摘要
行情复盘：周三股指总体维持上行走势，沪指收盘涨0.80%，期指主力合约同步全面走升。成交持仓方面，四个品种成交持仓均跟随现货市场表现而全面走升。
重要资讯：31个一级行业大多数上涨，行业涨跌差异下降，银行对300和50带动明显，电子拖累300、500、1000，医药生物拖累50、500、1000。资金方面，主要指数资金除50流入以外均流出。央行公开市场操作净回笼流动性3353亿元，短端资金利率基本持稳。央行、金监总局、证监会联合出台一揽子政策，包括降准50BP，降低基准利率10BP，降低政策贷款利率和个人住房公积金贷款利率25BP，增加支农支小再贷款3000亿元，设立服务消费与养老再贷款5000亿元等。放宽险资入市，改革基金公司考核机制、发展科技创新债券、推动基金业发展等。4月财新服务业PMI、综合PMI均下降，表明国内企业扩张步伐放缓。国内经济改善节奏放慢，通缩风险仍需警惕。未来基本面焦点依然是需求特别是内需改善节奏，继续观察地产是否修复，外需风险依然较高。海外方面，市场对美联储降息预期仍接近3次。美股反弹放慢出现冲高回落，人民币汇率转向震荡。地缘政治风险主要在中美贸易谈判方面，内盘风险偏好上行仍不明显。
市场逻辑：国内经济基本面改善节奏可能放慢，对市场利空暂不强，继续关注关税风险和外需变动的潜在利空。对冲经济下行风险的各类政策落地则为潜在利多。外盘和汇率利多影响减弱，风险偏好利多也不明显。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。
交易策略：沪指产生新的跳空缺口，震荡上行走势延续，剩余多头继续持有，如有调整可选择加仓，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍需观察。期现套利方面，IM远端年化贴水率继续上升，绝对水平仍较高，存在反套和超额收益空间。跨期价差方面，06-09价差继续回落，正套头寸可开始逐步择机减仓或平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价反弹，暂时观望或轻仓试多，中长期方向仍有待确认。沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；中证500指数压力6160-6190，支撑5130-5160；中证1000指数压力6640-6670，支撑5220-5250。
