豆粕每日报告

行业豆粕 2025年2月25日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 外盘美豆05合约上周震荡偏强，区间在1050至1065美分。外盘基本面变化不大，NOPA公布了1月的压榨数据，数据显示压榨需求良好，当前年度累计压榨同比增幅与USDA报告中给出的增幅接近，相对对盘面影响没有太大。而天气方面，南美地区逐步收尾，巴西南部在迎来降水较为充沛的1-2周后，预期未来降雨量可能会再度下降，但大体上对单产影响没有很大，而阿根廷方面未来降雨相对稳定，预计在小幅下调产量后，对阿根廷今年产量的预估调整余地正在变小。另外CoBank发布预测，认为25年美国大豆播种面积将下滑至8400万英亩，较之前一年下滑3.6%，其中更多的面积被用于玉米的种植。当下大豆/玉米主力合约比价仅2.08，处于非常低的水平，未来需关注展望论坛及各机构对美豆面积的预估，玉米面积上升大豆面积下调或是大概率事件，关注调整幅度。在玉米强势的带动下，虽然天气情况转好，CBOT大豆的重心依旧上移，关注1100美分附近的压力。国内豆粕方面，本周继续偏强，近月及现货涨幅更多。本周现货报价继续大涨，由于一季度大豆到港偏弱基本已经是明牌，导致短期现货很难掉的下来，03合约我们仍然维持之前周报的观点，偏强运行。由于基差拉的很大，05合约短期也很难掉下来，被现货带动偏强。 二、行业要闻 Imea：在起初遭遇延误后，目前马托格罗索州2024/25年度大豆种植面积已有66.16%被收割，较前一周提升16.08个百分点，令当前进度领先于历史同期的平均水平。Imea数据显示，五年同期均值收割率为65.63%，但目前的收割率依然慢于去年同期时的76.44%。由于播种较晚且强降水阻碍了收获初期时机械进入农田，今年的大豆收割工作起步较晚。最近几周，由于降雨减少，生产商有机会加快工作速度。大豆收割延误对第二季作物玉米和棉花的种植产生影响。 据外电消息，阿根廷农牧渔业国秘处发布的月报显示，阿根廷2024/25年度大豆种植面积预估为1,800万公顷，较上月预估持平，较上一年度的1,660万公顷增加8.48%。阿根廷2023/24年度大豆产量预估为4,820万吨，暂未公布2024/25年度产量预估。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com