摘要
节后首个交易日市场明显上行，沪指大涨1.13%，期指主力合约全面走升。成交持仓方面，除IH成交持仓下降之外，其他品种成交持仓均上升。
重要资讯
- 行业表现：31个一级行业除银行下跌外均上涨，非银金融带动50，电子带动300、500和1000。主要指数资金均为流入。
- 消息面：央行公开市场操作大幅净回笼流动性6820亿元，短端资金利率维持低位。五一假期全国人员流动量持续高位，出游人次和花费明显增长。4月财新服务业PMI、综合PMI均下降，显示国内企业扩张步伐放缓。
- 总体判断：国内经济改善节奏放慢，通缩风险仍需警惕。未来基本面焦点是需求改善，特别是内需。外需风险依然较高。
市场逻辑
- 基本面：国内经济基本面改善节奏可能放慢，对市场利空暂不强，继续关注关税风险和外需变动。对冲经济下行风险的各类政策落地则为潜在利多。
- 外盘和汇率：外盘和汇率影响依然偏多，风险偏好利多不明显。
- 长期展望：基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。
交易策略
- 指数：指数再度继续回补缺口，震荡上行走势下，剩余多头可以持有，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍需观察。
- 期现套利：IM远端年化贴水率上升，绝对水平仍较高，存在反套和超额收益空间。
- 跨期价差：06-09价差继续回落，正套头寸可开始逐步择机减仓或平仓。
- 跨品种：IH、IF对IC、IM比价明显回落，与避险情绪下行逻辑一致，暂时维持观望，中长期方向仍有待确认。
- 指数压力支撑：
- 沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；
- 上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；
- 中证500指数压力6160-6190，支撑5130-5160；
- 中证1000指数压力6640-6670，支撑5220-5250。
