豆粕每日报告

行业豆粕 2025年2月19日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 今日外盘CBOT调整，主力跌至1045美分附近。上周USDA公布2月供需报告，在1月大调整后，2月报告中规中矩，对美国大豆没有调整，而对南美产量端小幅下调，但巴西依旧保持在1.69亿吨的丰产预估。而从最新的气象预报来看，前期较为干旱的南里奥格兰德州将迎来较多降雨，意味着巴西今年丰产基本上已经是十有八九了，而阿根廷同样在干旱了一段时间后将迎来降雨，预计今年巴西产量增、阿根廷产量平的概率在增大。而美国本土供需格局暂无太大变化，仍然延续1月报告后的供需略显宽松的预期，虽然周度出口数据在下降，但当下出口目前完成度尚可，需求端调整余地不大。后续还需要持续关注美国贸易端的政策，本周特朗普又提出“对等关税”的概念，并预期在几周内实施，对于大豆来看，更多影响是在于加拿大对美出口菜油的量进而影响到美国本土压榨，以及美豆的出口端。在不发生重大外部事件的背景下，预计1050-1100美分的压力将会较大。国内豆粕方面，震幅加大，近月继续偏强运行。8号那个周末周末现货报价大涨，特别是东北及华北地区阶段性开机不足导致豆粕供应紧缺，另外一季度大豆到港偏弱基本已经是明牌，导致短期现货很难掉的下来，03合约受资金博弈，宽幅震荡，预计下跌企稳后仍会偏强，而05合约也有一定的带动。未来关注巴西2月发运情况，若发运量正常，则现货偏紧有望在4月缓解，考虑到压榨利润较好，05合约当下估值偏高，但短期在03带动下预计会高位震荡，以区间操作对待。 二、行业要闻 美国全国油籽加工商协会（NOPA）：由于严酷的冬季天气和豆粕过剩导致一些工厂放慢了加工速度，1月份的大豆压榨量可能从12月的创纪录高位下降。根据9位分析师的调查结果显示，2025年1月份NOPA会员企业的大豆压榨量达到2.04536亿蒲（613.6万短吨）。如果预期成真，将比2024年12月创纪录的2.06604亿蒲降低1.0%，但是比2024年1 月的1.8578亿蒲提高10.1%，也是有史以来的第二个月度高点。 咨询机构PatriaAgronegocios：巴西2024/25年度大豆收割率达到27.31%，较前一周跳升逾10个百分点，令收割进度在最初延误之后接近于近年来的平均水平。2024年同期，收割率为30.72%，2023年同期为24.78%。根据PatriaAgronegocios，过去五年同期平均收割率为28.53%。巴西马托格罗索州农业经济研究所（Imea）：截至周五，该州2024/25年度大豆收割进度已达到耕种面积的50.08%，周度跳升21.50个百分点。受本周收割加速的推动，该巴西主要生产州的收割率逼近五年均值的53.21%。大豆收割最初受到延误。而到上周以前，收割延误导致与平均水平的差距还很大，超过了10个百分点。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com