强势股脱水 _ 它有望打开国产算力破局元年–20250506

2025/05/06 17:57 ①华为AI：华为CloudMatrix 384在五倍芯片堆叠配置下，在算力指标上优势明显，同时由于高功耗等问题也将带来包括液冷、电源、高速连接器等增量业务。②核聚变：可控核聚变或为人类能源终极解决方案，未来商业化发展前景广阔，而在这一超越地缘政治的国际合作中，中国贡献至关重要，机构又整理了全产业链。③卫星互联网：美国SpaceX的发射频率或从每年五次增加到二十五次，这家央企背靠中国电科，作为控股股东电科网通唯一上市平台，通过通信业务积极布局卫星互联网。 本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、华为AI：破局元年 （1）大涨题材：算力+华为产业链 假期间美股科技巨头微软、Meta等先后发布财报，其中微软由于Azure云计算业务的强劲表现，当季收入预测超出预期，公司近三个交易日股价大涨超10%。 国内方面，很多厂商选择“以租代买”的形式，促进了算力租赁行业的发展。一季度多家公司公告订单合同、授信额度、定增等类型。 对于华为AI CloudMatrix 384，4月以来全球首个商用智算昇腾超节点在中国电信粤港澳大湾区（韶关）算力集群正式上线。机构认为国产算力迎来破局元年。 行情上，九联科技、华胜天成等华为产业链公司大涨。 （2）研报解读（东北证券、民生证券）：全方位受益 ①CloudMatrix 384超节点基于384颗昇腾910C芯片构建。910C作为当前昇腾系列最先进的AI芯片。同时，910C应用3DFabric封装技术，实现Die-to-Die带宽500GB/s，显著提升芯片间互联效率，强化并行处理能力。 ②CloudMatrix 384在五倍芯片堆叠配置下，在算力指标上优势明显：BF16性能达到300PFLOPS，约为GB200 NVL72的1.7倍；HBM总容量达49.2TB，是GB200的3.6倍；总内存带宽达1229 TB/s，为GB200的2.1倍。 但在功耗上，CloudMatrix 384总功率上达到559.4kW，是GB200 NVL72的近四倍功耗，每FLOP计算功耗也高出2.3倍，预计将会带来更多的电力成本。能耗设计上的取舍，换来了在大规模训练及推理场景下显著的性能释放。 ③软件方面，CloudMatrix 384依托910C芯片在性能优化与适配效率上实现了显著提升。系统全面升级至CANN 6.0，并实现对CUDA生态的代码自动转换并兼容PyTorch等主流框架，大幅降低开发者的代码迁移成本。 ④综合来看，CloudMatrix 384正式推出，相关供应链有望迎来新一轮放量。 液冷方面，集群密度大幅提升将带来更高的热管理需求； 电源方面，384颗910C芯片集中部署带动整体功耗上升； 芯片领域，超节点有望在多地超算中心落地部署，将带动中芯国际等核心晶圆代工厂商需求增长； 在高速连接器方面，随着超节点规模化落地，相关需求有望快速增长，预计华丰科技等核心供应商有望在需求增长中收益； PCB/CCL方面，深南电路、南亚新材、生益科技作为华为重点供应商，有望随超节点建设获得新一轮订单需求；同时，在多相控制器领域，杰华特也有望在新一轮高性能AI集群建设中实现价值量提升。 2、兰石重装：继续终极能源 （1）大涨题材：核电+核聚变 国际热核聚变实验堆（ITER）组织官网4月30日宣布，其已完成反应堆“电磁心脏”——世界最大、最强的脉冲超导电磁体系统的全部组件建造，这是可控核聚变技术领域的一项里程碑式成就。 ITER组织负责人日前表示，在这一超越地缘政治的国际合作中，中国贡献至关重要。 受消息刺激，兰石重装等核电、核聚变等公司集体大涨。 （2）研报解读（方正证券、华安证券、国金证券）：又一个大全产业链 ①兰石重装拥有高温耐蚀合金、钛合金、铜合金等材料的冶炼、锻造、热处理和加工全产业链。