棕榈油
- 核心观点： 马来西亚棕榈油产量超预期增长，但印度尼西亚库存仍然极低，且供给恢复可能不及预期。销区消费预期良好，但高价抑制消费的影响可能体现。
- 关键数据： 马来西亚4月产量恢复至160万吨以上，ITS出口在最后5日有所放缓，4月库存预计继续累至170万吨以上。印尼2月供需数据证实一季度减产，库存处于极低水平。
- 研究结论： 暂维持季节性空配，但下跌过程中存在较强支撑。关注印尼二季度的增产幅度及印度备货情绪的持续性。
豆油
- 核心观点： 国际豆油库存维持偏低，资金以“美国优先”和扶持美豆的逻辑推高美盘油粕比交易，多美豆油空BMD的逻辑持续成立。
- 关键数据： 美国和南美豆油均维持偏低库存，美豆净销售周环比上升，影响偏多。美豆种植进度持平去年、快于五年同期。
- 研究结论： 短期很难看到有效利空，对国际油脂价格形成一定支撑。单边上跟随以棕榈油和美豆油为引领的油脂板块波动，同时在棕榈油季节性空配及豆油库存偏低之时维持品种间偏强运行。
豆粕
- 核心观点： 美豆盘面反弹，连粕或超跌反弹。豆粕现货价格及05合约急跌的影响仍在，豆一现货稳定有助于支撑盘面价格。
- 关键数据： 美豆净销售周环比上升，影响偏多。国内豆粕现货成交、提货量、基差、库存均有所变化。
- 研究结论： 节后连豆粕或超跌反弹。豆一期价受助于现货稳定及政策支撑，预计节后或反弹震荡。
玉米
- 核心观点： 玉米供需偏紧格局未变，市场氛围高涨，预计节后玉米价格继续偏强运行。
- 关键数据： 美国玉米播种进度高于五年同期，美国农业部出口销售报告显示，截至4月24日，2024/25年度美国玉米出口销售为100万吨。
- 研究结论： 预计节后玉米价格继续偏强运行。
白糖
- 核心观点： 国际市场方面，美元指数走强，市场情绪趋稳。国内市场方面，内强外弱格局持续，二季度持续关注内外价差收窄机会。
- 关键数据： 美元兑巴西雷亚尔、美元兑印度卢比、美元兑泰铢、美元兑人民币均有所变化。中国糖业协会预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨。
- 研究结论： 预计郑糖跟随原糖震荡下行，趋势上围绕进口节奏展开交易。
棉花
- 核心观点： 国内纺织产业的经营情况一般，纱厂原料库存充足，下游订单情况并不是很理想，产业信心较弱。国内棉花期货目前主要受到弱需求预期和市场情绪影响。
- 关键数据： ICE棉花期货未能延续上涨势头，主要还是基本面的上涨驱动不足。国内棉花仓单情况有所变化。
- 研究结论： 预计郑棉期货维持低位震荡，关注新疆天气、纺织企业开机率和成品库存。
生猪
- 核心观点： 累库空间有限，阶段性去库或启动。淡季阶段集团调节出栏对价格影响较大，4月二育持续采购压栏，体重维持增势，现货价格维持高位震荡。
- 关键数据： 全国出栏平均体重126.32KG，出栏均重环比上升0.25%。生猪期货LH2509合约最高价为14230元/吨，最低价为13870元/吨，收盘价为13910元/吨。
- 研究结论： 预期5月现货压力增加，5月存在较大去库压力，注意止盈止损。
花生
- 核心观点： 偏弱运行。随着气温逐渐升高，花生储存难度加大，部分农户和商贩的出货积极性明显提升，导致局部地区上货量有所增加。
- 关键数据： 6家油料米市场到货量约0.53万吨左右，14家商品米市场到货量约0.43万吨左右，20家内贸市场到货量约0.96万吨左右，环比均有所下滑。
- 研究结论： 预计盘面偏弱运行，关注天气对产区持货心理的影响，以及油厂收购。
