棕榈油市场周报

目录1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 4、期权市场 来源：瑞达期货研究院「周度要点小结」u行情回顾：本周棕榈油主力2509合约下跌，收跌3.22%，收报7886元/吨。u行情展望：从高频数据来看，产地进入增产季，加上天气良好，产量数据呈现增加态势，库存状态预计持续改善。机构SPPOMA数据显示，5月1-5日马来西亚棕榈油产量增加60.17%。同时出口数据相对上月显现疲软迹象，机构SGS为减少0.23%、ITS为增加5.09%。从国内情况来看，外商报价持续走低，进口成本下降，国内进口利润修复，近月买船增加，且未来几周内国内到港将显著增加，供应相对充足，价格承压。综合来看，棕榈油在增产的压力下预计偏弱。后期关注产地产量、库存以及进出口需求情况。u策略建议：产量缓慢恢复，警惕价格回落风险。 「期货市场情况」本周大连棕榈油下跌u本周棕榈油主力2509合约下跌，收跌3.22%，收报7886元/吨。图1、大连棕榈油期货价格走势图来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 「期货市场情况」本周棕榈油9-1价差缩小截至5月9日，棕榈油9-1月价差为14元/吨，价差环比缩小。 来源：wind瑞达期货研究院 「期货市场情况」本周棕榈油期货净持仓减少仓单量持平截至5月9日，棕榈油期货前二十名多头持仓301022手，空头持仓306827手，净持仓-5805手，较上周减少32642手。本周期货仓单330手，较上周同期减少0手。图4、棕榈油前20名持仓变化来源：wind瑞达期货研究院-150000.0000-100000.0000-50000.00000.000050000.0000100000.0000150000.00002022-02-232022-04-232022-06-232022-08-232022-10-232022-12-232023-02-232023-04-23棕榈油前二十名净持仓 2023-06-232023-08-232023-10-232023-12-232024-02-232024-04-232024-06-232024-08-232024-10-232024-12-23 来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况」本周棕榈油现货价格下降马来FOB&CNF价格下降截至5月9日，广东棕榈油报价为8550元/吨，较上周下跌200元/吨；FOB价格950美元/吨，较上周同期下降40元/吨；CNF价格988美元/吨，较上周同期下降40美元/吨。图6、棕榈油广东地区现货价格来源：wind瑞达期货研究院0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.002012-11-092013-11-092014-11-092015-11-092016-11-092017-11-09各地24度棕榈油现货价格现货价:棕榈油(24度):福建现货价:棕榈油(24度):宁波现货价:棕榈油(24度):天津现货价:棕榈油(24度):地区均价 2018-11-092019-11-092020-11-092021-11-092022-11-092023-11-092024-11-09现货价:棕榈油(24度):广东广州现货价:棕榈油(24度):张家港现货价:棕榈油(24度):日照 来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况」本周棕榈油基差缩小截至5月9日，广东地区棕榈油与主力合约基差为612元/吨，较上周同期缩小。 来源：wind瑞达期货研究院 供应端——3月马棕产量增加出口增加马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，25年3月马来西亚棕榈油产量为138.72万吨，较2月的118.8万吨增加19.92万吨,环比增加16.76%。出口量为100.55万吨，较2月的99.65万吨增加0.91万吨,环比增加0.91%。图9、马来西亚棕榈油产量来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院「上游情况」10000001200000140000016000001800000200000022000001234 56789101112马来西亚棕榈油产量 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 9 供应端——马来西亚棕榈油期末库存上升马来西亚棕榈油局(MPOB)发布月报显示，马来西亚3月末库存为156.26万吨，较2月的150.95万吨增加5.31万吨,环比增加3.52%。「上游情况」 图11、马来西亚棕榈油库存来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院1000000150000020000002500000300000035000001234 供应端——4月马棕出口相对不佳根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚4月棕榈油出口量为1120747吨，较3月出口的1066477吨增加5.1%。根据船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚4月棕榈油出口量为825309吨，较3月出口的827183吨减少0.2%。