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行业和风格因子跟踪报告：主力资金有效性回升，风格偏向高弹性和成长

2025-05-10 吕思江,马晨华鑫证券乐

2025年5月，市场反弹延续并放量，尝试冲击3350压力位。推荐行业如家电、电新、通信、机械等表现良好。因子方面，行业偏向短端反转，财报质量因子季报后仍有惯性收益，细分因子成长口径表现更好。市场热点受事件驱动影响较大，短期预期表现更好。资金开始活跃，短期关注净买入口径，中期仍需关注边际变动主力因子口径。行业轮动因子指向内需和5G-A等事件受益板块。

基于权重分配，推荐内资主力资金流（5%）、细分因子长端景气（10%）、短端预期（30%）、反转（10%）、新高个股占比（15%）、行业相关性（10%）、财报质量因子（15%）。复合因子本周挑选非银、电子、机械、消费者服务、电新、军工。

风格因子方面，高波动个股开始迅速反弹，成长多头收益突出。细分因子来看，高波动率、市盈率PE、净资产收益率ROE、速动比率等维度更受市场认可。市场更看重个券弹性和成长属性，反弹结束震荡行情预计仍以弹性票和成长因子为主。

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