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国信证券香港资讯日报 股票市场概览 港股市场表现 5月7日，一揽子金融政策重磅推出，涉及降准降息、股市、楼市等。港股三大指数走出高开低走行情，恒生科技指数最终收跌075，国企指数跌023，恒生指数勉强维持涨势，收盘涨幅缩窄至013。整体来看港股市场政策面仍在加码，而情绪面则偏观望。南向资金净卖出7866亿港元。 大型科技股集体转跌，小米跌近3，阿里巴巴跌2，网 易、腾讯跌超1，快手、京东、百度飘绿。受降准降息利好影响，大金融股总体活跃，弘业期货大涨超34表现最为抢眼，云锋金融涨超12。印巴冲突继续升级，军工板块避险或迎估值重估，中航科工涨635，中船防务涨597。汽车经销商股走强，中升控股涨48，消息面上，央行行长潘功胜表示，完善存款准备金制度，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率，从目前的5调降至0。博彩股多数上涨，新濠国际发展涨473。石油股、煤炭股、海运股、内房股齐涨。 另一方面，生物技术板块走低，百济神州跌近8，药明生物、君实生物跌超6。半导体股普遍下跌，华虹半导体跌超3，中芯国际跌超1。 美股市场表现 美东时间5月7日，美股三大股指集体收涨。截至收盘，道指涨07，纳指涨027，标普涨043。美联储按兵不动，维持联邦基金利率目标区间在42545不变，符合市场预期。鲍威尔安抚投资者称尽管贸易战带来不确定性，但美国经济仍然稳固。 大型科技股涨跌不一。微软跌001，苹果跌114，英伟达涨31，亚马逊涨2，谷歌跌751，Meta涨162，伯克希尔涨132，特斯拉涨032，沃尔玛涨028，奈飞涨156。。 中概股多数收跌，KWEB跌283，台积电涨131，阿里跌347，拼多多跌173，京东跌07，理想涨238，小鹏跌284，富途跌115。蔚来跌205，小马智行涨405。。 日股市场表现 5月7日，日本日经指数小幅下滑，以极其微小的幅度终结了连续七个交易日的上涨。制药股大跌，原因是特朗普表示将在未来两周内宣布对药品征收关税。截至收盘，日经指数下 2025年5月8日资讯日报 海外市场主要股市上日表现 升跌（） 指数名称 收市价 单日 年内 恒生指数 22692 013 1312 恒生国企 8242 023 1306 恒生科技 5200 075 1638 美国道琼斯 41114 070 336 美国标普500 5631 043 426 美国纳斯达克 17738 027 814 德国DAX 23116 058 1611 法国CAC 7627 091 333 英国富时100 8559 044 473 日本日经225 36780 014 781 美国主要指数一年表现 日本主要指数一年表现 富时新加坡海峡指数一年表现 数据日期：2025年5月7日 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 JINGYICFACPASFCCENoBRQ314 85228996747 jessiejingguosencomcn 跌014，东证指数上涨03。在关税问题尚未解决的情况下，市场缺乏进一步上涨的动力。 由于假期后日元总体走强，汽车制造商的股价出现下滑。运营电影制片厂的索尼集团在特朗普宣布对进口电影征收100关税后股价下挫。另一方面，贸易公司板块表现亮眼，此前伯克希尔重申了对这些公司的投资承诺。 AppLovin2025年第一季度业绩超预期 周三美股盘后，AppLovinAPPUS公布2025年Q1业绩。数据显示，该公司Q1营收为148亿美元，同比增长40，超出市场预期；调整后的每股收益为167美元，也超出市场预期。业绩发布后，该公司盘后大涨超13。 AppLovin的核心业务模式围绕其AI驱动的广告技术平台构建，通过技术手段连接广告主与移动应用开发者，形成全链路的广告生态闭环。公司主要收入来源于广告技术服务，包括实时竞价、广告优化工具以及跨应用的用户触达能力。其自研的AI广告引擎AXON20通过深度学习算法优化广告匹配效率，帮助广告主提升点击率（CTR）和转化率（CVR），同时为开发者提供更高的广告收益。例如，AXON20可将广告主投放的ROAS（广告支出回报率）提升20以上，开发者通过接入AppLovin的MAX广告聚合平台，千次展示收益（eCPM）平均增长40。 2024年，AppLovin完成战略转型，以9亿美元剥离旗下移动游戏业务，彻底转向纯广告技术公司。这一决策使其专注于高利润率的广告市场，并通过AI技术巩固竞争优势。目前，AppLovin的广告平台覆盖全球超14亿日活用户，其MAX平台占据移动游戏广告聚合市场65的份额，向开发者收取约5的交易服务费，形成稳定的收入来源 AppLovin在2025年第一季度表现强劲，营收达148亿美元，远超市场预期的138亿美元，其中广告业务收入同比增长71至116亿美元，超出市场预期。调整后EBITDA为101亿美元，同比增长达83。AppLovin还公布了强劲的第二季度广告营收指引，预计Q2广告营收为1195亿至1215亿美元；广告调整后的EBITDA预计为97亿美元至99亿美元。 重点新闻 美联储维持利率不变，主席鲍威尔担忧关税导致通胀与失业率双双升高，重申央行不急于降息。 特朗普表示，不会为了与北京进行更多实质性谈判而先降低对华关税，其否认美国主动接触中国。美国财长贝森特称，与中国的会谈将在周六开始，这次会谈只是谈判的起点，并非“深入的探讨”。 美国3月份消费者信贷创三个月来最大增幅，高于经济学家预期。 据悉特朗普拟撤销拜登临卸任前出台的AI芯片出口三级限制，与此同时，政府正在制定加强对海外芯片控制的新规定。 若与美国的谈判未能缓和贸易冲突，欧盟据悉将在周四宣布一份临时关税清单，对波音飞机和美产汽车加征关税。 亚马逊旗下自动驾驶初创公司Zoox计划明年扩大生产规模，加速推进其自动驾驶出租车车队在美国的商业化运营。 据报道，OpenAI已经告诉投资者，随着其重组的推进，它计划将缩小与微软分享收入的比例，到2030年比例至少下降一半。 