机械行业周报：4月挖机内外销表现亮眼，继续看好全年国内外需求共振

守正出奇宁静致远报告摘要行情回顾本期（5月6日-5月9日），沪深300上涨2.0%，机械板块上涨3.8%，在所有一级行业中排名11。细分行业看，纺织服装机械涨幅最大，上涨7.7%；半导体设备跌幅最大，下跌1.7%。本周观点4月挖机内外销表现亮眼，继续看好全年国内外需求共振。根据工程机械工业协会数据，2025年4月行业共销售挖机22142台，同比增长17.6%；其中国内销售12547台，同比增长16.4%；出口销售9595台，同比增长19.3%。4月挖机销售表现继续亮眼，我们看好全年内外销需求共振。1）国内方面：随着稳增长政策持续发力，拉动工程机械项目开工，2025年4月工程机械主要产品月平均工作时长为90.1小时，同比增长3.20%，今年以来，工程机械主要产品月平均工作时长持续保持同比增长水平，表明稳增长政策逐步显效。同时工程机械行业上一轮上行周期为2016-2020年，按照设备平均寿命8年左右，目前已处于存量设备更新期，我们看好内需新一轮向上周期。2）出口方面，5月10日，中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦开始举行，未来一段时间，全球贸易紧张局势有望缓解。挖机出口销售从去年下半年开始月度同比转正，预计在中美贸易争议趋缓背景下，今年出口会继续稳定增长。展望2025年，我们看好工程机械国内、出口需求共振，今年在规模效应带动下，各主机厂业绩释放预期强，从2025年一季报来看，三一、徐工、中联、柳工、山推归母净利润分别为24.71、20.22、14.10、6.57、2.73亿元，分别同比+56.40%、+26.37%、+53.98%、+32%、+13.63%，一季报表现亮眼，预计全年业绩也会有不错表现。风险提示宏观经济波动，外部需求波动。24/7/2424/10/424/12/1525/2/2525/5/8机械沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分目录一、行业观点及投资建议............................................................4二、行业重点新闻..................................................................4三、重点公司公告.................................................................10(一)经营活动相关..................................................................10(二)资本运作相关..................................................................11四、板块行情回顾.................................................................12五、风险提示.....................................................................14 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分图表目录图表1：中信所有一级行业本周涨跌幅..................................................13图表2：细分行业周度涨跌幅..........................................................13 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分一、行业观点周核心观点：4月挖机内外销表现亮眼，继续看好全年国内外需求共振。根据工程机械工业协会数据，2025年4月行业共销售挖机22142台，同比增长17.6%；其中国内销售12547台，同比增长16.4%；出口销售9595台，同比增长19.3%。4月挖机销售表现继续亮眼，我们看好全年内外销需求共振。1）国内方面：随着稳增长政策持续发力，拉动工程机械项目开工，2025年4月工程机械主要产品月平均工作时长为90.1小时，同比增长3.20%，今年以来，工程机械主要产品月平均工作时长持续保持同比增长水平，表明稳增长政策逐步显效。同时工程机械行业上一轮上行周期为2016-2020年，按照设备平均寿命8年左右，目前已处于存量设备更新期，我们看好内需新一轮向上周期。2）出口方面，5月10日，中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦开始举行，未来一段时间，全球贸易紧张局势有望缓解。挖机出口销售从去年下半年开始月度同比转正，预计在中美贸易争议趋缓背景下，今年出口会继续稳定增长。展望2025年，我们看好工程机械国内、出口需求共振，今年在规模效应带动下，各主机厂业绩释放预期强，从2025年一季报来看，三一、徐工、中联、柳工、山推归母净利润分别为24.71、20.22、14.10、6.57、2.73亿元，分别同比+56.40%、+26.37%、+53.98%、+32%、+13.63%，一季报表现亮眼，预计全年业绩也会有不错表现。二、行业重点新闻【工程机械】2025年4月工程机械行业主要产品销售快报一据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年4月销售各类挖掘机22142台，同比增长17.6%。其中国内销量12547台，同比增长16.4%；出口量9595台，同比增长19.3%。2025年1—4月，共销售挖掘机83514台，同比增长21.4%；其中国内销量49109台，同比增长31.9%；出口34405台，同比增长9.02%。2025年4月销售电动挖掘机25台（6吨以下1台，10至18.5吨级2台，18.5至28.5吨级18台，28.5至40吨级1台，40吨及以上3台）。