24年金属新材料实现收入8.28亿元，同比增长417.87%，新签订单9.18亿元，同比增长25.14%，该业务未来在航空航天、船舶舰艇、燃气轮机、石油化工、核氢光储等领域应用前景广阔。 ②在核能领域公司覆盖从上游核燃料领域装备，中游核电站装备，到下游核乏燃料循环、核环保装备的核能装备全产业链。24年公司核能领域实现新增订单6.77亿元，同比增长31.05%，成功加入国家电投“国和一号”产业链联盟。我国已连续3年核准核电机组10台及以上，公司核能装备有望保持高增长，业绩贡献有望加大。 ③可控核聚变或为人类能源终极解决方案，未来商业化发展前景广阔，其他公司方面，方正证券总结包括： 1）链主企业： 国光电气（混合堆总承/分系统、涉氚各类设备零部件）， 联创光电（混合堆总承/分系统、超导磁体、核聚变设备）， 合锻智能（聚变堆分系统；真空室扇区、窗口延长段、重力支撑）； 2）电源类：旭光电子（真空开关、氮化铝核心材料），王子新材（薄膜电容），许继电气（电源电气总承），上海电气（杜瓦、真空室、TF线圈等），弘讯科技（聚变电源器），久盛电气（特种电缆）； 3）超导磁体：东方钽业（超导铌材），联创光电（同上），西部超导（低温超导线材），精达股份（高温超导线材），永鼎股份（高温超导带材）； 4）结构件/功能件： 安泰科技（钨铜偏滤器、钨铜限制器、包层第一壁、钨硼中子屏蔽材料）， 久立特材（TF、PF导管），海陆重工（结构件），航天晨光（杜瓦系统）。 3、普天科技：背靠大树 （1）大涨题材：央企改革+卫星互联网+低空经济 周末，SpaceX宣布将星际基地（Starbase）建立成为一座城市，同时当地计划将SpaceX的发射频率从每年五次增加到二十五次。 普天科技背靠中国电科，作为控股股东电科网通唯一上市平台，通过通信业务积极布局卫星互联网业务。 行情上，公司今日涨停。 （2）研报解读（中泰证券、华泰证券）：高低空前景广阔 ①主营方面，公司专网通信与智慧应用巩固轨道交通、应急、电力等优势行业市场地位，围绕交通、能源、安全三大领域积极拓展新增长点。智能制造开拓国内外高端市场，努力扩大市场份额。 ②公司去年聘任了两位副总裁，均拥有电科54所任职背景，通过推进高端PCB产品、恒温晶振、北斗短报文终端和通信服务及产品等在卫星互联网领域的应用，以及面向应急、人防等专网通信类业务应用。 ③低空经济方面，公司作为“广东数字低空专业委员会”成员单位，以通信和导航技术优势积极参与低空智联网络建设，为低空飞行提供多网通信、融合导航、多源监视、智能服务等能力。同时，公司与西安电子科技大学达成战略合作，共建“西电-普天科技联合实验室”，以整合资源和技术优势，推进天地一体化泛在信息网络的发展。 研报来源： 民生证券，方竞，S0100521120004，电子行业点评：384架构引领，910C蓄势待发，2025年4月29日 东北证券，李玖，S0550522030001，华为CloudMatrix 384超节点发布，国产大规模算力集群首秀，2025年4月17日 华安证券，张帆，S0010522070003，改革进行中，布局核电全产业链，2024年8月25日 方正证券，李鲁靖，S1220523090002，合肥BEST核聚变装置总装提前两个月启动，我国可控核聚变项目持续落地，2025年5月5日 国金证券，满在朋，S1130522030002，看好金属新材料、核能装备成长前景，2025年4月29日 华泰证券，王兴，S0570523070003，普天科技：3Q业绩同比承压，看好长期发展，2024年11月1日 中泰证券，孙行臻，S0740524030002，普天科技：整合中电科核心资产，积极布局卫星互联网+低空经济，2024年10月30日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。 本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。