PTA 每日观点
- 基本面：昨日PTA期货震荡上涨，现货市场商谈氛围较清淡，现货基差回落。5月货主流在09+105~110有成交，价格商谈区间在4500~4625附近。今日主流现货基差在09+108。
- 库存：PTA工厂库存4.43天，环比增加0.04天偏空。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：净空空增偏空。
- 预期：近期PTA部分装置陆续落实检修，下游聚酯负荷相对坚挺，PTA自身去库力度较为可观，短期内PTA现货价格跟随成本端震荡运行为主，后市关注上下游装置变动。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心冲高小幅回落，市场商谈尚可。中美高层计划接触并会谈，央行公布一揽子金融政策支持，宏观利好刺激下乙二醇价格重心大幅上行，现货高位成交至4315-4320元/吨附近。随后盘面回调整理，午后市场维持窄幅波动，基差表现坚挺。美金方面，乙二醇外盘重心走高，近期船货商谈在493-498美元/吨附近，近期人民币汇率波动较大，买盘跟进较为谨慎。
- 库存：华东地区合计库存68.74万吨，环比减少1.91万吨偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：主力净空空增偏空。
- 预期：五月乙二醇外轮到货偏少，社会库存去化将兑现于港口库存。五一假期内原油价格大幅下行，成本端支撑偏弱，乙二醇绝对价格预计低区间整理为主。产业链后续仍需关注聚酯下游订单实质性跟进情况以及终端环节的开工负荷变化。
利多因素
- PTA、乙二醇等原料检修季（如浙石化、九江石化检修）导致供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹。
利空因素
- 欧盟碳边境调节机制（CBAM）2025年起对聚酯制品征税，出口成本增加8%-12%，企业需加速东南亚产能布局。
- 国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩导致价格竞争激烈；长丝、短纤库存天数逼近历史高位。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA供需平衡表和乙二醇供需平衡表展示了供需关系和价格走势。
- PET瓶片价格、生产毛利、开工率和库存数据反映了瓶片市场的供需状况。
- PTA月间价差、基差、现货价差数据展示了PTA价格走势和基差变化。
- MEG月间价差、基差、现货价差数据展示了MEG价格走势和基差变化。
- PTA和MEG库存分析数据反映了库存水平和变化趋势。
- 涤纶库存数据展示了涤纶短纤、长丝等产品的库存天数变化。
- 聚酯上游和下游开工率数据反映了产业链开工情况。
- PTA加工费数据展示了PTA加工费水平变化。
- MEG和涤纶利润数据展示了相关产品的利润水平变化。
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