一、行情回顾与操作建议
- 豆粕期货合约表现：2505合约涨1.01%，收盘价2810元/吨；2507合约涨0.29%，收盘价2778元/吨；2509合约涨0.07%，收盘价2919元/吨。
- 外盘美豆：节假日期间震荡，主力合约1045美分，中美贸易谈判预期增强，下方支撑较强，短期窄幅波动。
- 国内豆粕：现货持续下跌，部分地区报价3000元/吨以上，5月大豆到港量增加，供应增量提前反映，合约贴水现货。
二、行业要闻
- Imea预测：巴西马托格罗索州2025/26年度大豆出口减少4%，至2980万吨，需求增长1.1%至1310万吨。
- Anec预测：巴西5月大豆出口1260万吨（同比减少），豆粕出口187万吨（同比减少）。
三、数据概览
- 豆粕出厂价格：近期呈下降趋势。
- 豆粕05合约基差：持续走弱。
- 豆粕价差：1-5价差扩大，5-9价差收窄。
- 外汇汇率：美元兑人民币、雷亚尔汇率波动。
四、研究结论
- 短期豆粕期货偏弱，受现货下跌影响，但中美谈判预期提供支撑。
- 中长期看，美豆种植面积下降利好，四季度合约估值或抬升，但需熬过二季度供应压力。
