南华期货玻璃纯碱产业链周报0511

——持续悲观，持续弱势 二、纯碱核心观点【供应】周产量74.08万（环比-0.78万吨），其中轻碱33.28万吨（环比-0.45万吨），重碱40.79万吨（环比-0.33万吨）；5月检修将陆续开始增加，预估5-6月影响量在60万吨左右，但由于部分厂家具体检修天数以及具体计划仍待定，因此影响程度或动态调整。从近两年的检修情况看，检修明显分散和提前，也减少了传统夏季集中检修的影响程度。【库存】纯碱厂库170.13万吨，环比+2.91万吨（轻质纯碱+1.4万吨，重质纯碱+1.51万吨）。交割库37.59吨（+2.49万吨）。纯碱厂库+交割库库存合计207.72万吨，继续保持高位。【利润】根据隆众数据，联碱法纯碱理论利润（双吨）+275元/吨，氨碱法纯碱理论利润50.4元/吨。利润环比改善，成本端煤炭和原盐价格均有下行。【需求】当前光伏日熔上行至9.88万吨；光伏成品库存在经历2个月的大幅去库后从4月中旬开始连续四周有所回升，随着5月1日旧电价政策窗口期关闭，分布式光伏抢装需求快速退潮，光伏产业链或重回过剩困局。浮法端需求持稳。【策略观点】5月开始纯碱厂家检修增加，供应扰动也将增加。目前从刚需倒推的重碱平衡继续保持过剩。大格局上，我们仍然维持即使有短期检修会对产量造成阶段性波动，但尚不影响整体供需格局，市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中，库存处于历史高位。需求端，整体刚需持稳，光伏端有重回过剩格局的趋势。当前盘面压力明显，检修也未能提供短暂的支撑，持续下破的动力则在于碱厂的进一步降价。 三、玻璃产业链数据【玻璃期货盘面】【玻璃现货数据】玻璃期货主力合约收盘价季节性source：同花顺,南华研究元/吨20212022202303/0105/0107/0110001500200025003000仓单数量:玻璃季节性source：wind,南华研究张20212022202303/0105/0107/01020004000 【玻璃月差基差】 source：同花顺,wind,南华研究玻璃期货月差（05-09）季节性source：Wind,南华研究,wind元/吨2019202002/01-200-1000100200玻璃05合约基差季节性（沙河）source：wind,南华研究元/吨202101/2702/10-2000200400玻璃01合约基差（湖北亿钧）季节性source：同花顺,南华研究元/吨202103/0105/01-2500250500750 【玻璃供应数据】source：wind,南华研究浮法玻璃：产量：中国（日）季节性source：钢联化工 南华研究万吨202001/0103/01151617浮法玻璃：损失量：中国（日）季节性source：钢联化工 南华研究万吨202101/0103/01浮法玻璃：开工率：中国（日）季节性source：钢联化工 南华研究百分比202001/0103/0170758085 20212342021 【玻璃产销情况】【玻璃深加工情况】玻璃产销率（周均）季节性source：南华研究%202203/015075100125150玻璃产销率-沙河地区（周均）季节性source：南华研究%202203/01050100150200玻璃产销率-华东地区（周均）季节性source：南华研究%202203/015075100125150 【玻璃成本利润】浮法玻璃不同工艺成本情况source：钢联化工 南华研究元/吨浮法玻璃：以煤炭为燃料的浮法工艺：生产成本：中国（周）浮法玻璃：以天然气为燃料的浮法工艺：生产成本：中国（周）浮法玻璃：以石油焦为燃料的浮法工艺：生产成本：中国（周）19/12100015002000浮法玻璃：以煤炭为燃料的浮法工艺：生产成本：中国（周）季节性source：钢联化工 南华研究元/吨20212022202501/0105/0110001250150017502000 【玻璃进出口】【玻璃统计局数据】浮法玻璃：进口数量合计：中国（月）季节性source：海关数据 南华研究万吨202103/010246浮法玻璃：净出口（月）季节性source：海关数据 南华研究万吨02/0103/01-4-20246平板玻璃:产量:当月值（统计局）source：同花顺,南华研究万重量箱202105/017500800085009000 2022 【玻璃库存汇总】【玻璃各大区库存】浮法玻璃厂家库存（全国）季节性source：钢联化工 南华研究万重量箱202101/0103/01250050007500浮法玻璃：期末库存：华东地区（周）季节性source：钢联化工 南华研究万重量箱202203/01500100015002000浮法玻璃：期末库存：华南地区（周）季节性source：钢联化工 南华研究万重量箱202203/0125050075010001250 05/0105/01 【玻璃沙河库存】【玻璃表需】沙河：厂库 （周一口径）季节性source：南华研究万重量箱202101/0103/0150010001500沙河：期现商库存 （周一口径）季节性source：南华研究万重量箱01/0103/010100200300浮法玻璃周度表需（不含进出口）季节性source：南华研究万吨202101/0103/0150100150200 四、纯碱产业链数据【纯碱期货盘面】【纯碱现货数据】纯碱期货主力收盘价季节性source：同花顺,南华研究元/吨20212022202303/0105/0107/0115002000250030003500仓单数量：纯碱 季节性source：同花顺,南华研究张2021202220230500010,00015,000纯碱：重质：市场价：沙河（日）季节性source：钢联化工 南华研究元/吨20212022202303/0105/0107/01100015002000250030003500 source：钢联化工 南华研究 【纯碱月差基差】 【纯碱供应数据】中国纯碱周度产量季节性source：南华研究万吨202101/0103/01506070 source：钢联化工 南华研究 source：钢联化工 南华研究 【纯碱成本利润】纯碱成本（不同工艺）source：南华研究元/吨轻质纯碱：氨碱法：生产成本：华北地区（周）轻质纯碱：联产法：生产成本：华东地区（除山东）（周）17/1250010001500 【纯碱进出口】【纯碱库存汇总】碳酸钠(纯碱)(28362000):进口数量:当月值季节性source：同花顺,南华研究万吨202103/010510152025碳酸钠（纯碱）：净出口：当月值季节性source：同花顺,南华研究万吨202103/01-20-1001020 【纯碱各大区库存】【纯碱表需】纯碱：期末库存：华北地区（周）季节性source：钢联化工 南华研究万吨20212022202501/0105/01204060纯碱：期末库存：华东地区（除山东）（周）季节性source：钢联化工 南华研究万吨20212022202501/0105/0110203040 【光伏玻璃】