每日提示
- 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。
近期要闻
- 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心。
- 五一假期结束，居民消费意愿回落，压制短期鲜猪肉消费。
- 国内生猪养殖利润维持偏低位，短期仍有利润，大猪出栏积极性短期尚好。
- 生猪现货价格短期震荡偏弱，期货短期整体维持震荡偏弱格局。
多空关注
- 利多：国内生猪存栏同比回落；中国对美国和加拿大进口猪肉加征关税。
- 利空：国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期；生猪猪肉消费五一后进入淡季。
当前主要逻辑
- 市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。
- 主要风险点：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压；国内猪肉消费信心不足，需求不旺。
生猪观点和策略
- 基本面：五一小长假结束，国内出栏积极性减弱，生猪价格节前小幅反弹，节后或回归弱势，预计节后本周供给或猪、肉双减。国内宏观环境预期偏悲观，压制短期鲜猪肉消费。前期中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心。综合来看，预计本周市场或供需双减、猪价短期呈震荡偏弱格局。关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。
- 基差：现货全国均价14740元/吨，2509合约基差815元/吨，现货升水期货。
- 库存：截至3月31日，生猪存栏量41731万头，环比减少0.8%，同比减少2.2%；截至2月底，能繁母猪存栏为4066万头，环比变动0，同比增加0.6%。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减。
- 预期：五一节后生猪供需均有所减少，预计本周猪价进入震荡偏弱格局；生猪LH2509：13800至14200附近区间震荡。
生猪期货行情
- 基差与价差走势：如图1、图2所示，生猪期现基差呈上升趋势，价差呈波动趋势。
- 各规格猪均价：如图3、图4所示，商品猪出栏、白条及36城猪肉均价呈波动趋势。
- 标肥猪价差走势：如图5所示，标肥猪价差呈波动趋势。
- 二元母猪、7kg仔猪、淘汰母猪均价：如图6所示，呈波动趋势。
- 仔猪料肉比及存活率：如图7所示，仔猪料肉比在2.65-2.72之间波动，规模场仔猪存活率在92%-100%之间波动。
- 农业农村部存栏：如图8、图9所示，生猪存栏量环比减少，能繁母猪存栏量同比减少。
- 规模场存栏：如图10、图11所示，商品猪存栏量呈波动趋势，90kg以下和150kg以上猪占比呈波动趋势。
- 猪肉进口：如图12所示，猪肉进口量呈波动趋势。
- 育肥成本：如图13所示，育肥成本呈波动趋势。
- 饲料盈利预期：如图14所示，生猪饲料盈利预期呈波动趋势。
- 生猪出栏量：如图15、图16所示，生猪出栏量呈波动趋势。
- 生猪出栏利润：如图17、图18所示，周度生猪出栏利润呈波动趋势。
- 自繁自养及外购仔猪利润：如图19所示，呈波动趋势。
- 猪牛肉价差：如图20所示，猪牛价差呈波动趋势。
生猪现货行情
- 白条均价：如图21所示，白条均价呈波动趋势。
- 毛白价差：如图22所示，毛白价差呈波动趋势。
- 36城均价：如图23所示，36城均价呈波动趋势。
- 屠宰结算价：如图24所示，呈波动趋势。
- 屠宰加工利润：如图25所示，呈波动趋势。
- 生猪每日屠宰量及开工率：如图26所示，呈波动趋势。
- 鲜销率和冻品库存率：如图27所示，呈波动趋势。
生猪基本面分析
- 需求端：年度猪肉消费总量呈增长趋势。
- 猪粮比：如图28所示，猪粮比呈波动趋势。
- 收放储：如图29、图30所示，生猪收储和放储情况呈波动趋势。
研究结论
- 预计本周猪价进入震荡偏弱格局；生猪LH2509：13800至14200附近区间震荡。
