市场担忧供应过剩背景下原油价格进入低位偏弱震荡

2025-05-06 佛山金控期货徐红金

价格回顾：原油价格进入低位偏弱震荡。截至4月30日，国内原油期货SC主力合约报471.1元/吨，较前一周下跌25元/吨，跌幅5.04%；外盘方面，截至5月2日，美原油期货周均价59.64美元/桶，环比下滑3.45美元/桶；布油期货周均价62.92美元/桶，环比下跌3.73美元/桶。
库存与裂解价差：美国原油库存环比增加269.6万桶至4.40亿桶，但汽油库存减少400.3万桶至2.25亿桶；柴油裂解价差环比下跌5.11美元/桶至23.58美元/桶，汽油裂解价差环比上升0.58美元/桶至26.55美元/桶，整体仍处于中位偏低水平。
国内炼厂：主营炼厂及山东炼厂产能利用率环比变化不大，但同比下滑明显。截至4月25日，主营炼厂产能利用率71.93%，同比减少5.09个百分点；山东独立炼厂常减压装置产能利用率51.15%，同比跌9.37个百分点。
市场动态：地缘政治溢价放缓，但伊朗与美国谈判重新安排；中美经贸磋商释放积极信号；欧佩克+计划6月增产41.1万桶/日，并可能7月再次加速增产。

后市展望：在供应过剩担忧、关税贸易风波及需求拖累的背景下，市场对后市偏悲观，原油价格上方面临阻力，短期或低位偏弱震荡，仍处于高波动状态。国内五一出行数据创新高及经贸磋商积极信号或为价格带来支撑，但整体谨慎参与。
风险提示：地缘政治局势、美元走势、美国EIA库存表现、成品油库存及裂解价差等。