纯碱专题报告总结
行情回顾
近期国内纯碱市场走势偏弱，价格下降重心下移。隆众资讯数据显示，国内纯碱产量71.67万吨，环比下跌3.80万吨（跌幅5.04%），综合产能利用率82.21%，环比下跌4.36%。部分装置检修导致产量下降；周内纯碱厂家总库存176.69万吨，周增加4.02万吨（涨幅2.33%），企业出货缓慢，库存高位上升；待发订单下降，维持8+天，下降3+天。消息面关注中央经济工作会议及中共中央政治局会议政策动向。
价格影响因素分析
供需分析
供应端
- 纯碱综合产能利用率82.21%，周环比下跌4.36%，氨碱产能利用率86.57%持平，联产产能利用率78.10%下跌2.50%。
- 15家百万吨以上企业产能利用率83.54%，环比下跌4.24%。
- 成本端：原盐价格偏稳，动力煤微幅拉涨，成本变动不大。
- 利润：联碱法双吨利润26元/吨，环比下跌73.5元/吨（由正转负）；氨碱法利润-20.80元/吨，环比下跌46元/吨。
需求端
- 光伏玻璃：价格创历史新低，供应端减产1700吨/日，需求端偏弱，库存天数超30天，预计本周价格仍偏弱，供需差或改善但供大于需格局短期难打破。
- 浮法玻璃：日产量15.68万吨，周环比+0.87%，周产量109.09万吨，环比-0.24%，同比-8.2%，后续产线点火计划或致供应增加。
库存分析
- 国内纯碱厂家总库存176.69万吨，周涨幅2.33%，轻质纯碱80.52万吨，环比下跌0.21万吨；重质纯碱96.17万吨，周增加4.02万吨，企业出货缓慢，部分库存增加。
持仓分析
截至6月27日，纯碱期货前20会员持买仓量1049333，减少4802，持卖仓量1272275，增加3980，净持仓量偏空。
行情展望与投资策略
- 纯碱供需宽松，库存高位运行，预计近期价格震荡运行，09合约上方压力1230一线。
- 建议短线逢高做空，注意止损。
风险提示
纯碱新产能投放加快，库存预期高位。