苹果公司服务主管、所有线上服务的高级副总裁EddyCue表示，浏览器搜索的应用在4月份首次下滑。苹果考虑在Safari网络浏览器中添加AI搜索，或将终结与谷歌的长期合作关系。苹果无意开发自己的通用搜索引擎，正在考虑Anthropic、DeepSeek、Grok和Perplexity这几家人工智能公司。 特斯拉中国产汽车4月份出货量连续第七个月下降。 中国4月份连续第六个月增持黄金，高盛预计该态势短期内不会逆转。 央视社媒账号玉渊谭天发文称，市场机构分析认为关税战冲击可能影响中国二季度出口。 吉利汽车拟将高端电动汽车品牌极氪私有化，对其估值约64亿美元。 小鹏汽车据悉考虑将小鹏汇天在港股或美股上市。 阿里巴巴与小红书深化电商合作，淘宝和天猫商家将可以在小红书的笔记中嵌入产品链接。 重点图表 表1：美股成交额前十表2：纳斯达克中国金龙指数成交额前十 数据日期：2025年5月7日 资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年5月7日 资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 表3：日股成交额前十图1：过去一年美国国债收益率走势 数据日期：2025年5月7日 资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年5月7日 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 图2：过去一年美元指数走势图3：过去一年黄金现货美元走势 数据日期：2025年5月7日 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年5月7日 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 图4：过去一年美元兑人民币走势图5：过去一年美元兑日元走势 数据日期：2025年5月7日 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年5月7日 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 图6：近60日南下资金净买入（亿元） 数据日期：2025年5月7日资料来源：万得 图7：近一周港股通活跃个股资金流向 数据日期：2025年5月7日资料来源：万得 InformationDisclosures Stockratings，sectorratingsandrelateddefinitionsStockRatings： TheBenchmark：HongKongHangSengIndexTimeHorizon：6to12months BuyRelativePerformance20；orthefundamentaloutlookofthecompanyorsectorisfavorableAccumulateRelativePerformanceis5to20；orthefundamentaloutlookofthecompanyorsectorisfavorableNeutralRelativePerformanceis5to5；orthefundamentaloutlookofthecompanyorsectorisneutralReduceRelativePerformanceis5to20；orthefundamentaloutlookofthecompanyorsectorisunfavorable SellRelativePerformance20；orthefundamentaloutlookofthecompanyorsectorisunfavorable SectorRatings： TheBenchmark：HongKongHangSengIndexTimeHorizon：6to12months OutperformRelativePerformance5；orthefundamentaloutlookofthesectorisfavorableNeutralRelativePerformanceis5to5；orthefundamentaloutlookofthesectorisneutralUnderperformRelativePerformance5；orthefundamentaloutlookofthesectorisunfavorable Interestdisclosurestatement TheanalystislicensedbytheHongKongSecuritiesandFuturesCommissionNeithertheanalystnorhisherassociatesservesasanofficerofthelistedcompaniescoveredinthisreportandhasnofinancialinterestsinthecompanies GuosenSecurities（HK）BrokerageCo，Ltdanditsassociatedcompanies（collectively“GuosenSecurities（HK）”）hasnodisclosablefinancialinterests（includingsecuritiesholding）ormakeamarketinthesecuritiesinrespectofthelistedcompaniesGuosenSecurities（HK）hasnoinvestmentbankingrelationshipwithinthepast12months，tothelistedcompaniesGuosenSecurities（HK）hasnoindividualemployedbythelistedcompanies Disclaimers Thepricesoffuturesandoptionsmaymoveupordown，fluctuatefromtimetotime，andevenbecomevaluelessL