的人员配备水平及港股募集资金到位后在这两个领域投入是否会有新的变化? 答:公司高度重视端侧AI和机器人业务的发展。在端侧AI业务,公司有专门成立AI研究院,主要从事基础技术和前沿技术的开发。在机器人业务,公司有组建专门的机器人团队,主要从事割草机器人和具身智能机器人两个业务方向。未来H股募集资金到位后,55%会投入这两块业务,未来也会继续扩充研发团队。 6、境内外新能源车占比提升,公司如何研判未来两年车载模组的竞争格局? 答:车载模组门槛比较高,市场竞争格局比较清晰。广和通的智能模组方案在新能源车领域有比较大的优势,目前车载领域5G替换4G的趋势比较清晰,行业市场空间有望进一步提升。在新能源车领域公司积累了一批优质的客户,今年也在陆续拓展新的客户,为公司的车联网及智能座舱业务奠定了比较好的基础。 7、PC业务未来怎么展望? 答:PC去年上半年基数比较高,今年上半年同比有些下滑,AIPC的带动效果不是很明显,现在有些消费级的笔记本也在配置蜂窝,有利于行业的发展。。 8、公司报告期内新增租赁制造生产线的举动是否意味公司正在增加自营产能比重。 答:公司目前主要应大客户的需求会做一部分自营产能储备,自建部分产能也是公司港股上市募投的项目之一。未来公司龙华园区建成后,整体产品生产还是以委外为主,部分自产。 9、公司割草机器人业务已经出货,未来是否会延申到清洁机器人或比较火的其他机器人赛道? 答:公司割草机器人核心能力在视觉算法和运动控制。公司推出的RTK视觉融合定位方案已与多足机器人领域头部厂商达成合作,解决了四足机器人在动态环境中的定位盲区问题。基于这两部分能力,公司也在考虑拓展到其他机器人领域,也会根据具体的市场情况来做匹配和开发。