纯碱周度报告：库存预期高位下降，震荡运行

摘要

当前纯碱市场供应处于高位，但5月预期开工下降；下游需求预计较稳，但光伏玻璃产量增加可能导致库存风险。纯碱供需预期改善，企业库存有望阶段性去库。预计纯碱价格近期震荡运行，09合约上方压力1400元/吨，建议短线高抛低吸，注意止损。

行情回顾

4月纯碱市场震荡下行，价格底部徘徊。供应端，检修企业少，产量影响小，供应宽松；需求端，下游需求一般，光伏行业消费增加。库存呈现增加趋势，进口量少，出口有限。

价格影响因素分析

供需分析

供应端

• 4月纯碱综合产能利用率88.85%，环比下降0.59%。
• 5月江苏实联、江苏华昌预期检修，供应预期下降。
• 理论利润小幅增加，氨碱法利润改善明显。

需求端

• 光伏玻璃产量4月增长，但需求不及预期，5月新投产线增加产出，供需差加大。
• 浮法玻璃产量下滑，截至4月30日周产量110.04万吨，环比下降。

库存分析

• 截至4月28日，纯碱厂家总库存167.22万吨，周减少1.88万吨。
• 轻质纯碱库存下降，重质纯碱库存增加。

持仓分析

• 截至4月30日，纯碱期货前20会员净持仓量偏空。

行情展望与投资策略

• 纯碱供需预期改善，库存有望去库。
• 预计价格近期震荡运行，09合约上方压力1400元/吨。
• 建议短线高抛低吸，注意止损。