图12、ITS马来棕榈油高频出口数据来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院「上游情况」 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 国内情况——棕榈油库存环比减少据Mysteel调研显示，截至2025年5月2日（第18周），全国重点地区棕榈油商业库存35.61万吨，环比上周减少1.19万吨，减幅3.23%；同比去年45.945万吨减少10.34万吨，减幅22.49%。图14、棕榈油港口库存来源：wind瑞达期货研究院「产业情况」0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.002013-11-192014-11-192015-11-192016-11-19 2017-11-192018-11-192019-11-192020-11-192021-11-192022-11-19棕榈油港口库存:合计 来源：Mysteel瑞达期货研究院 国内情况——棕榈油进口利润上升根据wind数据，截至2024年5月9日，广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本的价差为-12.5元/吨,较上周同期上升175.02元/吨。「产业情况」 图16、棕榈油内外价差走势图来源：wind瑞达期货研究院0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.002020-02-18价差 替代品情况——豆油库存增加菜油库存增加据Mysteel调研显示，截至2025年5月3日，全国重点地区豆油商业库存62.68万吨，环比上周增加0.83万吨，增幅1.34%。同比减少23.14万吨，跌幅26.96%；菜油库存为79.59万吨，较上周增加2.05万吨；图17、豆油库存来源：Mysteel瑞达期货研究院「产业情况」020406080100120第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周 第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周全国重点地区豆油库存2023年2024年2025年 来源：Mysteel瑞达期货研究院 14 替代品情况——豆油价格下降菜油价格上涨截至5月9日，张家港一级豆油报价为8180元/吨，较上周下跌10元/吨。福建菜油报价为9390元/吨，较上周上涨140元/吨。图19、豆油张家港价格来源：wind瑞达期货研究院「产业情况」0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.002018-07-232019-07-23 2020-07-23 2021-07-23 2022-07-23 2023-07-23 2024-07-23出厂价:一级豆油(散装):江苏:张家港市 来源：wind瑞达期货研究院 替代品情况——价差情况本周现货豆棕、菜棕现货价差有所扩大以及菜豆现货价差有所缩小，豆棕、菜棕现货价差有所扩大以及菜豆期货价差有所缩小。图21、三大油脂现货价差来源：wind瑞达期货研究院「产业情况」-6,000.00-4,000.00-2,000.000.002,000.004,000.006,000.008,000.002020-05-252020-08-252020-11-252021-02-25一级豆油-棕榈油 2021-05-252021-08-252021-11-252022-02-252022-05-252022-08-25三大油脂现货价差菜油-一级豆油 来源：wind瑞达期货研究院 需求端——马棕食用量和工业用量较去年有所增长根据USDA的供需报告显示，马来西亚棕榈油2024/25年度食品用量870千吨，较上一年度增加了5千吨；马来西亚棕榈油2024/25年度工业用量2900千吨，较上一年度增加了15千吨。图23、马来棕榈油食用量来源：wind瑞达期货研究院「下游情况」650.00670.00700.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.00201520162017棕榈油:食品用量:马来西亚 737.00766.00770.00810.00855.00865.00870.002018201920202021202220232024 来源：wind瑞达期货研究院 17 需求端——印尼食用量和工业用量较去年均有增长根据USDA的供需报告报告显示，印尼棕榈油2024/25年度食用量7550千吨，较上一年度增加了250千吨；印尼棕榈油2024/25年度工业用量13900吨，较上一年度增加了400千吨。图25、印尼棕榈油食用量来源：wind瑞达期货研究院「下游情况」0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.00201520162017 2018201920202021202220232024棕榈油:食品用量:印尼 来源：wind瑞达期货研究院 18 需求端——中国食用量有所增长根据wind数据显示，中国棕榈油2024/25年度食用量3770千吨，较上一年度增加了850千吨；中国棕榈油2024/25年度工业用量2100千吨，较上一年度增加了0千吨。图27、中国棕榈油食用量来源：wind瑞达期货研究院「下游情况」0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.00201520162017 2018201920202021棕榈油:食品用量:中国 来源：wind瑞达期货研究院 19 从棕榈油的走势来看，震荡，暂时观望图29、棕榈油05合约平值期权历史波动率来源：wind瑞达期货研究院「期权市场」 来源：wind瑞达期货研究院 免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。