豆粕每日报告

行业豆粕 2025年3月12日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 外盘美豆05合约震荡运行，主力合约在1020美分。10日，菜粕期货全线涨停，主力合约涨幅达6%，直接触发因素是3月8日中国宣布对加拿大菜粕加征100%关税，叠加市场对国内菜粕供应趋紧的强烈预期。从数据来看，2024年中国进口菜粕总量为275万吨，其中加拿大占比高达74%（约201万吨），而加拿大菜粕出口总量的34.8%流向中国，显示双方贸易依存度极高。此次加税后，加拿大菜粕进口成本将翻倍，直接冲击国内菜粕供应链，市场担忧短期内难以通过阿联酋、俄罗斯等其他来源（合计占比不足30%）弥补缺口，导致供应紧张预期升温。豆粕与菜粕之间有替代关系，受此影响，国内豆粕10日高开，但技术面上已然偏弱，高开低走，市场在消化了现货高价后，逐步聚焦后续南美供应压力。短期来看，菜粕的上涨预计仍然会带动豆粕的价格，但中期来看，当菜粕情绪走弱后，豆粕仍可能转弱，但当下需警惕情绪的超预期。 二、行业要闻 AgRural：截至上周四，巴西2024/25年度大豆收割率达到61%，较之前一周增加11%。AgRural在一份声明中补充称，去年同期，大豆收割率为55%。该公司指出，巴西最南端的南里奥格兰德州的大豆农田仍让人担心，该州的产量继续减少，因农户受困于炎热干燥的天气。包括南里奥格兰德州在内的部分地区产量预计减少，AgRural曾在2月底调降巴西本年度大豆作物产量预估，从1.71亿吨降至1.682亿吨。AgRural表示，大多数州的收割以强劲的步伐推进，并称在头号大豆生产州马托格罗索州，如果不是部分地区没有雨水过多的话，田间作业应会进一步向前推进。 Secex：2025年3月第1周，共计3个工作日，累计装出大豆306.04万吨，去年3月为1260.03万吨。日均装运量为102.01万吨/日，较去年3月的63.0万吨/日增加61.92%；累计装出豆粕48.46万吨，去年3月 为177.01万吨。日均装运量为16.15万吨/日，较去年3月的8.85万吨/日增加82.49%。 CONAB：截至3月9日，巴西大豆收割率为60.9%，上周为48.4%，去年同期为55.5%。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com