股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 节后首个交易日市场明显上行，沪指大涨1.13%。期指主力合约全面走升。成交持仓方面，除IH成交持仓下降之外，其他品种成交持仓均上升。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年05月06日星期二 行业来看，31个一级行业除银行下跌外均上涨，行业涨跌差异略有上升，结合行业在指数中所占权重看，非银金融带动50，电子带动300、500和1000。资金方面，主要指数资金均为流入。消息面上看，央行今日公开市场操作大幅净回笼流动性6820亿元，短端资金利率维持低位附近。交通部和文旅部数据显示，“五一”假期全国人员流动量持续高位，国内出游人次和出游花费明显增长。数据显示4月财新服务业PMI，综合PMI均下降，与官方PMI情况一致，表明国内企业扩张步伐放缓。总体上看，国内经济改善节奏放慢，通缩风险仍需警惕。未来基本面焦点依然是需求特别是内需改善节奏，继续观察地产是否修复，外需风险依然较高。海外方面，假期期间海外消息面偏多，市场对美联储降息预期降至接近3次。美股总体大幅反弹是国内市场今日走升的主要影响之一，人民币汇率也明显升值。地缘政治风险稍有下降，但内盘风险偏好不升反降。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 数据显示国内经济基本面改善节奏可能放慢，对市场利空暂不强，继续关注关税风险和外需变动的潜在利空。对冲经济下行风险的各类政策落地则为潜在利多。外盘和汇率影响依然偏多，风险偏好利多不明显。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。 【交易策略】 策略方面，指数再度继续回补缺口，震荡上行走势下，剩余多头可以持有，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍需观察。期现套利方面，IM远端年化贴水率上升，绝对水平仍较高，存在反套和超额收益空间。跨期价差方面，06-09价差继续回落，正套头寸可开始逐步择机减仓或平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价明显回落，与避险情绪下行逻辑一致，暂时维持观望，中长期方向仍有待确认。 沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；中证500指数压力6160-6190，支撑5130-5160；中证1000指数压力6640-6670，支撑5220-5250。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中