据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2025年4月销售各类装载机11653台，同比增长19.2%。其中国内销量7191台，同比增长35.4%；出口量4462台，同比下降0.18%。2025年1—4月，共销售各类装载机42220台，同比增长16%。其中国内销量23570台，同比增长27.8%；出口量18650台，同比增长3.87%。2025年4月销售电动装载机2924台（3吨以下28台，3吨121台，5吨1849台，6吨847台，7吨66台，8吨以上4台，滑移装载机9台）。 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分【工程机械】博雷顿在港交所挂牌上市5月7日，博雷顿(01333.HK)在港交所挂牌上市，港交所迎来“电动版卡特彼勒”。公司本次上市发行1300万股H股，每股定价18港元，欣旺达、长风基金为基石投资者。碳中和浪潮下，工程机械行业正面临着前所未有的转型与升级。新能源工程机械行业也成为有待开发的千亿级蓝海市场，以新能源推动新质发展力的竞速发展已拉开帷幕。随着博雷顿通过港交所聆讯，这家致力于工程机械电动化、机器人化，推动绿色智慧生产方式普及的企业有望成为港股市场的“电动版卡特彼勒”。成立于2016年的博雷顿，是国内最早从事纯电动工程机械（装载机、矿卡等）研发、生产和应用的高新技术企业。2016年在某种意义上，是中国新能源汽车启航的一年，也是互联网造车最受关注的一年，与互联网造车不同，博雷顿切入的赛道是新能源工程机械。这家高速成长的国家级专精特新小巨人企业，在工程机械产业电动化、智能化转型浪潮中，闯出一条新能源机械发展之路，全面布局新能源产品研发及产业化，打造无人智矿、非道路机械无人化施工等示范场景。博雷顿的电动宽体自卸车近几年出货量一直保持增长态势，由2022年的59台增至2024年的307台，电动装载机的出货量由326台增至450台，复合年增长率分别为128.1%及17.5%。自2022年至2024年连续三年，公司在电池容量超过650千瓦时的电动宽体自卸车出货量方面排名第一。博雷顿成为了该两类新能源工程机械前五大制造商中唯一的纯新能源工程机械制造商。招股书显示，博雷顿2022年、2023年及2024年，公司的总收入分别为3.6亿元(单位人民币，下同)、4.64亿元及6.35亿元。2024年，博雷顿电动装载机突破了1.5万小时，且容量保持率超过86%；纯电动矿卡稳定运营3年后里程突破15万公里，诠释了博雷顿从创立之初即开始坚持的品质理念。与卡特彼勒一样，作为一家深耕电动装载机及宽体自卸车制造领域的企业，博雷顿的新能源机械车业务链条同样贯穿了设计、开发、制造以及销售全过程，并且公司还能够独立设计及开发电动牵引车的动力系统成套件，已发展成为新能源工程机械及重卡领域的领先企业。【机器人】国产可穿戴仿生手随心而动2025开年至今，位于杭州的六家前沿科技领域代表性企业强势崛起，被称为杭州“六小龙”。其中，脑机接口领域强脑科技与马斯克旗下的Neuralink并驾齐驱。韩璧丞自幼对生物医学有着浓厚兴趣，高中时还拿过全国生物竞赛一等奖；本科阶段，他选择了医疗仪器方向的机械工程专业。2011年，韩璧丞加入美国西雅图的弗雷德·哈金森癌症研究中心，专注药物研发和神经科学研究。2014年，韩璧丞进入哈佛脑科学中心攻读博士学位，在此期间，他经常去麻省理工学院旁听课程，借此拓展专业知识并组建创业团队。2015年，28岁的韩璧丞在哈佛创新实验室创立强脑科技，团 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远队成员大部分是在读博士、科研人员。脑机接口有两种技术路线，非侵入式与侵入式。侵入式指通过手术植入电极，直接获取高精度神经信号；非侵入式则是通过外部设备无创采集脑电信号。韩璧丞选择了更艰难的道路，非侵入式——让人脑与机器在无需开颅的情况下“对话”。提到为何选择非侵入式的解决方案，韩璧丞说，非侵入式可以解决更庞大的病种人群。而研发非侵入式脑机接口的第一步，是开发一款高灵敏度传感器，在不使用导电膏的情况下，仍能准确采集脑电信号。韩璧丞希望把非侵入式设备变得小巧易用，同时能够采集到高精度的信号，这无疑让难度加倍。他介绍，非侵入式的信号非常微弱，相当于“要检测50公里以外一个蚊子扇动翅膀的声音”，“但我们觉得人类需要一个更温和的解决方案，我们不可能给1000万人都开颅。”智能仿生手是体现这一技术路径的第一款产品，使用者用穿戴的方式就可以通过大脑控制假肢，完成弹琴、画画、攀岩等活动，达到每一根机械手指“随心而动”的效果，这也是市面上大多数假肢无法做到的事。如今，韩璧丞仍坚持自己的决策，“第一，我们现在公司的价值肯定比10亿美金要高得多；第二，我们的这些工程师会觉得自己做的事情非常有意义。”目前，智能仿生腿团队正在研发下一代脑机接口技术和产品。“我们希望在5到10年之内，帮助100万没有手没有脚的残疾人恢复日常生活，帮助1000万孤独症、阿尔茨海默病，还有失眠的人康复。”韩璧丞说。【机器人】我国科学家成功研制脑机接口柔性微电极植入机器人央视新闻近日报道称，中国科学院自动化研究所脑图谱与类脑智能实验室（简称“脑与类脑实验室”）脑机接口与融合智能团队自主研发的柔性微电极植入机器人产品——CyberSense。据介绍，CyberSense是“缝纫机”式柔性电极自动植入机器人，具有多项自主知识产权，可灵活兼容不同规格的柔性微电极，应用于啮齿类、非人灵长类等动物的大脑皮层植入。这款设备可以在其智能感知系统的引导下，以微米级的三维操作精度，将多根厚度≤10微米、宽度≤100微米的微丝状电极植入大脑皮层内，并灵活地避让脑血管。由于植入过程是利用一根硬质针不断上下穿梭、操作柔软的微丝，类似于缝纫机的工作过程，所以国内外学者称其为“缝纫机”式植入。植入后的柔性微电极可以将大脑的神经电信号传导到微型芯片，由微型芯片对收集到的神经信号进行处理和通信，从中解析出大脑在执行的信息处理，并控制外部设备，也可以通过微电流刺激电极触点附近的神经细胞，对脑活动进行调控。目前，CyberSense已成功支持了中国科学院半导体研究所和微灵脑机等研制的多种规格的柔性微电极植入，服务于脑机接口和神经电生理研究。官方介绍称，