聚酯产业链日度策略报告

期货研究院 能源化工团队 摘要 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周四，宏观和成本变化有限，聚酯原料价格在供需收紧和关税缓和的预期下价格持续回涨。PX2509收于6404元/吨，+1.84%；PTA2509收于4546元/吨，+1.79%；EG2509收于4222元/吨，+0.55%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年05月08日星期四 现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格上涨，尾盘实货6月在775/795商谈，7月在776/780.5商谈，6/7换月在+8有卖盘。均无成交。今日估价在778美元/吨，较昨日上涨10美元。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，5月主港在09+110~120附近商谈。（3）乙二醇内盘重心震荡坚挺，基差偏强。目前现货基差在09合约升水75-80元/吨附近，商谈4295-4300元/吨。6月下期货基差在09合约升水63-65元/吨附近，商谈4283-4285元/吨附近。 【重要资讯】 （1）原油：API原油库存下降，关税谈判陆续开展使得市场情绪有所回暖，原油价格阶段性触底反弹，但是在增产和关税谈判仍存不确定性的压力下，将总体维持震荡偏弱走势。 （2）PX：装置检修陆续实施，开工处于相对低位。截止4月30日开工73.0%，环比-0.2个百分点，开工维持低位。装置动态：辽阳石化70万吨装置计划5月下短停一周，浙石化250万吨近期重启，镇海炼化负荷有波动，彭州石化75万吨4月17日负荷恢复，青岛丽东4月中旬负荷下降至5月，中海油惠州150万吨3月底检修50天，海南炼化后续有检修预期，盛虹炼化5月预计降负荷。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：装置检修集中。截止4月30日，PTA负荷77.7%，环比-1.2个百分点。装置动态：虹港石化250万吨5月7日检修2周，嘉通能源300万吨5月7日重启中，台化兴业150万吨5月6日检修；逸盛大连225万吨4月26日检修6周；嘉兴石化150万吨计划5月中旬检修，恒力惠州250万吨4月28日停车，恒力大连220万吨计划5月10日停车。下游聚酯负荷93.4%，开工维持在九成以上。 （4）乙二醇：装置重启，开工回升。截止4月30日负荷68.43%，环比-0.04个百分点。装置方面：油制乙二醇装置中，上海石化4月28日重启，茂名石化4月下旬停车，中石化武汉4月下旬重启，天津石化4月21日停车，中海壳牌一条线计划5月停车20天，远东联计划5月转产EO，卫星石化计划5月下停一条线，恒力石化检修推迟至6月份；合成气制乙二醇装置陆续重启，新建天业三期4月底重启，黔希煤化工4月底停车，榆林化学一条线计划5月中上旬停车，中昆负荷提升，中化学预计7月重启。截止5月6日当周华东港口库存79万吨，环比-1.0万吨，港口库存窄幅震荡。 【市场逻辑】 期货研究院 PX处于去库阶段，关税政策演变和成本走势主导行情；PTA延续去库但供应仍显充足，当前在成本和宏观带动下低位震荡，需密切关注宏观演变；乙二醇供需去库，但是在成本拖累下将维持偏弱震荡。 【交易策略】 当前市场情绪回暖并回归交易基本面推动聚酯原料价格回涨，但关税谈判存不确定性，预计总体维持震荡。PX建议区间波段操作，支撑位5300-5500，压力位6400-6500；PTA建议区间波段操作，支撑位4000-4100，压力位4700-4800。乙二醇建议区间波段操作，支撑位3800-3900，压力位4400-4500。关注关税政策、成本走势。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周四，聚酯产品跟随成本走强。PF2506收于6290元/吨，+1.45%；PR2506收于5832元/吨，+0.93%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6415（+10）元/吨，产销69%（-58），产销回落。华东水瓶片现货价5794（+40）元/吨，市场成交清淡。5月订单成交在5710-5850元/吨出厂附近，6-7月订单适量成交在5740-5900元/吨出厂附近。 【重要资讯】 （1）短纤：截至4月30日，开工率91.3%（+0%），装置变动有限，开工维持高位。滁州兴邦20万吨装置4月20日附近重启，福建经纬4月中旬重启，苏北某70万吨装置减产200吨/天至下旬，某120万吨装置苏北工厂减240吨/天，湖州减110吨/天，江阴某厂计划4月减产145吨/天，福建某厂计划5月10日起检修25万吨。工厂库存14.0天（-0.5天），下游节前备货带动工厂去库。涤纱开机率为67%（+0.0%），开机率持稳，弱于历年同期。纯涤纱成品库存24.3天（+0.2天），新单有限，成品持续累库。原料库存14.7天（+0.2天），原料库存在2周附近。 （2）瓶片：截止4月30日，开工90.8%，环比+0个百分点，装置陆续重启，开工持续回升。装置动态：西南一套30万吨装置4月下旬重启，浙江万凯55万吨4月中旬重启，华东某75万吨装置近期停车，重启待定。需求方面，下游需求一般。 【市场逻辑】 短纤负荷尚维持高位，终端织造负荷持续下降，若关税争端未实质性改善，随着负反馈加深，短纤加工费和绝对价格均将承压下行；瓶片受关税影响有限，随着开工恢复至高位，在供需偏宽松的背景下价格承压，行情主要跟随成本波动。 【交易策略】 当前市场情绪回暖叠加成本推动，聚酯产品价格阶段性反弹，但上行空间预计有限。短纤建议区间波段操作，支撑位5500-5600，压 力位6600-6700；瓶片建议区间波段操作，支撑位5100-5200，压力位6000-6100。关注宏观政策、成本走势和终端需求变化。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。