【基本面跟踪】
- 价格同比：原糖价格（美分/磅）17.41，价差（元/吨）18320；主流现货价格（元/吨）6150，价差（元/吨）1049；期货主力价格（元/吨）5890，主流现货基差（元/吨）260。
- 国内市场：CAOC预计24/25榨季产量1100万吨，消费1580万吨，进口500万吨；截至3月底，累计产量1075万吨（+117万吨），累计销售600万吨（+126万吨），销糖率55.8%；1-3月进口15万吨（-105万吨）。
- 国际市场：ISO预计24/25榨季全球供应短缺488万吨（前值251万吨）；巴西截至4月16日压榨量同比增2.99%，累计产糖73万吨（+1万吨）；印度截至4月30日产糖2569万吨（-577万吨）；泰国截至4月9日累计产糖1005万吨（+131万吨）。
【宏观及行业新闻】
- 巴西压榨进度同比略快，USDA预计25/26榨季产量增2%；印度24/25榨季产糖2569万吨；巴西3月出口185万吨（同比降30.7%）；中国1-3月进口大幅下降。
- 中国糖业协会数据显示，24/25榨季累计销售率55.8%，海关1-3月进口15万吨（-105万吨）。
【趋势强度】
白糖趋势强度：0（中性）。
【研究结论】
白糖价格窄幅整理，基本面多空因素交织：供应端，巴西压榨略快但全球供应仍偏紧；需求端，国内消费及进口放缓。短期中性，需关注巴西产量及中国进口节奏变化。
