广和通机构调研纪要

调研日期: 2025-04-20 深圳市广和通无线股份有限公司成立于1999年，是全球领先的物联网无线通信解决方案和无线通信模组提供商。该公司在2017年成为中国首家上市的无线通信模组企业，股票代码为300638。广和通提供一站式服务，包括无线通信模组、物联网应用解决方案、云平台等，致力于将可靠的、便捷的、安全的、智能的无线通信方案普及至每一个物联网场景，为用户带来完美无线体验，丰富智慧生活。在5G时代，广和通首发了全球第一个5G模组，并引领5G的行业普及和应用。广和通的产品线涵盖5G、LTE/LTE-A、NB-IoT/LTE-M、车载前装、安卓智能、WCDMA/HSPA(+)、GSM/GPRS、Wi-Fi、GNSS等技术，主要应用于云办公、智慧零售、C-V2X、智慧能源、智慧安防、工业互联、智慧城市、智慧农业、智慧家居、智慧医疗等行业数字转型领域。广和通总部位于中国深圳，在深圳和西安设有研发中心，在中国和境外拥有多家子公司和办事处，目前约有1000多名全球员工，业务遍及100多个国家。该公司专注于客户需求，为客户提供安全稳定的无线连接和便捷服务，降低客户运营成本，实现客户价值的最大化。 一、公司2024年度业绩情况介绍 公司2024年度实现营业收入81.89亿元,同比增长6.13%,实现归属于上市公司股东的净利润6.68亿元,同比增长18.53%;剔除锐凌无线车载前装业务的影响,公司营业收入同比增长23.34%。业绩增长主要来自于国内车载业务和FWA业务的增长,国内车载业务同比增长30%左右,FWA业务同比增长25%左右,增长原因主要来自于5G渗透率的提升及新的客户或地区市场的开拓。2024年,公司在积极拓展传统模组业务的基础上,成立AI研究院,大力发展端侧AI业务,推出智能机器人开发平台Fibot,优化割草机器人解决方案,推出AI玩具、AI相机、AIbox等解决方案,部分产品预计将于今年实现量产。 二、问答环节 1、请问公司2024年业绩增长的主要驱动力在哪些业务,AI相关产品的驱动占比如何? 答:主要是国内车载业务和FWA业务增长较好。国内车载业务增长30%左右,主要来自于大客户业绩增长、新客户的开拓及5G渗透率的提升。FWA业务增长25%左右,主要来自于北美业务的增长及新开拓的印度市场的快速增长。端侧AI业务是公司2024年布局的重要业务,公司2024年成立AI研究院,2024年底行业风口到来,对2024年业绩的贡献较小,但在2025年已经有一些战略性合作与签约,部分产品也在积极推动量产出货,预计未来增长较快。 2、请问公司进口的主要原材料有受到近期关税的影响吗? 答:公司需要进口的主要原材料是芯片,目前采购的芯片流片地主要来自中国台湾,公司原材料进口也通过香港公司来进行,整体受到关税 的影响较小。 3、请问公司模组产品的出口受到美国关税的影响吗? 答:公司产品出口美国的占比10%左右,这个计算是按照客户注册地来划分的,如果按照交货地划分,直接发往美国的占比会更低。公司的通信模组也在近段时间美国公布的关税豁免产品清单内,目前来看,美国加关税对公司业务不产生重大影响。 4、请问公司2024年Q4毛利率同比和环比下降的原因是什么? 答:主要来自于出货结构的变化,相对低毛利的产品出货占比提高。 5、公司目前大力发展AI业务,请展望一下2025年的研发投入和费用率的情况? 答:公司2025年的研发投入会重点偏向端侧AI和机器人领域,传统的模组业务还是要持续做降本和效率提升,总的来说2025年公司的费用率预计不会有大的变化。 6、请公司展望一下传统模组业务在2025年的毛利率和盈利能力情况? 答:公司希望在2025年整体毛利率水平能够保持平稳,除了传统模组业务,端侧AI和机器人业务在收入增长上会有好的表现。 7、请问公司海外代工厂的布局情况? 答:公司跟随国内优秀的EMS企业出海,已经跑通了海外生产流程,2024年海外生产已经达到了几亿人民币的交付规模。由于目前海外生产的成本高于国内,客户要求国内生产的居多。 8、请问公司是否有端侧AI、机器人业务未来三到五年的发展目标? 答:传统模组业务仍然是公司的基本盘,目前行业整体增速不错,已经发展到了成熟阶段,长期来看不会因为短期的外围环境波动而影响。新的端侧AI业务是通信+计算的融合,未来很多终端都需要再做一遍,也就是迭代升级的需求很大,所以我们认为市场空间很大。机器人业务是端侧AI里比较大的一块,公司目前主要布局服务类机器人,公司主要做上游解决方案、核心部件或者软件的提供商,随着机器人行业更 远期的发展,我们认为未来会有比较好的增长。