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PTA&MEG早报

2025-05-06 金泽彬 大越期货 有梦想的人不睡觉
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大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号:Z0015557联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 前日回顾1每日提示234今日关注基本面数据 CONTENTS目录 PTA每日观点 PTA: 1、基本面:周三,贸易商商谈为主。个别主流供应商出货。5月中上主港在09+120~130商谈成交,个别在05+30有成交。月下主港在09+125~140成交,价格商谈区间在4530~4595附近。月下主港在09+125~140成交。今日主流现货基差在09+125。中性 2、基差:现货4560,05合约基差126,盘面贴水偏多 3、库存:PTA工厂库存4.39天,环比增加0.03天偏空 4、盘面:20日均线向下,收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓:净空空减偏空 6、预期:近期PTA部分装置陆续落实检修,下游聚酯负荷相对坚挺的情况下,PTA自身去库力度较为可观,现货市场流通性缩减,现货基差走强,短期内PTA现货价格则跟随成本端震荡运行为主,后市关注五一期间原油市场波动及下游终端装置变动情况。 MEG每日观点 MEG: 1、基本面:周三,乙二醇价格重心震荡回落,市场商谈偏淡。早间乙二醇价格重心震荡坚挺,临近中午盘面回落下行,午后市场延续弱势,现货基差走强至09合约升水45-50元/吨附近,交投转弱。美金方面,乙二醇外盘重心弱势整理,近期船货商谈在484-488美元/吨附近,场内商谈僵持。内外盘成交商谈区间分别在4192-4240元/吨,美金商谈偏淡。周三,乙二醇价格重心震荡回落,市场商谈偏淡。早间乙二醇价格重心震荡坚挺,临近中午盘面回落下行,午后市场延续弱势,现货基差走强至09合约升水45-50元/吨附近,交投转弱。中性 2、基差:现货4214,09合约基差59,盘面贴水中性3、库存:华东地区合计库存68.74万吨,环比减少1.91万吨偏多4、盘面:20日均线向下,收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓:主力净空空增偏空6、预期:上周乙二醇到港预报偏少,预计节后显性库存将适度去化。五月乙二醇外轮到货偏少,社会库存去化将兑现于港口库存。此外考虑5-9月差影响短期内现货基差仍将表现偏强为主。产业链后续仍需关注聚酯下游订单实质性跟进情况以及终端环节的开工负荷变化。另外关注假期内成本端变化。 影响因素总结 利多: 1、近期聚酯开工率93.6%附近 利空: 1、下游需求负反馈可能向上传导。 2、短期乙二醇将面临外轮集中到港及显性库存回升的压力,贸易商整体持货意向偏低,销项贸易商出货为主。但是当下成本支撑仍存,叠加季节性累库可控,乙二醇估值逻辑仍将延续,绝对价格预计宽幅调整为主。 短期商品市场受宏观面影响较大,原料端累库预期仍然存在,盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 瓶片现货价格 瓶片生产毛利 瓶片开工率 瓶片库存 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 MEG基差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 数据来源:Wind、Mysteel 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法,但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!