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【市场周报】美国经济数据走弱，政策困境持续深化

2025-05-06 瑞达国际金融欧阳晓辉

市场综述

全球市场表现：富时中国A50指数周跌0.49%，标普500指数周涨2.92%，美元兑离岸人民币周跌1.06%。LME铜周涨0.06%，COMEX黄金周跌1.55%，COMEX白银周跌2.51%，WTI原油周跌7.36%，ICE原糖期货主力合约周跌5.01%，ICE棉主力合约周跌0.64%，MB铁矿石周跌2.46%。
美国贸易政策：美国总统表示已完成200项贸易协议谈判，财长贝森特表示正与18个交易伙伴进行定制化协议，预计第二季净举债5140亿美元。美国商务部对进口汽车零部件征收15%抵扣额度，所有在美国完成组装且含有85%本土零部件含量的汽车将免征关税。
美国经济数据：美国上周初请失业金人数为24.1万人，超预期；4月非农就业人数增加17.7万人，失业率保持在4.2%；3月JOLTs职位空缺719.2万人；4月谘商会消费者信心指数为86，为2020年5月以来新低。
欧元区经济数据：欧元区4月工业景气指数为-11.2，经济景气指数为93.6，CPI初值同比为2.2%，核心CPI初值同比为2.7%，3月失业率为6.2%。
日本经济数据：日本3月失业率为2.5%，高于市场预期。

周度品种观点

S&P500：4月30日下跌0.64%至5650.38点，迷你标普500主力合约下跌0.69%至5671.25点。一季度GDP萎缩，但4月非农就业人数超预期，劳动市场维持强劲。多数公司获利情况良好，但亦有大量公司警告关税对公司利润的冲击。策略上建议轻仓逢低买入。
富时中国A50：4月30日下跌0.61%至13065.24点，5月5日新交所富时A50期指主力合约上涨0.14%至13171点。美国4月非农就业人数超预期，市场对美联储6月降息预期下调。中国经济总体产出持续扩张，五一期间旅游出行需求旺盛，对内需形成支撑。策略上建议轻仓逢低买入。
LME铜：美国4月ISM制造业PMI录得48.7，高于预期；国内4月制造业PMI为49.0%，景气水平有所回落。美元指数回升至100美元下方，COMEX铜库存增加，伦铜、沪铜库存持续降库。策略上建议轻仓逢低短多交易。
ICE原糖：美糖7月合约期价下跌，周度跌幅约2.24%。巴西港口等待装运食糖的船只数量为59艘，等待出口的食糖数量为246.48万吨。策略上建议关注5月合约到期。
ICE棉花：美棉7月合约价格下跌，周度跌幅约0.49%。美元走弱，支撑价格。美国4月棉花出口装船为36.60万包，其中向中国大陆出口装船1.08万包。策略上建议关注美国农业部出口销售报告。
美元指数：美元指数跌0.25%报99.79，非美货币多数上涨。美国一季度GDP年化季环比初值大幅降至-0.3%，不及预期；核心PCE物价指数年化季环比初值3.5%，超出预期。市场对美联储5月和6月维持按兵不动的预期较高，叠加白宫释放降低关税力度的信号，担忧情绪改善带来美股和美元指数回升。策略上建议短期震荡看待。
贵金属：COMEX黄金期货涨3.09%报3343.50美元/盎司，COMEX白银期货涨1.29%报32.68美元/盎司。美国一季度GDP不及预期，通胀压力仍较大。市场对美联储5月和6月维持按兵不动的预期较高，叠加白宫释放降低关税力度的信号，担忧情绪改善带来美股和美元指数回升，避险需求减弱或使贵金属延续回调。策略上建议逢低布局。