豆粕每日报告
行业豆粕 2025年1月7日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 外盘美豆03合约上周偏强运行，从990美分上涨至1010美分附近。本轮的上涨始于12月下旬，一开始的反弹是对前期超跌的技术性消化，在基本面丰产及美联储降低明年降息节奏的恐慌情绪砸出坑后，美盘再度回归前期震荡区间，而后续的上涨更多是南美天气端的助力。前期南美天气情况正常，根据最新的天气预报显示，未来两周南里奥格兰德州基本无雨，考虑到该州大豆正逐步进入生长关键期，1月初天气的干旱或对巴西整体产量造成影响；而阿根廷方面气候同样转干，且预期未来气温或偏高，阿根廷大豆后续也将逐步进入生长关键期，当前丰产的预期受到一定的动摇。当然从大方向来看，巴西大部分产区天气情况还是良好的，丰产大方向不变，而产量的增幅目前还有疑问，若持续无雨，产量可能会教前期降低千万吨级别，短期美豆回归天气市，后续等待1月USDA报告的调整。国内方面，豆粕情绪较前期回暖，南美天气生变给予多头一定题材，油脂由于B40的熄火相对偏弱，也化解了一部分进口成本潜在下跌的风险。上周反弹后上方压力逐步变大，而下方也由于南美天气窗口持续而有一定支撑，预计后续转为震荡节奏，等待天气及1月报告演绎，更远端关注美国新任总统上台后对于经贸关系的表态，不确定性增大。 二、行业要闻 StoneX：巴西2024/25年度大豆产量预计为1.714亿吨，较此前预测的1.662亿吨有所上调；玉米总产量预计为1.286亿吨，较此前预测的1.283亿吨略有上调；大豆出口量预计为1.07亿吨，较此前预测的1.03亿吨有所上调。 根据S&PGlobalCommodityinsights的预测，到2025年，巴西国内生物柴油需求预计将达到1040万吨。根据《未来燃料法》的规定，2025年初掺混率为14%，这一比例将在3月份上升到15%，每年增加1%，到 2030年达到20%，这些变化将提升产量，满足不断增长的需求，并吸引大量投资。根据国家石油、天然气和生物燃料局(ANP)的报告，巴西目前拥有58家授权的生物柴油工厂，总产能接近41.0立方米/日。随着几家工厂的扩建和新设施的出现，产能预计将增长，截至2024年10月，巴西生产了约760万立方米生物柴油，主要生产州包括马托格罗索州、南里奥格兰德州、帕拉纳州和戈亚斯州。根据CommodityInsights的数据，2024年的产量预计将达到910万立方米。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
